for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

《中国债市综述》资金更松现券收益率小降,期货震荡剧烈因美国选情变幻

    * 资金更松隔夜回购破1.4%,现券收益率小降
    * 美国选情胶着,中金所国债期货震荡剧烈
    * 美大选影响仅限于短期情绪,债券强势有望延续
    * 年底前资金不确定性犹存,收益率仍缺持续回落动力

    路透上海11月4日 - 中国债市周三期现货均走强,资金面更为宽松,银行间市场隔夜回
购加权利率跌破1.4%,现券收益率小降,10年国开债收益率下滑2个基点(bp),3-5年金融
债仍受捧。此外美国大选选情变幻,此前民调落后的现任总统特朗普有后来居上的势头,中
金所国债期货因此盘中震荡较为剧烈。
    
    交易员并指出,美国大选对国内债市的影响应该只限于短期情绪上,而近期债市心态有
所向好,新债整体供给压力趋缓,二级强势有望延续,不过年底前资金面的不确定性犹存,
收益率持续回落的动力依旧欠缺。
    
    “美国(大选)那边特朗普好像要逆袭的意思,他要是连任对中国应该会更不利吧,”
上海一券商交易员称。
    
    上海一银行交易员谈到,虽然美国大选对市场情绪有影响,特别是进一步放大了国债期
货的波幅,“不过话说回来,也就是看个热闹,(国内)债券还得看自身的因素,目前看资
金很松,情绪还不错,短期还是偏多一点。”
    
    在数以百万计的选票仍未清点的情况下,特朗普总统周三就声称自己已经赢得了美国大
选。稍早民主党总统候选人拜登表示有信心赢得胜利。大选情势胶着,特朗普与拜登皆自称
乐观互不认输。
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.165%,上日尾盘为3.175%;同期限国开债收益
率200210最新成交在3.685%,上日尾盘为3.705%。中短券表现更佳,五年国开债200208最新
成交在3.365%,上日尾盘为3.3825%;三年国开债200207最新成交在3.175%,上日尾盘为3.1
95%。    
    
    华东一银行交易员亦表示,今日国债招标定位一般,但考虑到发行量高位的情况下投标
倍数不低,配置情绪尚可。下周三国债招标规模追平上月创下的历史高点,不过地方债发行
已进入尾声,一级压力总体来看还是在减轻,也有助于二级进一步休养生息。
    
    新债方面,财政部上午招标的三年和七年期国债,共获59.4亿元人民币的追加认购;两
期债中标利率/收益率均接近此前预期。其中三年新发国债加权中标利率2.88%,此前预测均
值2.89%;同时续发行的七年期国债,加权中标收益率3.2146%,市场预测均值为3.22%。
    
    农发行下午招标增发的一年、10年(实际剩余期限5.5年)和10年三期固息债,中标收
益率分别为2.5731%、3.3677%和3.6953%,均低于二级水平,其中一年品种更是大幅低逾25
个基点(bp);三期债投标倍数依次为6.88倍、3.62倍和3.62倍。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间15:45     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.290         99.965        98.440
 较上结算价涨           0.00%          0.00%         0.15%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.305         99.990        98.460
 )                                           
 盘中最低(元         100.245         99.835        98.190
 )                                           
 
        
    **资金更松,隔夜加权利率再跌40bp**  
    
    银行间市场周三资金面进一步宽松,主要回购加权利率继续下行,隔夜利率再度大跌逾
40个基点(bp)至1.40%左右。交易员称,虽然公开市场操作再度转为对冲当日到期,不过
整体市场流动性供给十分充裕;月初扰动因素偏少,且地方债供给大幅下降,资金面情绪向
好。
    
    不过他们亦认为,短期来看,国内“双11”购物节料会给银行间资金带来扰动,且明日
是否会即刻续做到期的MLF(中期借贷便利)尚不确定,后期流动性局势或仍有波动。
    
    “非常松,尤其隔夜,出钱的很多,”华南一银行交易员说。
    
    上海一基金交易员亦称,地方债供给基本告一段落,而且月初扰动的因素也比较少,所
以整体资金情绪是向好的。
    
    “但不知道过两天‘双11’会不会有扰动吧,毕竟会有很大的资金流出去被交易锁定,
”他说。
    
    中国央行公开市场今日进行1,200亿元人民币七天期逆回购操作,完全对冲当日到期规
模。

    据路透统计,本周公开市场共有5,100亿元逆回购到期,其中今日到期1,200亿元。此外
,11月MLF到期总量为6,000亿元,其中首笔到期日为本周四(5日),规模4,000亿元。

    “明天MLF估计不会做,惯例看,这个月的两次(到期MLF)估计还是合并到月中一块做
,所以明天资金也得看看,”北京一银行交易员说。
    
(完)

    
 (发稿 边竞;审校 吴云凌)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up