June 10, 2020 / 9:16 AM / 24 days ago

更新版 2-《中国债市综述》信贷等基本符合预期现券反应淡定,结构性存款监管待察

    * 5月CPI和PPI数据对债市影响不大
    * 期现货维持整理,五年债稍弱
    * 5月金融数据基本符合预期,现券反应淡定
    * 结构性存款管理新政策影响待观察

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月10日 - 中国央行在盘后公布5月新增信贷等金融数据,基本符合预期,现
券反应较为淡定。今日稍早统计局还公布了5月CPI和PPI数据,整体下来周三债市期现货所
受影响并不大,继续维持震荡走势。其中10年利率债表现稳定,坚挺回购利率之下,五年期
品种稍弱。
    
    交易员称,目前来看,债市还在消化和理解监管层对银行结构性存款的监管新规定,暂
时未因此波及情绪,后续影响还待观察。
    
    中国央行周三公布,5月新增人民币贷款1.48万亿元,接近1.5万亿元的路透调查中值;
5月社会融资规模增量为3.19万亿元人民币,高于路透调查中值的3万亿元,比上年同期多1.
48万亿元。
    
    上海一银行交易员表示,5月新增信贷和社融数据公布后,现券收益率先小跌后上行,
基本回到数据公布前水平,收益率“又给(given)回来了,反正一共就1bp而已。”
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205最新成交在3.1375%,上日尾盘为3.135%;同期限
国债200006券最新成交在2.815%,上日尾盘为2.81%;五年期国开债200203最新成交在2.79%
,上日尾盘为2.775%。
    
    以猪肉和鲜果鲜菜为首的食品价格涨幅明显回落,带动中国5月CPI同比涨幅降至“2时
代”,并创下14个月最低水平。5月PPI同比降幅进一步扩大,并创下逾四年最大降幅,这主
要是受大宗商品等输入性价格仍处低位和需求整体仍弱的影响。
    
    北京一基金公司交易员此前表示,总的来说,CPI和PPI等数据影响不大,债市情绪“没
有怎么恢复,还是一种比较弱的状态。”
            
    至于结构性存款面临新的监管,他认为,从结构性存款总量以及多种资产分布来看,影
响不一定会很明显,值得担心是的资产转移过程中可能出现的摩擦成本。尤其是债市偏弱的
情况下,这种影响可能会被放大,当然也还要看后续的具体细则如何制定。
    
    路透从三位消息人士处获悉,中国银保监会近日窗口指导部分股份制商业银行,要求其
压缩结构性存款规模,以打击资金空转套利;其中至少有一家股份行被要求,在2020年年底
时,存量结构性存款规模不得高于2019年底规模的三分之二。
          
          
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:     
  北京时间15:37        两年期         五年期         10年期
                   TS2009          TF2009         T2009       
 现价(元)               101.150        101.590        100.125
 较上结算价涨跌            -0.11%         -0.12%          0.02%
 盘中最高(元)           101.345        101.850        100.240
 盘中最低(元)           101.090        101.480         99.925
 

   **回购利率波动不大,连续净投放助稳心态**  
      
    中国央行公开市场连续两日净投放,银行间资金市场供求平衡,周三早盘主要回购利率
波动不大,最多涨幅在5个基点(bp)左右。通过揣摩央行近期操作动向,市场对目前高于
此前三个月多数时间水平的隔夜回购加权利率已经被动接受,加之供给尚可亦助心态趋稳。
    
    华北一银行交易员表示,对1.9%左右的隔夜回购利率,“市场机构也适应了。最近几天
的量一直比较均衡,虽然还是有波动但比之前肯定是小了不少。”
    
    央行公开市场今日进行了600亿元人民币逆回购操作,实现等额净投放,规模与周二相
同。
    
    
    另一银行交易员补充说,与回购利率走势相近,近日同业存单发行利率也趋于稳定。至
于隔夜回购利率在1.9%附近能维持多长时间,还要看后续央行对流动性的支持力度,市场没
有什么选择权,只能走一步看一步,半年末前尽量谨慎行事。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交20,078.22亿元。上
日质押式回购总成交量较前一日减少285.7537亿元至37,842.8920亿元。 
    
   以下为主要货币市场利率报价:      
                                                              
                                                              
 其中:隔夜                    1.8416  1.8394       +0.22  18,868.39
     七天                     1.9590  1.9096       +4.94     869.10
     14天                     1.8385  1.7866       +5.19     170.33
                                                                   
 其中:隔夜                    2.0000  1.9050       +9.50   8,201.87
     七天                     1.9800  1.9250       +5.50   1,989.20
     14天                     1.9800  1.9450       +3.50     226.42
                                                              
 其中:隔夜                    1.8500  1.8500       +0.00     --
     七天                     1.9800  1.9000       +8.00     --
     14天                     1.9000  1.8000      +10.00     --
                                                              
 其中:隔夜                    1.8490  1.8330       +1.60     --
     七天                     1.9800  1.9470       +3.30     --
     三个月                   1.8160  1.7270       +8.90     --
 备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。  
(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽/杨淑祯)
  
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