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亚洲

人民币衍生品:央行持续投放短端掉期回落,长端因利差因素暂止步1400点

路透上海8月25日 - 中国境内美元/人民币一年期掉期点周二维持在1,400点下方交投,隔夜掉期则因央行大力投放而小幅回落至4点以下。

交易员表示,中国央行公开市场连续第12日净投放,缓解了月末因素和地方债大规模发行的双重冲击,但央行投放仍以逆回购为主,估计流动性大概率延续紧平衡,短端掉期下行空间不大。

当然流动性过紧银行间市场也受不了,央行会适度呵护,总体看短端掉期可能维持在较窄范围内波动。对长端而言,近期一年期AAA同业存单(NCD)收益率继续小升,并逼近一年期MLF(中期借贷便利)中标利率,而美元隐含利率也小幅反弹,中美利差继续走阔空间有限。

“长端掉期我估计1,500附近是阻力,”一外资行交易员称,“参考短的carry和债券收益率(长端)可能也不会升太高了。”

另一中资行交易员也指出,利差估计会维持比较宽水平,不过北向资金因为市场波动较大流入可能放缓,这对套保需求而言会少一些,长端要涨也有些困难。

中美两国官员周一进行通话,认为围绕1月签署的第一阶段贸易协议,在问题的解决方面已有进展,双方都致力于协议取得成功。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称,中美高层通话巩固市场对美国大选前贸易协议将保持不变的预期。离岸人民币长端掉期上行并逼近1,600点,这可能与人民币债券资金流有关。

北京时间13:04,境内美元/人民币隔夜期掉期报3.96点,一周期掉期报32.8点,一个月期报142点,一年期报1385点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在12.35点、34.6点、144点和1389点。

在上日资金面已明显缓和后,中国央行公开市场周二净投放依旧持续发力,银行间市场短期资金供给进一步转松,隔夜回购加权利率大跌37基点(BP)下破2%;随着央行大力维稳,跨月压力基本可控。

而同业存单发行利率依旧坚挺,表明在政策态度没有明确转变信号前,中长期资金谨慎预期未改。

人民币兑美元即期周二盘初小升,稍早前中美高层就第一阶段贸易协议落实进行通话,这有利于稳定市场情绪。(完)

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发稿 张金栋;审校 吴云凌

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