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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》期现货均震荡偏弱,资金紧张及明日国债招标前人气谨慎

    * 现券收益率小升,国债期货震荡收低
    * 流动性紧张叠加明日国债招标前夕,现券情绪谨慎
    * 基本面和政策仍将掣肘市场向好空间
    * 资金续紧,隔夜利率创近10个月新高

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京11月12日 - 中国债市周四现券收益率小幅上行,国债期货亦震荡收低。交易
员称,银行间资金偏紧,叠加市场对明日30年国债招标结果的担忧,以及下周国债发行规模
依然偏高,现券人气相对较弱;短期来看,基本面回暖以及货币政策和监管等方面的因素,
对债市向好空间仍构成压制。
    
    华东一银行交易员称,今天感觉受到资金面影响,不过期货走的还算有韧性,但现券可
能叠加明天30年招标的担心,走的弱一些。
    
    “下周国债招的规模也不见少,还是有担心吧,而且最近资金这么紧张,”他说。
    
     财政部周五(13日)将招标续发行520亿元人民币30年期国债,路透调查中标收益率预
测均值为3.89%,贴近二级水平。
    
    此外,下周三财政部还将招标新发行一年和10年期国债,规模共1,440亿元,接近单日
招标规模的历史高点。
        
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.25%,上日尾盘为3.2450%;同期限国开债收益
率200210最新成交在3.7575%,上日尾盘为3.75%。
    
    上海一银行交易员称,虽然最新数据显示通胀风险很低,且信贷数据也不如预期,但这
并不能说明整体经济复苏趋势出现了改变;加上政策方面的虚虚实实,利率债走好的空间感
觉也不大。
    
    “后市看的话,我更担心监管和政策这块,资金、基本面,现在都是明牌...经济回暖
的趋势没变,但政策层面可能面临的变数更多,”他说。
    
    华南一银行交易员亦指出,政策是相对鸽还是鹰,但按照今年央行的作风,市场还是有
点怕,市场持续走暖还需要时机。
    
    不过国盛证券固定收益团队最新报告认为债市将逐步回暖。其报告指出,社融见顶意味
着长端信用收缩,在货币政策中性,短端利率稳定环境下,这将导致长端利率下降,收益率
曲线走平,进而给予长端利率配置机会。
    
    该报告并称,另一方面,结构性存款压降最快时期已经过去,这意味着银行负债端压力
有所缓解,因而流动性分层将得到缓解,中小银行债券配置力量将有所增强。这意味着过去
几个月债市调整的压力得到缓解,债市将逐步回暖。
    
    一级市场方面,中国国家开发银行         下午招标增发的一年、10年(剩余7.25年
)和10年三期固息债,中标收益率为2.6338%、3.4423%和3.6463%,均低于二级水平,其中
一年期品种低约23个基点(bp);投标倍数6.74倍、7.50倍和3.04倍。

    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
    
 北京时间16:3     两年期         五年期         10年期
      7                                      
               TS2012         TF2012         T2012       
  现价(元)      100.075         99.56         97.845
 较上结算价涨     -0.05%         -0.09%         -0.06%
      跌                                     
 盘中最高(元     100.125        99.675         97.995
      )                                     
 盘中最低(元     100.065        99.540         97.810
      )                                     
 

        
    **资金续紧,隔夜利率创近10个月新高**  
    
    中国银行间市场隔夜加权利率续升,突破2.5%并创近10个月新高,稍早央行公开市场净
投放规模放大至900亿,亦未能缓和资金紧势,隔夜供给稀少。非存款类机构日常需求主力
的七天期品种,加权利率也出现明显回升,隔夜与七天的倒挂局面结束。
    
    交易员称,隔夜供给不足,直接原因还是大行现身不多,下周一央行将进行的中期借贷
便利(MLF)规模则是判断长期资金价格走向的关键。
    
    中国央行今日进行了1,200亿元人民币七天期逆回购操作。因有300亿元逆回购到期,单
日将净投放900亿元,规模较上日的300亿大增。
    
    华北一银行交易员表示,大行隔夜供给十分有限,匿名系统上出钱机构不多且价格较高
,有需求但不到紧急情况,银行多选择再观望一下。
    
    央行上周未对到期的MLF进行续做,单周全口径净回笼5,900亿,创下近三个半月最高。
但预告称将于下周一(16日)对本月到期的6,000亿元人民币MLF一次性续做。
    
    
    银行间市场隔夜质押式回购加权利率升21个BP至2.5607%,创1月16日以
来最高。
    
    非银机构方面,以AA评级信用债融入七天期资金,价格在3.8%-3.9%附近,较此前也有
所上行。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交12,564.81亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前日减少1,230.0783亿元至34,002.7412亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5649   2.3467    +21.82   11,584.69
      七天                   2.5829   2.3857    +19.72      747.09
                                                        
      14天                   2.7711   2.6235    +14.76       88.76
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.7500   2.9450    -19.50   10,032.62
                                                        
      七天                   3.0350   2.9150    +12.00    1,081.25
                                                        
      14天                   2.9000   2.9000     +0.00      101.40
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.6500   2.4000    +25.00            
 >                                                      
      七天                   2.9000   2.7000    +20.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.8500   2.7000    +15.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5210   2.3140    +20.70            
                                                        
       七天                  2.3350   2.3060     +2.90            
                                                        
       三个月                3.0020   3.0020     +0.00            
                                                        
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
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