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亚洲

中国目前利率低于均衡的自然利率水平,应持续推动利率市场化--央行专家

路透上海11月14日 - 中国人民银行金融研究所所长周诚君表示,中国目前的利率水平低于均衡的自然利率水平,政策上应该进一步推动利率市场化,让市场利率更加接近理想的均衡利率或者自然利率水平。

他在第11届财新峰会上指出,价格是资源配置优化的最好信号,如果目前的实际利率水平、市场利率水平是低于自然利率、均衡利率的,某种程度上是会引起一定程度的实体经济资源配置的扭曲。

他谈到,当前利率水平低于均衡的自然利率水平,一方面是因为中国储蓄率很高,资金的供给比较充沛,还有一些体制上的原因,“比方说我们国家到目前利率市场化还没有最后完全实现,应该说我们还存在着比较明显的利率双轨制。”

周诚君认为,中国金融市场利率基本上实现了比较充分的市场化,但是在存贷款这一块,还有存款的基准利率,贷款方面推行LPR(贷款市场报价利率)后又往前走了一步,但也还是有一些过去传统上的行业自律等等,所以说一定程度上没有完全实现利率市场化。

他谈到,“最近10年期国债回报率已经到3.27%了,这个时候是我们推动一方面是我们推动利率市场化非常好的时机,我觉得中央银行要做的是想方设法的去推动这个领域的改革。”

新冠疫情时期推出的支持政策要不要退出、如何退出?中国央行副行长刘国强此前表示,中国经济总体状况好于国际,趋势也比较强劲,因此特殊时期出台的政策将适时适度调整,只是政策调整要基于对经济状况的准确评估,而且要避免出现“政策悬崖”。

周诚君指出,中国一方面储蓄率很高,另一方面商业银行长期以来一直都是在国家金融体系是大头。直接融资本身当然是非常重要,但在这种格局下,单纯的去强调直接融资发展,可能并不全面。

他认为,在这种现实的情况下,可能还要考虑怎么想办法推动商业银行更多地参与机制,让商业银行在业务上能够有更多的创新,让商业银行能够更加直接的参与到储蓄对投资的转化以及资本形成过程当中来。

“这方面最近我相信大家已经感受到,党中央国务院以及监管部门在想办法采取措施推动这方面的工作。”他表示。

中国媒体财新6月下旬报导,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。证监会随后回应称,目前没有更多的信息需要向市场通报;而关于如何推进发展高质量投资银行,有多种路径选择,现尚在讨论中。

在谈到如何鼓励市场主体更多地投资持有人民币,在国际经济活动当中更多的用选择人民币作为支付结算货币。周诚君指出,首先要解决便利性问题,有一套相关的制度以及基础设施来支持,让市场主体觉得用人民币和用美元在感觉上是一样的。

还要有一套对冲持有人民币资产汇率风险以及进行必要的流动性管理的机制和产品。境外市场主体在持有人民币资产的时候,能够很方便的根据他的风险偏好和流动性管理需要,进行相应的交易。

他并谈到,要保持市场的开放程度,让境外市场主体合格的境外市场主体能够方便的进入和退出市场,按照其风险偏好和对各种市场变化的预期,来购买或者卖出手头持有的人民币资产。此外央行尽可能的制度清算结算的基础设施上比较好的保障。

“让境外市场主体觉得这些资产人民币资产不仅是回报率高的,不仅是方便的,而且是真正意义上安全的。”他称。(完) (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)

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