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亚洲

《中国债市综述》空头回补期现货先弱后强,投资户仍缺弹药难转势

    * 股市大涨盘初施压债市,但随后空头回补浮现
    * 10年国债收益率迫近3.20%后有所回落
    * 经济基本面仍强劲,货币政策难放松
    * 银行负债端压力抑制配置需求,债市仍震荡偏弱

    路透上海10月12日 - 中国债市周一期现货先走弱后小幅回暖。股市大涨一度施压市场情绪,银行间债市10年国债收益率再度迫近3.20%整数位;不过午后空头回补浮现,收益率从盘中高位回落,10年国开债表现较国债更强,中金所国债期货亦逆转跌势震荡回升。
    
    不过交易员并指出,经济基本面依旧较为强劲,货币政策难有放松空间,加之负债端压力下,银行投资户仍缺“弹药”,债市大环境依旧偏利空,后市震荡偏弱态势料难改。
    
    “早上(债市)情绪不行,不过股市开盘后一波猛冲,收益率也上不太动,后面下了一点感觉主要还是空头在主动平。”上海一券商交易员称。
    
    中国股市周一扩大涨势,创三个月最大单日百分比涨幅,投资者为北京当局出台支持股市的最新政策感到欢欣鼓舞。
    
    北京一银行交易员表示,今日债市走势相对抗跌,可能与资金面较松有关,但空头并不会因此消失,“很多空头还是很空的,现在的逻辑都是经济最早也要到明年一季度才见顶之类的,要把10年国债砸到3.5%的人大有人在。”
    
    他认为,债市能否止跌,主要还是看投资户情绪能不能起来,在空头氛围未转变前,交易户肯定是逢高做空。
    
    上海一银行交易员谈到,银行配置需求能否明显回暖,仍取决于银行缺负债的局面何时能逆转,若同业存单利率居高不下,债券收益率也很难有回落空间。本周的MLF(中期借贷便利)能否进一步放量续做还需重点关注。
    
    剩余期限10年的国债200006早盘一度冲高至3.1975%,最新成交在3.182%,上日尾盘为3.185%;同期限国开债200210最新成交在3.7475%,盘中最高3.775%,上日尾盘为3.76%。 
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间15:43     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.145         99.565        97.625
 较上结算价涨          +0.04%         +0.11%        +0.12%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.170         99.615        97.680
 )                                           
 盘中最低(元         100.040         99.345        97.325
 )                                           
              
    
    **央行继续净回笼,但资金依旧宽松**  
    
    中国央行公开市场周一连三日暂停逆回购操作,但银行间市场资金面仍较为宽松,隔夜回购加权利率徘徊在1.5%左右。不过交易员也指出,目前整体资金面呈短松长紧状态,今日股份制银行同业存单(CD)一级发行利率再创新高,表明长钱依然短缺,关注本周央行中期借贷便利(MLF)操作。
    
    “还是很松,短钱没问题,随便借,缺的是长钱,”华东一银行交易员说。
    
    华南一银行交易员还提到,今日同业存单一级发行方面,包括平安银行和中信银行在内的部分股份制银行一年期存单发行价格创下了3.08%的新高。
    
    “(3.08%)比MLF利率高13个bp了吧,长钱还是缺呀,压降结构性存款把股份制(银行)整的够呛,这次MLF报需估计很大,而且到时也是税期,看看给多少吧,”她说。
    
    中国央行周一公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作。此亦为连续第三日暂停操作。考虑到今日有600亿元人民币逆回购到期,据此计算,公开市场单日净回笼600亿元。

    据路透统计,本周公开市场共有2,100亿元逆回购到期,其中包括10月11日因周末假期而顺延至今日到期的200亿元。此外,本周五(16日)还有一笔2,000亿元的中期借贷便利(MLF)到期,这也是本月唯一的一笔。
        
    国家税务总局办税日历显示,因十一长假,增值税、消费税等主要税种申报截止日顺延至23日。(完)

 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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