for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

更新版 1-《中国债市综述》金融数据亮丽现券收益率扩大升幅,关注MLF续做规模

    * 国债期现货走势偏弱,供给压力罩顶
    * 一级天量国债定位高于预期,三年获巨量追加
    * 亮丽金融数据发布后,收益率升幅继续扩大
    * 关注明日MLF续做规模,预期难乐观

 (新增市场评论和货币市场收盘报价)
    路透上海10月14日 - 中国债市周三走势依旧不振,因供给压力罩顶国债走势偏弱,银
行间市场10年国债收益率上行逾2个基点(bp),突破3.20%整数位,一级市场上天量国债发
行定位亦高于预期。而尾盘公布的金融数据依旧亮丽,现券收益率升幅扩大;同时市场对于
明日央行续做MLF(中期借贷便利)持谨慎预期。
    
    交易员并指出,银行负债端压力依旧很大,MLF续做能否进一步补血,仍有较大不确定
性,考虑到货币政策稳健基调暂时难有调整可能,债市料维持偏弱格局的概率仍大。
    
    上海一银行交易员称,“(金融)数据是真的好,关键是结构太漂亮了,这样的数据出
来明天(的MLF续做)真是没啥好期待的了。”
    
    中国央行稍早公布,9月新增人民币贷款1.9万亿元,高于路透1.70万亿的调查中值;当
月末广义货币供应量(M2)同比增长10.9%,高于此前10.4%的路透调查中值,并较8月的10.4%
出现明显反弹。9月社会融资规模增量为3.48万亿元人民币,高于3.15万亿元的路透调查中
值,比上年同期多9,630亿元。
    
    北京一银行交易员谈到,日间较为抗跌的10年国开债收益率尾盘升幅也跟上,也印证市
场情绪的疲弱,而且明日有10年国开新债的招标,不排除空头趁势打压。
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.2175%,盘中最高3.22%,上日尾盘为3.1875%
;同期限国开债200210最新成交在3.765%,金融数据公布前为3.7525%,上日尾盘为3.74%。
中金所10年国债走势稍强于现货,但午盘前后以及尾盘的两次快速反弹仍主要依靠空头平仓
推动。
    
    上海一券商交易员表示。“这周国债确实比较弱,供给还是多,今天(新债)招的也高
,虽然追加的不少,但情绪还是起不来,”
    
    新债方面,财政部上午招标续发行的三年期国债,获得70.5亿元人民币罕见巨量追加,
实际发行量达到790.50亿元,成为除特别国债以外,有史以来单期国债发行量最大的“霸主
”;同时招标的七年期品种,则未有追加。两期债加权中标收益率为2.9841%和3.2864%,均
高于此前2.94%和3.26%的预测均值,并攀至17个月以来的一级同期限国债高位。
    
    财政部下周三(21日)将共招标发行1,460亿元人民币两期记账式附息国债,再创单日
招标规模新高。        
    
    北京另一银行交易员谈到,经济复苏力度有些超预期,昨日公布的进出口数据仍很强,
市场原本预期今日的金融数据也不会差,继续施压市场情绪,“一个个数据砸出来,都是超
预期。”
    
    得益于欧美经济复苏带来全球经济重启,中国9月出口同比延续近双位数的高增长,刷
新一年半高点;与此同时伴随着国内经济复苏、需求增强,以及中美贸易协定继续落实、自
美进口加大等,中国9月进口同比超预期大增13.2%,创年内最高增速。
    
    相较国债,金融债一级仍表现不错,农发行下午招标增发的两期10年增发债(剩余5.2
年的160405以及200404),中标收益率分别为3.5289%和3.8248%,均较到期收益率曲线代表
的二级水准偏低,幅度约7.5个和1.5个基点(bp),投标倍数6.36倍和3.19倍。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间15:43     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.100         99.475        97.525
 较上结算价涨          -0.05%         -0.08%        -0.01%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.155         99.560        97.585
 )                                           
 盘中最低(元         100.095         99.390        97.350
 )                                           
              
    
    **资金趋紧回购利率反弹,观望MLF操作**  
    
    银行间市场周三资金面明显收敛,回购利率随之反弹,隔夜加权大涨约27个基点(bp)
。十一长假后公开市场持续空窗,逆回购累计到期规模较大,对流动性的影响也逐渐显现,
而明日将迎来10月MLF操作,预计操作规模不小,有助短暂缓和资金面。
    
    交易员并指出,同业存单(NCD)发行利率升势难阻,银行依然面临缺负债窘境,MLF超
量续做给予适当补充仍可期。但考虑到经济暖势未改,货币政策料延续中性态度,也很难冀
望MLF投放能完全满足银行需求;加之10月又是缴税大月,随着税期临近,资金面平衡中时
现偏紧仍是常态。
    
    “今天稍紧,七天还可以,但隔夜供给就不大多了。就是逐渐收敛,昨天就不如前天,
逆回购不断到期的影响。”华东一银行交易员称。
    
    北京一保险交易员亦表示,央行连续净回笼导致市场对于流动性偏谨慎,明日(15日)
是MLF操作时点,周五(16日)到期2,000亿元,预计会适度净投放。不过本月缴税大月,加
之存单到期量比较大,资金面依旧不乐观。
    
    中国央行周三公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作。此亦为连续第五日暂停操作。考虑到今日有500亿元人民币逆回购到期,据此计算,
公开市场单日净回笼500亿元。截至目前,本周净回笼规模已达2,100亿元。
    
    上述银行交易员并谈到,年底前银行压降结构性存款压力依然存在,股份制银行发行的
一年期同业存单发行利率已来到3.11%-3.12%,九个月也基本相同。明日的MLF需求肯定很旺
,央行会超量续做本月到期,但全部满足银行需求的可能性不大。
    
    上海一银行交易员认为,本月MLF到期规模与上月一样,考虑到政策基调未变,预计操
作量跟上个月差不多的概率更大。“一方面要补充市场中长期资金缺口,但又不能释放过于
宽松的信号。”

    周五(16日)将有一笔2,000亿元的中期借贷便利(MLF)到期,这也是本月唯一的一笔
。央行公开市场9月15日进行了6,000亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作,对冲当月17日
到期的2,000亿元MLF。
    
    国家税务总局办税日历显示,因十一长假,增值税、消费税等主要税种申报截止日顺延
至23日。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交15,659.03亿元。上
一交易日质押式回购总成交量为44,535.74亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
 北京时间18:20                今日(%  上日(%  变动(bp)   成交金额
                                )       )                
 质押式回购加权平均利率                                      
 其中:隔夜                    1.9663  1.6973     +26.90  14,726.0
                                                                3
     七天                     2.1302  2.0443      +8.59    665.30
     14天                     2.0960  1.9846     +11.14    196.77
 上海证交所质押式回购利率                                        
 其中:隔夜                    1.1000  2.2700    -117.00  9,133.50
     七天                     2.2850  2.4800     -19.50    889.32
     14天                     2.4000  2.5450     -14.50    185.52
 回购定盘利率                                                
 其中:隔夜                    2.0200  1.7300     +29.00     --
     七天                     2.2000  2.1500      +5.00     --
     14天                     2.1200  2.0500      +7.00     --
 Shibor                                                      
 其中:隔夜                    1.9620  1.7000     +26.20     --
     七天                     2.1360  2.0920      +4.40     --
     三个月                   2.7570  2.7340      +2.30     --
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
) 

 (发稿 边竞;审校 屈桂娟)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up