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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》期现货由弱转强,月初资金转松对冲强势PMI影响

    * PMI数据仍亮眼,现券国债期货盘初偏弱
    * 资金面午后转松,收益率震荡下行
    * 一级供给高峰已过,债市调整压力趋缓
    * 基本面仍强政策暂无空间,市场亦缺走强动力

 (新增图表和货币市场收盘报价)
    路透上海11月2日 - 中国债市周一由弱转强,官方和财新PMI数据显示经济强势未改,此外跨月后资金面仍偏紧,早盘一度施压债市,现券和国债期货均低开;不过之后市场心态趋稳,随着午后资金明显转松,加之农发新债获追捧,二级情绪暖意融融。
    
    交易员并指出,年内地方债发行近尾声,新债供给高峰已过,加之年末财政投放可能会加力,市场亦期望能对流动性压力有所缓和。不过基本面仍强,央行政策依旧没有想象空间,债市虽已有企稳迹象,但亦缺少进一步走强推动力,料暂时延续震荡格局。
    
    “下午资金松了,一级情绪也不错,(现券收益率)就下来了不少,最近配置情绪挺好,”北京一银行交易员称。
    
    华南一银行交易员亦表示,午后资金转暖,隔夜回购利率成交重回2%下方,月初流动性压力有望暂时缓和,此外供给压力有所减轻,债市压力暂时不大,加上调整已久,人心思涨,因此近期整体盘面偏强。
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.1725%,上日尾盘为3.18%;同期限国开债收益率200210最新成交在3.7025%,上日尾盘为3.72%。
    
    新债方面,农业发展银行下午招标增发的三和五年两期债,中标收益率分别为3.1733%和3.3388%,较二级明显偏低9个和10个基点(bp);两期债招标量仅为20亿元和30亿元,投标倍数为8.26倍和9.20倍。    
    
    
    上海一银行交易员认为,虽然中国最新PMI数据依旧亮眼,但欧美第二波新冠疫情爆发势头较为迅猛,德国、英国和法国等主要欧洲国家重新出台封锁措施,这令全球经济增长疑虑再现,中国经济也面临不确定性。尽管债市暂时还难有明显做多动力,但做空情绪可能更趋缓和。
    
    他还谈到,本周美国大选结果将出炉,其对全球金融市场的影响也存在很大变数,债市短期也难有方向感,窄幅整理的概率更大。
    
    供需同步改善,带动中国经济延续向好修复。财新10月中国制造业PMI升至近十年最高水平,新订单指数大幅加速增长,企业主动补库存意愿强烈。不过海外疫情复燃抑制外需,新出口订单扩张放缓。
    
    国家统计局周六公布的10月官方制造业PMI连续八个月保持在扩张区间,再次示意中国经济继续在复苏轨道,四季度产需继续向好,企业生产活动将继续保持平稳向好。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间15:45     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.305         99.985        98.300
 较上结算价涨           0.03%          0.12%         0.17%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.310         99.990        98.315
 )                                           
 盘中最低(元         100.205         99.750        97.965
 )                                           
 
        
    **跨月后资金由紧转松**  
    
    跨月后中国银行间市场周一早盘一度仍呈紧平衡态势,隔夜回购加权利率不跌反而继续小涨;上周五跨月前资金异常紧张令市场仍心有余悸。不过午后流动性逐步向暖,近尾盘资金供给已很充足,隔夜成交节节回落,低至1.70%附近。
    
    不过交易员并指出,月初资金即使缓和,但考虑到经济强势未逆,货币政策定力仍在,央行态度短期内难以软化,资金预期暂时仍难有明显向暖。
    
    “下午好多了,还是情绪吧,早上可能主要是上周五的惊吓还没缓过来,后面发现市场上不缺钱,出的越来越多了,”上海一银行交易员称。
    
    华东一银行交易员表示,今日上午偏紧的资金供需确立了回购加权利率坚挺的基调,尽管下午隔夜成交大幅跳水,但加权利率下行还是相对缓慢。
    
    上述上海的银行交易员谈到,从宏观数据还看不出经济有转弱的迹象,货币政策也没有放松的基础,年底前资金面预期仍难乐观,平衡中时有偏紧的局面恐难改变。   
    
    央行公开市场今日进行500亿元人民币七天期逆回购操作,完全对冲今日到期规模。据路透统计,本周公开市场共有5,100亿元逆回购到期。此外,11月MLF(中期借贷便利)到期总量为6,000亿元,其中首笔到期日为本周四(5日),规模4,000亿。
    
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交11,456.73亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日减少9,475.4568亿元至24,004.0149亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                         2.2966    2.3004      -0.38   10,190.02
     七天                          2.4630    2.5889     -12.59    1,056.54
     14天                          2.3488    3.0817     -73.29       89.55
                                                                          
 其中:隔夜                           3.00      3.35     -35.00   10,292.51
     七天                            2.79      3.16     -36.50    1,798.90
     14天                            2.65      2.86     -20.50      269.73
                                                                     
 其中:隔夜                           2.37      2.30      +7.00      --
     七天                            2.60      3.30     -70.00      --
     14天                            2.40      3.03     -63.00      --
                                                                     
 其中:隔夜                           2.32      2.24      +8.60      --
     七天                            2.46      2.42      +4.60      --
     三个月                          2.98      2.97      +1.00      --
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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