June 11, 2020 / 10:02 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》风险资产转弱加重现券暖意,资金价格下行缓慢抑制短端

    * 风险资产午后转弱,现券收益率扩大跌幅
    * 10年利率债收益率全天跌逾5bp
    * 资金价格下行缓慢仍抑制短端
    * 国开行一年新债结果逊于稍长期限

 (新增现券收益率变化和货币市场收盘报价)
    路透上海6月11日 - 受风险资产走弱支撑,中国债市周四午后期现货暖意加重,央行盘后宣布调整公开市场操作时间后,现券收益率再扩大跌势,10年利率债全天跌幅超过5个基点(bp),五年品种次之。只是隔夜回购等主要资金价格近日虽有下行,但速度缓慢仍抑制短端,国开行招标的一年期新债结果,也逊于其他稍长期限。
    
    交易员称,美联储维持宽松预期,以及全球疫情未完全受控等都利好债市,不过从中国货币政策和疫情情况说,上述因素支撑力度有限。还是需要继续关注经济基本面的动向,以及央行对流动性的掌控力度。
    
    在央行宣布调整公开市场操作时间前,上海一券商交易员表示,10年利率债收益率“下了4bp挺多了,可能风险偏好有些切换。”
    
    她并指出,资金价格下行速度缓慢抑制债市短端,也左右市场对央行流动性掌握力度的判断。近日隔夜回购利率缓步走低,市场需要时间判断什么位置才是央行认可的合意水平。
    
    中国股市周四回吐稍早涨幅收低,反映出围绕经济的担忧挥之不去,一些投资人在最近股市强劲上涨后获利了结。    
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205最新成交在3.09%,上日尾盘为3.1325%;同期限国债200006券最新成交在2.77%,上日尾盘为2.8175%;五年期国开债200203最新成交在2.76%,上日尾盘为2.7925%。
    
    至于公开市场操作时间调整后市场的进一步向好反应,交易员表示无法确认二者是否有直接联系,还要待明日继续关注。
    
    中国央行周四公告,为加强预期管理,促进公开市场操作时间与金融市场运行时间更好衔接,自6月12日(周五)起,将每日开展公开市场操作的时间从工作日上午9:15-9:45调整为9:00-9:20,9:20发布《公开市场业务交易公告》披露操作结果。
    
    
     新债方面,国开行下午招标的一年、五年和七年三期债中,一年结果高于预期,另外两个期限低于预测均值。具体中标收益率分别为2.1481%、2.7263%和3.2026%,此前市场预测均值2.12%、2.73%和3.23%。

    美联储(FED)周三一致决定维持政策利率不变。联储还开始制定长期措施,以帮助经济尽可能强劲地复苏。17位政策制定者中有15位认为,到2022年都不会对利率进行调整。

    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:    
  北京时间16:15        两年期           五年期           10年期
                    TS2009           TF2009           T2009       
 现价(元)                101.225          101.705         100.440
 较上结算价涨跌              0.07%            0.13%           0.39%
 盘中最高(元)            101.280          101.790         100.540
 盘中最低(元)            101.140          101.575         100.135
 

   **资金平衡偏宽隔夜利率略回落**  
      
    中国央行公开市场连续第三日净投放,银行间资金平稳偏宽,周四隔夜回购利率跌近9个bp,其余期限波动不大。交易员表示,虽然月中缴税将近及面临半年末时点,但央行延续净投放姿态,继续安抚市场信心,机构轧平头寸均问题不大,市场预期较为平稳。
    
    华北一银行交易员表示, “跟前几天差不多,大家平头寸都没啥问题,按理说缴税要开始了,有的机构先借点七天,但是七天需求暂时还没看到明显增多迹象,价格也还好,可能还是成交量太少。”
    
    国家税务总局办税日历显示,6月缴纳增值税、所得税等的截止期限为6月15日。
   
     
    “早盘秒平,没啥压力,都是借的隔夜,没借七天,”华北一券商交易员补充说,央行今日仍净投放100亿元也是在释放信号,即便半年末也不必着急,资金价格近期可能持续在较高位置,但是供给方面预计并不会有太大问题。
    
    中国央行公开市场今日进行了800亿元人民币逆回购操作,期限七天。因今日有700亿元逆回购到期,据此计算,单日净投放100亿元。此前两日单日均净投放600亿元。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交20,448.05亿元。上日质押式回购总成交量较前一日大增2,066.7390亿元至39,909.6311亿元。 
    
   以下为主要货币市场利率报价:       
                                                                 
                                                                 
 其中:隔夜                       1.7529    1.8416     -8.87  19,619.77
     七天                        1.9799    1.9590     +2.09     498.38
     14天                        1.8578    1.8385     +1.93     177.06
                                                                      
 其中:隔夜                       1.6950    1.9850    -29.00   8,062.35
     七天                        1.9550    1.9800     -2.50   1,538.36
     14天                        2.0200    2.0000     +2.00     178.65
                                                                 
 其中:隔夜                       1.7700    1.8500     -8.00     --
     七天                        2.0000    1.9800     +2.00     --
     14天                        1.8500    1.9000     -5.00     --
                                                                 
 其中:隔夜                       1.7570    1.8490     -9.20     --
     七天                        2.0210    1.9800     +4.10     --
     三个月                      1.9040    1.8160     +8.80     --
 备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。  (完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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