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更新版 1-《中国债市综述》情绪偏弱期现货延续颓势,特别国债陆续发行关注央行动向

    * 明日特别国债发行前情绪偏弱,期现货延续颓势
    * 多空双方分歧仍较大,快速波动致情绪难稳
    * 端午小长假前观望氛围较浓,料将延续宽幅震荡
    * 资金维持紧平衡利率持坚,料节前流动性平稳

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月22日 - 中国债市周一期现货走势仍偏弱。交易员称,特别国债陆续发行,
但市场期盼的货币政策宽松支持迟迟未见。今日10年期品种率先走弱,并对中短券形成拖累
,不过短期仍不排除央行降准配合特别国债发行,关注供给压力对情绪冲击及央行后续货币
政策动向。
    
    交易员并指出,近期多空双方对后市分歧仍较大,债市快速波动致情绪难稳。此外本周
将迎来端午小长假,市场亦有较浓观望氛围,料债市将延续宽幅震荡格局。
    
   “这两天资金偏紧,明天特别国债发行对市场情绪有点冲击,情绪整体较弱。”华北一
券商交易主管称。
    
    他并称,近期股市持续走强,市场风险偏好有所提升,股债跷跷板效应,也对债市做多
情绪有所压制。最近债市波动幅度仍较大,机构情绪易受财政、货币和消息面影响,不过后
市走出单边行情的可能性仍较小,估计仍将是宽幅震荡行情。
    
    中国国务院上周召开常务会议称,要加大货币金融政策支持实体经济力度,综合运用降
准、再贷款等工具,保持流动性合理充裕,加大力度解决融资难;全年人民币贷款新增和社
会融资新增规模均超过上年。  
  
    中国央行行长易纲上周表示,疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性,要关注政策的
后遗症,总量要适度,并提前考虑政策工具的适时退出;预计下半年货币政策将保持流动性
合理充裕,带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元。
    
    华南一银行交易员谈到,特别国债市场化发行,但是央行不配合放水,市场太失望了,
所以情绪还是比较悲观。不过本周利率债的供给压力有所减少,或对多头情绪有所支撑,关
注央行动向和半年末资金面的变化。
    
    财政部表示,为保障抗疫特别国债平稳顺利发行,将适当减少6、7月份一般国债、地方
债发行量,为特别国债发行腾出市场空间,按照大体均衡的原则,尽可能平滑各周发行量,
稳定市场预期。同时还将加强与央行协调配合,共同为特别国债发行创造良好市场环境。  
    
    华北一银行交易员认为,本月LPR报价维持不变,将对债市收益率下行有所制约。
    
    中国央行周一发布的6月LPR(贷款市场报价利率)持平上月,符合市场预期,且亦为连
续第二个月保持不变。业内人士指出,本月MLF(中期借贷便利)操作“合二为一”且利率
不变,故基于MLF利率的引导,报价行在下调LPR报价上的动力并不充分。
 
    
    剩余期限近10年的国开债200205券收益率最新成交3.195%,上日尾盘收在3.15%;相近
期限国债200006券最新成交2.9%,上日尾盘为2.865%。剩余期限近5年的国开债200203券收
益率最新成交3.0%,上日尾盘收在2.92%;相近期限近5年的国债200005券收益率最新成交2.
65%,上日尾盘收在2.60%。    
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:     
  北京时间15:48      两年期           五年期          10年期
                  TS2009         TF2009            T2009       
   现价(元)        100.94          101.225           99.95
 较上结算价涨跌      -0.08%           -0.05%          -0.14%
 盘中最高(元)      101.08          101.455          100.230
 盘中最低(元)      100.935         101.220          99.940
    

    **资金维持紧平衡利率持坚,料节前流动性平稳**  
    
    中国银行间市场周一资金面维持紧平衡,主要回购利率波动不大,隔夜和七天价格持续
坚挺在2.10%以上。交易员指出,今日央行公开市场加大净投放力度,且近日明显增加逆回
购频率,市场对半年末流动性担忧持续缓解,预计端午节前资金面变化不大。
    
    他们并表示,本周利率债发行压力较前周明显减少,预计对流动性扰动减小。不过市场
期盼的降准未至,短期资金价格下探的可能性也不大。半年末央行为维持流动性平稳,或仍
将通过逆回购投放补充资金缺口,但为防止资金空转,也将维持隔夜价格在偏高水平运行。
    
  “今天资金面和上周五差不多,还是紧平衡状态。早盘时大行融出比较积极,后来减少了
一些。”华中一银行交易员说,市场预期的周末降准未现,预计利率持续下探可能性不大。
        
    中国央行公开市场今日将进行400亿元七天期和800亿元14天期逆回购操作。因今日无逆
回购到期,据此计算,单日净投放1,200亿元人民币。 
    
    据路透统计,本周央行公开市场逆回购有1,200亿元到期,分别是周四的500亿元和周五
的700亿元。不过因届时适逢端午节假期,该1,200亿元逆回购将顺延至本周日(28日)实际
到期。        
    
    广发证券固收分析师刘郁发布研报指出,下周临近6月底,跨季资金需求将有所上升,
央行可能增加逆回购投放帮助金融机构跨季。央行通过投放逆回购平滑资金面,但主要是“
削峰填谷”,很难改变短端利率中枢上行的趋势。随着隔夜和七天利率回到七天逆回购利率
附近,除季末特殊时点外,短端利率持续上行的幅度可能趋于缩小。

    中国国务院上周三召开常务会议称,要加大货币金融政策支持实体经济力度,综合运用
降准、再贷款等工具,保持流动性合理充裕,加大力度解决融资难;全年人民币贷款新增和
社会融资新增规模均超过上年。   
    
    国务院此前公布的端午节假期安排显示,6月25日至27日放假调休,共三天;6月28日(
周日)上班。     
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交19,176.05亿元。上
日质押式回购总成交量较前一日减少1,198.9872亿元至37,649.6324亿元。 
       
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                    2.1344      2.1349      -0.05        18,206.18
     七天                     2.1393      2.1340      +0.53           443.78
     14天                     2.2539      2.2746      -2.07           480.64
                                                                            
 其中:隔夜                      1.61        2.86    -124.50         8,687.80
     七天                       3.02        2.87     +14.50         1,238.21
     14天                       3.01        2.96      +5.00           356.46
                                                                    
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS       2.15        2.14      +1.00        --
 >                                                           
     七天                       2.15        2.14      +1.00        --
     14天<CN14DRPFIX=CFXS       2.85        2.80      +5.00        --
 > 其中:隔夜                      2.13        2.13      +0.20        --
     七天                       2.15        2.15      +0.30        --
     三个月                     2.10        2.10      +0.20        --
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 张晓翀;审校 林高丽)
  
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