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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》贸易数据亮眼期现货震荡偏弱,盼MLF解银行负债饥渴

    * 贸易数据亮眼,现券国债期货震荡偏弱
    * 基本面强势,数据密集发布持续压制市场情绪
    * NCD利率持续攀高,盼周四MLF操作缓银行饥渴

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海10月13日 - 中国债市周二现券和国债期货震荡偏弱,9月贸易数据亮眼,尤其是进口数据大幅超预期,由于此前市场对此已有心理准备,因此调整幅度暂有限。不过近期宏观数据密集发布,明日央行将发布金融数据,考虑到基本面仍无转弱迹象,数据整体强势仍将持续压制债市情绪。
    
    交易员并指出,同业存单(NCD)利率持续攀高,股份制银行发行的一年期NCD价格已突破3.10%,大幅高于政策利率--一年期MLF(中期借贷便利)的2.95%,市场期盼周四(15日)将进行的10月MLF续做能大幅超量,缓解银行的负债饥渴。
    
    “算是窄幅波动吧,有贸易数据今天能这样不错了。存单利率真邪门了,完全止不住,说明对资金面都怀有很不稳定的预期,看MLF怎么续吧,”华南一券商交易员称。
    
    北京一基金公司投资经理表示,进口数据虽出彩,但主要得益于集成电路、农产品进口大幅增加的贡献,有华为在美国贸易限制生效前突击进口以及中国加大执行中美贸易协议力度的特殊因素。
    
    得益于欧美经济复苏带来全球经济重启,中国9月出口同比延续近双位数的高增长,刷新一年半高点;与此同时伴随着国内经济复苏、需求增强,以及中美贸易协定继续落实、自美进口加大等,中国9月进口同比超预期大增13.2%,创年内最高增速。
    
    上海一银行交易员认为,从当前的经济走势看,明日的金融数据也不会差,基本面不转势,政策就没有想象空间,债市也很难转暖。
    
    路透从中国央行获悉,其将于周三(14日)下午4:30召开第三季度金融统计数据发布会,届时将公布中国三季度新增贷款、社会融资规模及M2同比增速等数据。
    
    路透综合多家机构预估中值显示,9月新增人民币贷款预计为1.7万亿元,环比增逾三成,略高于去年同期规模;M2同比增速预计持稳于10.4%;而在地方政府债和国债发行放量的支撑下,社融增量有望达到3.15万亿元,较去年同期劲增25%,但环比下降逾一成。
    
    上述券商交易员谈到,10月是缴税大月,资金面还是面临压力,而按季节性来说,以往10月是财政支出偏低的月份,若是如此,债市依旧难乐观。“但是今年发了这么多债,之前几个月支出一直不给力,也难保财政部逆季节性支出加快。”
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.189%,上日尾盘为3.1725%;同期限国开债200210最新成交在3.7375%,上日尾盘为3.7325%。 
    
    新债方面,国开行上午招标增发的三年、五年、七年和20年期固息债,除七年品种接近二级水平外,其余三期债均定位偏低,其中三年品种低于二级10个基点(bp)。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间15:43     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.165         99.570        97.535
 较上结算价涨          +0.01%         -0.01%        -0.09%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.165         99.630        97.665
 )                                           
 盘中最低(元         100.125         99.520        97.505
 )                                           
              
    
    **资金面仍偏松,但NCD发行利率续升**  
    
    央行公开市场周二连四日暂停逆回购操作,不过公告中将流动性总量“较高”改为了“合理充裕”,银行间市场隔夜和七天资金利率有所上行,但整体资金面依然属于偏宽松态势;惟股份制银行一年期同业存单(CD)利率继续上行,长期限资金仍短缺,关注本周央行中期借贷便利(MLF)操作。

    上海一银行交易员称,今日资金面较昨日差别不大,隔夜依然非常宽松,公开市场虽然继续暂停,但近几日外围因素对流动性扰动较少,资金供给充足。
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。此亦为连续第四日暂停操作。考虑到今日有1,000亿元人民币逆回购到期,据此计算,公开市场单日净回笼1,000亿元。

    华南一银行交易员亦表示,短松长紧格局依然存在,“股份行CD(同业存单)利率今天上到了3.12%,还是缺长钱呀大家,现在不是逆回购能解决的了,要MLF了。”
    
    北京一券商交易员称,目前市场都在等待本周MLF续做的规模如何,CD和MLF的利差越来越大,MLF报需估计不会少,“但要看央行最后会给多少了,少的话估计我们(非银机构)连汤都喝不到了。”

    据路透统计,本周公开市场共有2,100亿元逆回购到期,其中包括10月11日因周末假期而顺延至本周一到期的200亿元。此外,本周五(16日)还有一笔2,000亿元的中期借贷便利(MLF)到期,这也是本月唯一的一笔。
    
    国家税务总局办税日历显示,因十一长假,增值税、消费税等主要税种申报截止日顺延至23日。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交19,930.58亿元。上一交易日质押式回购总成交量为41,519.5024亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                        1.6973    1.5065     +19.08   19,165.15
     七天                         2.0443    1.9644      +7.99      523.04
     14天                         1.9846    1.9400      +4.46      174.08
                                                                         
 其中:隔夜                          0.32      3.47    -315.00    9,880.74
     七天                           1.99      2.87     -87.50    1,233.59
     14天                           2.30      2.74     -44.00      289.86
                                                                    
 其中:隔夜                          1.73      1.55     +18.00      --
     七天                           2.15      2.14      +0.92      --
     14天                           2.05      2.00      +5.00      --
                                                                    
 其中:隔夜                          1.70      1.53     +17.00      --
     七天                           2.09      2.07      +1.90      --
     三个月                         2.73      2.72      +1.20      --
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完) 

 (发稿 边竞;审校 吴云凌)
  
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