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更新版 1-《中国债市综述》股债跷跷板延续中短券强势尽显,资金更松关注金融数据

    * 股债跷跷板延续,债市先抑后扬
    * 央行继续净投放资金更松,中短券强势
    * 短期反弹幅度已不小,收益率下行面临阻力
    * 等待8月金融数据发布,后续关注MLF续做

 (新增图表和货币市场收盘报价)
    路透上海9月10日 - 中国债市周四先抑后扬,股市大跌后一度尝试组织反弹,但上冲乏
力重返跌势,股债跷跷板效应持续,加之公开市场继续净投放,资金面更加宽松,亦推动现
券和国债期货再度造好。银行间债市现券中短端收益率强势尽显,中金所国债期货亦是五年
品种涨幅更大;不过午后资金稍有收敛,尾盘现券收益率亦有所回升。

    交易员并指出,债市本轮反弹由政策预期稍缓、避险情绪升温以及技术性修正多方面因
素引发,短期幅度已不小,考虑到政策仍无明确调整信号、供给及银行负债端压力犹存,收
益率进一步下行阻力也越来越大。短期等待8月金融数据发布,后续还要重点关注下周MLF(
中期借贷便利)的续做情况。
    
    “股市情绪还是差,而且资金这么松了,央行还在放钱,大家的预期也缓和了。不过这
几天收益率也下了不少,后面就要看有没有增量利好推动了,先等金融数据吧,”华东一银
行交易员称。
    
    中国央行今日进行了1,400亿元人民币七天期逆回购操作,单日净投放200亿元,不过较
此前两日的千亿元规模下降。本周四日累计净投放达2,400亿元。
 
    
    中国股市周四回吐盘中涨幅,终场收低,创业板有超过300档个股盘中下跌,之前监管
机构采取措施遏制创业板投机活动。
    
    路透综合40家机构预估中值显示,8月新增人民币贷款预计为1.22万亿元人民币,环比
增加逾两成,与去年同期基本持平;M2同比增速料仍为10.7%。在地方政府债券发行量大幅
反弹驱动下,8月社融增量料为2.73万亿元,环比大增逾六成,与去年同期相比上涨逾两成
。
    
    上海一银行交易员谈到,央行持续净投放后流动性非常充裕,中短债近两日也表现强劲
,五年国开债收益率今日再降5个基点(bp),一级也是短债更为抢眼。不过临近尾盘10年
利率债抛压有所加大,收益率继续回落的阻力也在增加。
    
    剩余期限为10年的国债200006券收益率最新为3.09%,盘中高低点为3.10%和3.065%,上
日尾盘为3.085%;剩余期限10年的国开债200210券最新收益率3.635%,盘中高低点为3.6475
%和3.61%,上日尾盘为3.6275%。剩余期限五年的国开债200208券最新收益率3.455%,盘中
最低3.44%,上日尾盘为3.49%。
    
    新债方面,国开行下午招标增发的一年、五年和10年三期债,中标收益率分别为2.6279
%、3.3855%和3.5747%,均明显低于二级,其中一年期偏低逾20个基点(bp);三期债投标
倍数依次为4.52倍、7.21倍和3.58倍。
    
    进出口银行上午招标增发的三年、五年和10年期固息债,中标收益率分别为3.3125%、3
.4962%和3.7571%,均低于二级水平,投标倍数依次为7.60倍、7.29倍和4.59倍;同时招标
新发的三个月贴现债中标收益率2.2547%,低于二级逾30个基点(bp),因央行连续投放后
资金宽松,投标倍数4.55倍。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:35       两年期          五年期           10年期
                 TS2012           TF2012           T2012       
   现价(元)       100.350          99.935           98.340
 较上结算价涨跌      +0.12%          +0.15%           +0.14%
 盘中最高(元)     100.390          100.060          98.390
 盘中最低(元)     100.235          99.745           98.105
 
    
    **资金更松,隔夜回购创逾两个月新低**  
    
    央行公开市场持续净投放,银行间市场周四资金面进一步趋松,主要回购利率均有所下
行,其中隔夜质押式回购加权利率(DR001)跌逾26个基点(BP),并创6月29
日以来新低。虽然午后资金供给稍有收敛,但也未改充裕局面。
    
    交易员称,央行逆回购连续净投放流动性大大缓解近期市场的担忧情绪,早盘机构融出
有所增加,且目前仍属月初扰动因素较少之际,预计短期资金面将延续较松态势,关注下周
央行MLF续做情况。
    
    上海一银行交易员称,央行本周连续净投放流动性,市场先前的担忧情绪大为缓解,融
出陆续增多了。
    
    华东一银行交易员谈到,虽然午后供给情况稍有放缓,但也“只是没有上午那么泛滥,
出( 钱)的还是不少的。”
    
    上海一基金交易员表示,目前唯一还有点担心的就是给的钱期限都太短了,而长期负债
不稳,所以资金面不确定性还是太高,需要关注下周央行例行操作MLF时的规模情况。

    据路透统计,本周公开市场共有3,900亿元的逆回购到期。此外,9月只有一笔MLF到期
,到期日为9月17日,规模为2,000亿元。
    

    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交22,012.89亿元。上
日质押式回购总成交量较前一日增加774.3453亿至42,844.3441亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
 北京时间16:30 其中:隔夜                         1.3372    1.5988     -26.16    21,169.86
     七天                          2.0534    2.1607     -10.73       565.62
     14天                          2.1332    2.1361      -0.29       132.21
                                                                           
 其中:隔夜                           1.36      2.02     -66.50     8,380.59
     七天                            2.16      2.33     -17.00     1,239.51
     14天                            2.37      2.41      -3.50       229.64
                                                                     
 其中:隔夜                           1.36      1.63     -27.00      --
     七天                            2.16      2.25      -9.00      --
     14天                            2.22      2.35     -13.00      --
                                                                     
 其中:隔夜                           1.34      1.61     -26.70      --
     七天                            2.13      2.19      -6.50      --
     三个月                          2.70      2.69      +0.20      --
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 边竞;审校 杨淑祯)
  
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