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亚洲

人民币衍生品:利差优势不减,境内美元长端掉期缺乏调整空间

路透上海9月9日 - 中国境内美元/人民币一年期掉期点本周变化不大,上方1,500点关口阻力仍明显,而受利差限制,长端下行空间亦受限。交易员表示,中国央行公开市场继续净投放千亿元,资金面明显转松,短端掉期也小幅回落,这有利于平抑市场情绪,不过资金面料不会持续宽松,短端掉期下行空间亦有限。

他们并指出,由于银行负债结构影响,一年期AAA同业存单(NCD)收益率一路上行,已明显高于一年期MLF(中期借贷便利)中标利率,美元隐含利率近期亦再度回落,中美利差继续走阔,这将持续支撑长端掉期。

“长端反应的是利差,保持对美元的相对利率优势,有利吸引外资,符合国情,”一外资行交易员称,“我觉得长端没有大跌的基础。”

另一外资行交易员亦表示,人民币端长期利率还在高位,且长端的配置买盘也不少,估计一年期还是高位震荡为主。

北京时间12:04,境内美元/人民币隔夜期掉期报3.5点,一周期掉期报28点,一个月期报165点,一年期报1,460点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在13.7点、31.8点、165点和1,470点。

另一银行交易员称,近期同业存单利率不断上行,且升势仍未见扭转迹象,表明银行负债端压力还是很大,央行投放的短期流动性对缓和银行负债端压力并无实质帮助,市场对中长期资金谨慎预期未改,“看存单还是能反映出大家对中长期资金的预期。”

中国央行公开市场今日连续第二日净投放千亿元,银行间市场资金面更显宽松。隔夜回购利率早盘续降,且跌幅明显扩大,加权利率下滑约39个BP至1.6370%。央行短期流动性调控态度有所缓和,资金料暂时还将延续宽松局面。

人民币兑美元即期周三早盘大跌逾200点,与中间价同创逾一周新低。交易员称,隔夜美指大涨拖累人民币走弱,加之近日中美紧张局势持续恶化,地缘政治风险不断,人民币料在当前位置整固一段时间后,才会重拾升势。(完)

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发稿 张金栋;审校 张喜良

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