for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

更新版 1-《中国债市综述》现券期货先弱后强,CPI数据不及预期带动做多情绪

    * 现券收益率小幅下行,国债期货震荡收高
    * CPI数据不及预期提振现券人气
    * 年底债市多空交织,震荡格局料延续
    * 资金供给不足,隔夜续涨与七天倒挂

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京11月10日 - 中国债市周二现券和国债期货均先弱后强。交易员称,隔夜受风
险资产大涨的影响,美债承压,亦拖累盘初国内债市人气;不过在低于预期的10月通胀数据
出炉后,对货币政策收紧的预期有所缓和,收益率一路下行,国债期货亦震荡走高。
    
    他们并称,通胀不及预期主因猪肉价格回落所致,无法证伪经济企稳回升趋势,基本面
走暖和当下风险情绪延续或抑制现券向好空间;不过年底供给压力减小,流动性有望转向宽
松,又对市场构成利好,预计短期现券可能仍将区间震荡,需要抓住其中小波段的机会。
    
    “刚开盘那会弱了一些,直到后面CPI数据出来情绪才好点,可能是觉得通胀这么低,
(宽松)政策退出的可能不用那么快,”华东一银行交易员说。
    
    北京一银行交易员亦称,今天收益率先上后下,主因是因为通胀数据出来以后不及预期
,再加上今天A股走的偏弱,不过觉得收益率日内来看有点下的太多了。
    
    “今天210(10年国开200210收益率)最高到最低,差不多6个bp的幅度,日内来看有点
过度,毕竟经济回暖的趋势没变呀,”他说。
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.22%,上日尾盘为3.23%;同期限国开债收益率
200210最新成交在3.7450%,盘中最高3.7950%,上日尾盘为3.7550%。
    
    猪肉价格连续上涨19个月后首次转降,导致食品价格涨幅回落,进而带动中国10月CPI
同比涨幅下行“破1”创下11年最低水平。随着猪肉供给进一步恢复,叠加去年超强“猪周
期”带来高基数效应,分析人士认为CPI同比涨幅短期料处在低位,甚至不排除进一步下行
可能性。
    
    上海一基金交易员称,基本面和美国总统选举结果带来的冒险情绪仍会压制现券的向好
空间;不过年底新债供给减少,财政支出增加,流动性可能转松,加上部分机构有配置需求
,债市亦有支撑力量存在。
    
    “有好有坏,那就只能震荡了估计...抓住波段机会吧,今年大家的业绩压力应该都挺
大,”他说。
    
    拜登周六宣布胜选美国第46任总统。美国选民以选票拒绝现任总统特朗普动荡的领导作
风,选择这位前副总统入主白宫。尽管后续仍可能面临特朗普法律诉讼等尾部风险,但分析
人士认为大选基本终局已定。拜登和助手着手研究如何应对疫情,开始为治理分裂的美国制
定计划。
    
    新冠疫情时期推出的支持政策要不要退出、如何退出?中国央行周五给出了答案。央行
认为中国经济总体状况好于国际,趋势也比较强劲,因此特殊时期出台的政策将适时适度调
整,只是政策调整要基于对经济状况的准确评估,而且要避免出现“政策悬崖”。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
    
 北京时间16:41      两年期          五年期         10年期
                 TS2012         TF2012          T2012       
   现价(元)       100.16          99.665         97.925
 较上结算价涨跌      0.03%          0.09%           0.06%
 盘中最高(元)     100.195         99.760         98.060
 盘中最低(元)     100.09          99.440         97.625
 
        
    **供给不足隔夜续涨与七天倒挂**  
    
    中国央行周二重启逆回购,但仅对冲到期对流动性助益不大,银行间市场隔夜供给依旧
不足,加权利率续涨逾10个基点(bp)至2.3%附近,并与七天期形成倒挂。交易员称,目前
隔夜需求远未得到满足,成交较为清淡。相对而言,七天供求失衡状况稍好于隔夜。
    
    在暂停两日后,中国央行公开市场周二重启逆回购操作。今日进行了1,200亿元人民币
七天期逆回购操作,完全对冲到期量。
    
    华北一银行交易员表示,隔夜资金供给还是寥寥,“大佬没到,冷眼旁观(借钱)小虾
米们的挣扎。”
    
    不过她认为,隔夜和七天期这种倒挂不具备长期的持续性,一方面是隔夜受供给波动影
响巨大,一旦供给涌现,价格会很快回落;另外,如果隔夜价格不能改善,需求方也会慢慢
转向融入七天期品种。
    
    
    非银机构关注更多的交易所回购市场上,隔夜在上涨近50个bp后,成交同样和七天期形
成倒挂。 
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交14,169.15亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前日减少432.9434亿元至37,093.0060亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:52              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.3334   2.1960    +13.74   13,212.83
      七天                   2.3549   2.2953     +5.96      729.21
                                                        
      14天                   2.5496   2.3692    +18.04       56.89
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.3000   2.5400    -24.00    9,616.81
                                                        
      七天                   2.7600   2.6750     +8.50    1,386.35
                                                        
      14天                   2.9000   2.7100    +19.00      176.38
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4000   2.2300    +17.00            
 >                                                      
      七天                   2.5500   2.4000    +15.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.5600   2.4500    +11.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.3330   2.1930    +14.00            
                                                        
       七天                  2.2690   2.2720     -0.30            
                                                        
       三个月                3.0020   3.0010     +0.10            
                                                        
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up