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更新版 1-《中国债市综述》期现货延续颓势,央行有关政策调整表态打击信心

    * 期现货延续颓势,受央行关于政策调整表态打压
    * 央行连续第二天净回笼,资金面收缩
    * 经济数据持续强势,货币政策仍看不到放松余地
    * 供给压力减轻伴随政策预期谨慎,多空拉锯将持续

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海11月6日 - 中国债市周五现券和国债期货延续颓势,央行有关政策调整的表态打击市场信心,预期再趋谨慎令此前稍有退却的空头再度发力。银行间债市10年主要利率债收益率续升逾1个基点(bp),之前强势的中短期政金债调整幅度更大,五年国开债收益率涨约3.5个bp,中金所10年国债期货跌逾0.2%。
    
    交易员并指出,经济数据持续强劲表现,货币政策仍看不到放松余地。而同业存单利率高企,与一年期MLF(中期借贷便利)的利差保持高位,市场甚至出现MLF政策利率可能加息的预期,虽然短期内成真的可能性不大,但政策面的谨慎预期仍将对债市走强形成压制。
    
    “央行一出来说话市场就不行了,还有可能是资金也比较紧,”华南一银行交易员称。
    
    新冠疫情时期推出的支持政策要不要退出、如何退出?中国央行周五给出了答案。央行认为中国经济总体状况好于国际,趋势也比较强劲,因此特殊时期出台的政策将适时适度调整,只是政策调整要基于对经济状况的准确评估,而且要避免出现“政策悬崖”。
    
    北京一银行交易员谈到,央行吹风会透露的政策信息仍偏空,“空头可能觉得(政策利率)要加息了,疫情退出宽松确实是央行先走的,但现在就加息是不是步子太大了,还在强调宽信用。”
    
    上海一银行交易员表示,虽然近期随着供给压力减轻,市场做空情绪趋缓,但在政策预期制约下,多头亦无力进一步拓展空间,未来一段时间料还将呈现多空反复拉锯的局面。
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.20%,上日尾盘为3.1875%;同期限国开债收益率200210最新成交在3.725%,上日尾盘为3.7125%。
    
    继上日在公开市场净回笼5,100亿元人民币后,央行今日未进行任何操作,单日再净回笼1,000亿。本周净回笼规模达到5,900亿元,创下近三个半月最高。
    
    新债方面,财政部上午招标发行的六个月期贴现国债,加权中标收益率2.7560%,稍低于到期收益率曲线对应的二级水平,不过仍创下近28个月以来该期限一级定位新高。该期债边际中标收益率为2.7960%,投标倍数2.76倍。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间15:45     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.155         99.660        98.065
 较上结算价涨          -0.07%         -0.18%        -0.25%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.205         99.795        98.275
 )                                           
 盘中最低(元         100.145         99.650        98.055
 )                                           
 
        
    **资金转向偏紧,隔夜回购大涨逾40bp**  
    
    中国银行间市场周五资金面转向偏紧,隔夜回购加权利率大涨逾40个基点(bp),七天加权价格亦反弹近20个bp。央行公开市场连续第二天净回笼,合计超6,000亿元人民币,随着累加影响逐步显现,供给明显收敛。
    
    交易员称,货币政策中性态度未变,央行短期流动性调控仍会坚持“削峰填谷”,此前两日过于宽松的资金面必然难以维系。随着供需重归平衡,回购利率亦将回到波动中枢附近震荡。
    
    “有点偏紧,昨天就有一点苗头了,今天又是净回笼。”华东一银行交易员说。
    
    她并表示,隔夜回购利率前两天降速太快,考虑到中长期资金预期还未转好,如此低利率很难维持。虽然供需有所逆转,但至少市场情绪还好,而且市场已经逐步适应今年以来隔夜回购利率波动较大的局面。“市场被教育得已经适应了,松下来以后也不敢多乐观。”
    
    上海一银行交易员谈到,MLF(中期借贷便利)本周有到期后,要再过一周才能续做,中间有一个时间差,随着逆回购不断到期,这之前资金面延续紧平衡的概率较大。    
    
    据路透统计,本周公开市场共有5,100亿元逆回购到期,其中今日到期为规模为1,000亿元。此外,11月MLF到期总量为6,000亿元,其中首笔到期日为本周四,规模4,000亿元。
    
    不过央行已预告称,将于11月16日对本月到期的中期借贷便利(MLF)一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交16,018.86亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日增加2,175.4431亿元至37,849.6912亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间17:45 其中:隔夜                        1.7888    1.3820     +40.68  15,272.89
     七天                         2.2219    2.0240     +19.79     559.37
     14天                         2.1947    2.0464     +14.83     104.02
                                                                        
 其中:隔夜                          1.80      2.02     -22.00   9,163.81
     七天                           2.46      2.31     +15.00   1,485.20
     14天                           2.58      2.37     +21.00     329.47
                                                                   
 其中:隔夜                          1.83      1.40     +43.00     --
     七天                           2.30      2.10     +20.00     --
     14天                           2.60      2.20     +40.00     --
                                                                   
 其中:隔夜                          1.79      1.38     +41.30     --
     七天                           2.22      2.07     +14.40     --
     三个月                         3.00      3.00      +0.50     --
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)

 (发稿 边竞;审校 林高丽)
  
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