June 12, 2020 / 10:04 AM / 23 days ago

更新版 1-《中国债市综述》现券先扬后抑超跌反弹行情不稳,关注北京疫情和MLF利率动向

    * 现券收益率先降后升近收平
    * 股市由跌转升,债市超跌反弹行情不稳
    * 关注北京疫情新进展
    * 下周MLF利率动向也是重点

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月12日 - 中国银行间债市现券周五先扬后抑,随着午后股市跌幅进一步收窄,主要利率债早盘超过4个基点(bp)的跌幅基本尽数收回,其中10年国开债甚至较上日收盘小涨,国债期货主力合约也缩减涨幅。
    
    交易员称,北京新出现的本地新冠疫情,令二次爆发忧虑增加,不过形势还需要再观察;短期最关键还是央行下周一将进行的中期借贷便利(MLF)操作,除量以外,其利率动向更是重要。

    上海一银行交易员表示,如果没有新的刺激,债市连续向好动力不足。对于今日现券收益率先跌后回升,“这一波也就是做超跌反弹,入深太深是不行的。”   
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205早盘一度在3.035%附近成交,最新回升至3.095%,上日尾盘为3.08%;同期限国债200006券收益率也在下行4个bp后回至2.745%附近,上日尾盘为2.76%。
    
    中国股市周五转跌为升,科技股领涨,北京承诺推进资本市场改革令投资者欢欣鼓舞。
    
    北京市6月11日和12日连续两天新增本地新冠肺炎确诊病例,随着疫情防控形势的变化,北京市教育委员会启动应急预案,暂停原定下周一(15日)小学一、二、三年级返校复课,暂停校外培训机构恢复线下课程和集体活动;已返校复课各学段、各年级目前继续坚持既定安排,根据疫情防控形势变化动态调整教育教学安排。
        
    
    上海一券商交易员补充说,下周一还有工业、投资和消费数据要公布,也需要再看看有没有新的经济基本面信息。
    
    中国央行本周未按期续做MLF,但逆回购仍维持一定规模操作,在较大到期量对冲下,单周全口径净回笼3,000亿。市场人士认为,本周央行不仅首次预告MLF操作时间,并将公开市场操作时间提早,持续强化预期管理,释放稳定预期信号同时,流动性投放上亦保持合理适度。
    
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:     
  北京时间16:30        两年期          五年期          10年期
                   TS2009           TF2009          T2009       
 现价(元)               101.285          101.885        100.655
 较上结算价涨跌             0.05%            0.16%          0.21%
 盘中最高(元)           101.375          102.000        100.760
 盘中最低(元)           101.230          101.775        100.540
 

   **资金宽松隔夜回购利率跌逾20bp**  
      
    中国银行间市场周五资金面宽松,尽管公开市场单日转为净回笼,但对流动性影响有限,资金供给充裕,隔夜回购加权利率下滑逾20bp至1.50%附近。当前正处税期影响中,此外下周一央行大概率将进行MLF,市场正密切关注届时如何续做。
    
    交易员并指出,本月到期MLF逾7,000亿元,若利率不变,成本偏高可能继续抑制银行的需求,申报的续做量可能难及到期量,缩量续做的可能性更大。不过若有需要,央行仍会配合公开市场操作维持资金面的合理充裕,尤其是在临近半年末的敏感时点。
    
    “今天很宽松,央行最近态度还可以,市场情绪还不错,看看下周一MLF怎么续吧。”华东一银行交易员称。
    
    她谈到,隔夜回购利率今天下行较为明显,七天价格降幅有限。目前隔夜和七天的利差比较舒服,之前有点太窄了,主要是对政策预期缓和了一些。
        
    
    上述交易员指出,MLF利率如果不降对银行吸引力也有限,估计报的需求也不足。不过资金也不会紧,因为6月实在是太敏感了,加上前段时间债券大幅调整,市场心态也比较脆弱。“央行现在很明确,资金就是合理充裕就可以了,然后搞搞宽信用。”
    
    上海一银行交易员亦认为,以MLF目前的利率水平,银行的需求估计较为有限,很难实现全额续做。若MLF缩量续做,加上面临缴税,叠加半年末需求逐渐升温,央行肯定还会以逆回购操作维护流动性平稳。
    
    交易员并称,跨月需求较之前已有所增多,现在21天回购已经能跨月,目前跨月资金价格在2.20%附近。
    
    国家税务总局办税日历显示,6月缴纳增值税、所得税等的截止期限为6月15日。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交19,828.22亿元。上日质押式回购总成交量较前一日增加72.2768亿元至39,981.9079亿元。 
    
   以下为主要货币市场利率报价:       
                                                            
                                                            
 其中:隔夜                    1.5161  1.7529    -23.68  19,310.59
     七天                     1.9066  1.9799     -7.33     299.38
     14天                     1.8376  1.8578     -2.02      71.41
                                                                 
 其中:隔夜                    1.8450  1.9900    -14.50   7,955.34
     七天                     1.9700  2.0150     -4.50     951.88
     14天                     2.0850  2.0100     +7.50     110.93
                                                            
 其中:隔夜                    1.5400  1.7700    -23.00     --
     七天                     1.9600  2.0000     -4.00     --
     14天                     1.8500  1.8500     +0.00     --
                                                            
 其中:隔夜                    1.5290  1.7570    -22.80     --
     七天                     2.0160  2.0210     -0.50     --
     三个月                   1.9560  1.9040     +5.20     --
   
 备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。  (完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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