for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

人民币衍生品:疫苗进展引中美利差预期收窄预期,长端掉期承压回落

路透上海11月10日 - 由于央行在公开市场操作保持偏紧,供给不足导致短端掉期明显上行,其中隔夜ON、TN品种都在高位,若后续流动性供给充足,料短端掉期也会回到4附近。交易员称,短期内流动性大概率维持均衡格局,需要关注月中缴税的扰动。

长端掉期周初触及1,828点,创出逾五年新高后快速回落,至周二盘中下探至1,730点,交易员指出,由于疫苗进展市场风险偏好急升,美债收益率跟涨,欧美经济重新开放的预期缓和欧美央行进一步宽松预期,中美利差走扩预期遭遇变数,长端掉期也暂时承压。

“当前还不好说疫苗消息是短暂的利好还是疫情转向的开始,所以短期看宽幅震荡概率更高一点,”一外资行交易员称。

另一中资行交易员亦认为,如果美债收益率继续转升,未来利差是偏收窄方向的,长端可能还会有一定压力。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称,如果事实证明美元微笑理论(当美国经济极其疲软或强势时美元会升值)是正确的,则美元可能会因美国数据强劲而转为上行,美联储或调整疫情期间的宽松政策并逐渐向复苏阶段调整。而中国央行货币政策大概率维持不变,“疫苗消息对全世界是好消息,但对人民币不是。”

辉瑞周一表示,根据初步试验结果,旗下实验性新冠疫苗的有效性超过90%,拜登盛赞疫苗研发进展,白宫也抢着邀功。

不过分析师也表示,市场对疫苗的消息反应过度,因为疫苗的诸多问题还没解决,例如以人种或年龄来看疫苗的有效性如何,以及免疫能持续多久。

另外10月底以来离在岸一年期掉期点持续出现倒挂,本周初最大价差超过170个点子,如此长时间倒挂是汇改以来非常少见的。

兴业研究最新报告指出,近期境内人民币流动性相较境外更紧,主动型外资继续配置中国资产且更加注重汇率对冲,使得境内外掉期价差倒挂将持续。

“拜登胜选带来全球贸易回暖和关税减免预期进一步提高了中国资产的吸引力,”报告称。

北京时间17:07,境内美元/人民币隔夜期掉期报8.5点,一周期掉期报32.8点,一个月期报180点,一年期报1735点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在10点、37点、185点和1782点。

中国央行周二重启逆回购,但仅对冲到期对流动性助益不大,银行间市场隔夜供给依旧不足,加权利率续涨逾10个bp至2.3%附近,并与七天期形成倒挂。交易员称,目前隔夜需求远未得到满足,成交较为清淡。相对而言,七天供求失衡状况稍好于隔夜。

人民币兑美元即期周二收盘跌逾300点,回吐过半昨日涨幅,中间价则延续大涨至28个半月新高;交易员称,受瑞辉疫苗进展及美债收益率跳涨提振,美指止跌企稳,人民币承压,但预计影响时间有限,短期内人民币将在6.6附近整固,中期前景则仍看好。(完)

相关报导:

--CNH同业拆息短升长跌,其中隔夜拆息续创近一个月新高

--路透测算的人民币汇率CFETS指数升至逾28个月高位,年内升超5%

--“拜”局已定美元/人民币期权波动率续回落,待市场恢复理性

发稿 张金栋;审校 吴云凌

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up