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亚洲

中国货币市场:央行净回笼且缴税走款资金收敛,特别国债扰动情绪隔夜回升

    路透北京6月16日 - 中国银行间市场周二资金面转为收敛,隔夜回购加权利率回升近30
个基点(bp)至1.75%附近。交易员表示,早盘大行融出减少,叠加缴税走款因素影响,资
金价格有所回升。财政部明确特别国债市场化发行后,市场担忧将进一步挤占流动性,对情
绪造成一定扰动。
    
    他们并称,继央行昨日明显缩量续做6月到期中期借贷便利操作(MLF)后,今日公开市
场连续暂停逆回购,市场对后续货币政策的预期正在边际转紧。需关注央行后续动作,如央
行继续按兵不动,流动性将持续收敛。
           
   “早上大行融出减少,价格就上去了。缴款有点影响,但借到不难,没借平还是在纠结
价格。”华东一银行交易员称。
    
    他并称,本周特别国债将陆续发行,对流动性冲击或有限,主要是对市场情绪影响较大
。目前判断,央行可能通过降准等方式予以流动性支持,后续需要关注央行操作与市场预期
差对资金面的扰动。
    
    华泰证券固收团队报告指出,如果央行迟迟不再降准,市场资金利率将逐步向OMO利率
靠拢。此外利率债高发期,资金的上收、下放对资金面稳定性会有较大扰动。
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作。因今日有600亿元人民币逆回购到期,据此计算,单日等额净回笼600亿元。
    
    
    财政部周一稍晚即公告称,首批抗疫特别国债将于周四(18日)招标发行,规模1,000
亿元人民币,五年和七年期各半。
    
    国家税务总局办税日历显示,6月缴纳增值税、所得税等的截止期限为6月15日。 
    
    华北一银行交易员谈到,如果后续疫情反复,经济复苏乏力或中美贸易争端再起,都需
要央行再度放松流动性,目前其只是不希望将货币政策工具一下用完,因此市场对央行投放
资金的预期仍在。
    
    她并称,受季末因素影响,6月资金面波动或较大,预计当月财政投放也可能缩量,且
央行近日大额净回笼资金,后续需关注央行以何种操作对冲资金缺口,及对冲操作量。如通
过逆回购补充流动性缺口,估计市场资金价格很难降下来,市场更希望能降准。
    
    分析人士指出,短期银行间流动性充足,央行重在偏宽松基调下灵活调节,防范资金空
转套利。目前货币政策尚在观察期中,央行对量价工具使用谨慎,未来操作节奏和力度取决
于经济恢复力度和疫情变化。特别国债发行后,不排除央行仍可能采取定向降准或增量MLF
方式补充流动性;而年内政策利率仍有下调空间。     
    以下为主要货币市场利率报价
 北京时间12:16              今日(%)    上日(%)      变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                 
 其中:隔夜                    1.7534      1.4732         +28.02
     七天                     1.8667      1.7774          +8.93
     14天                     1.7313      1.7638          -3.25
 上海证交所质押式回购利率                                      
 其中:隔夜                      2.00        1.97          +3.50
     七天                       2.05        2.01          +4.00
     14天                       2.37        2.02         +34.50
 回购定盘利率                                                  
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS       1.77        1.49         +28.00
 >                                                
     七天                       1.90        1.81          +9.00
     14天<CN14DRPFIX=CFXS       1.75        1.80          -5.00
 >                                                
 Shibor                                                        
 其中:隔夜                      1.75        1.48         +27.40
     七天                       1.89        1.86          +3.60
     三个月                     2.02        1.99          +3.20
 (完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 吴云凌)
  
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