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债券

货币市场3月的动荡显示出,过去的改革不足以应对危机--美副财长

路透9月29日 - 美国财政部副部长穆奇尼奇(Justin Muzinich)周二说,新冠疫情在货币市场共同基金引发的动荡显示出该行业十年来的改革,可能不足以在未来危机中扭转资金严重外流。

穆奇尼奇说,在美国经济活动普遍停摆时,3月创建的货币市场共同基金流动性工具(MMLF)对修复金融市场功能至关重要。

但他说,此次资金撤出基金的需求较高,是因基金运营的规则与2008年金融危机时期已不相同。

2008年时,随着金融危机加速,Reserve Primary Fund净资产价值跌破了1美元,引发资金疯狂撤离,最后美国财政部为逾3万亿美元基金资产提供支撑才得以平息。

2010年的多德-弗兰克金融改革法案的一项内容是,要求货币市场共同基金把30%的资产放入可在一周内变现的工具中。但穆奇尼奇表示,当一些基金在3月接近这一门槛时,赎回就加速。

“3月的情形说明,这些改革举措可能还不够,”穆奇尼奇说。“比方说,有人可能会问,我们是否放弃了一个心理明线(bright line),来换取另一个。”

穆奇尼奇认为,当接近这些明线时,市场中就可能出现“逃离动能”。不过他没有表明应进一步实施的具体改革措施。

“虽然决策者可以避免出逃行为的出现,但一个值得探讨的问题是,是否有办法增加基金可以获取的流动资金来源,而不必使用明线测试,或者说是否有办法划下明确的界限,而不会形成最先行动者享有优势的情形,”穆奇尼奇称。(完)

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