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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》信用风险未消基金赎回压迫短端,一年NCD利率升破3.3%

    * 信用风险阴云继续笼罩债市
    * 基金赎回等令短券收益率涨幅居前
    * 一年和九个月NCD发行利率涨破3.3%
    * 明日LPR持稳预期占主流,但上调预期突现

 (新增货币市场收盘报价及更新现券成交)
    路透上海11月19日 - 信用风险事件对中国债市的影响未散,周四银行间市场10年期国
债活跃券收益率续涨2.5个基点(bp)至3.345%,而受基金赎回压力影响,短端利率债承压
更重,其中五年期国债和国开债收益率上行幅度在5个bp左右。
    
    与此同时,国有和股份制银行发行的一年和九个月期同业存单(NCD),利率也突破3.3
%,最高达到3.31%。信用产品中,今日又出现较多大幅高于估值的成交。交易员称,还需要
继续关注信用债违约的后续进展。
    
    上海一银行交易员表示,短端利率债收益率领涨,估计和基金被赎回导致的卖压有关,
现在债券是“‘双11’返场打骨折了。”
    
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.345%,上日尾盘为3.32%;同期限国开债20021
0最新成交在3.82%,上日尾盘为3.785%。五年品种中,国债200005券最新成交在3.2525%,
较上日尾盘涨5.5个bp,国开债200212最新成交在3.55%,较上日涨幅为5个bp。
        
    
    央行周五(20日)将发布11月贷款市场报价利率(LPR)。路透对36位金融机构人士的调查
显示,在连续持平六个月后,有近九成的受访者预计本月还将维持不变,不过与此前略有不
同的是,本次调查中突现LPR上调预期,占比超过10%。  
    
    新债方面,国开行下午招标增发的一年、五年和10年三期债,中标收益率分别为2.8947
%、3.3862%和3.6925%,继续低于二级水平,但一年期与二级的差距大幅收窄至11个基点(b
p)左右,约为上周的一半,另外两个期限利差变动不大。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:       
 北京时间16:3      两年期          五年期         10年期
      0                                        
               TS2012          TF2012          T2012       
 现价(元)            99.840          99.010         97.145
 较上结算价涨          -0.05%          -0.11%         -0.12%
 跌                                            
 盘中最高(元          99.885          99.100         97.320
 )                                            
 盘中最低(元          99.820          98.930         97.075
 )                                            
 
        
    **隔夜反弹近20bp供求仍平衡**
    
    中国央行在公开市场连日净回笼,银行间市场周四隔夜回购加权利率反弹近20个基点(
bp)至1.9%附近,大行供给尚可资金供求仍属均衡。不过非银机构融资方面,以不同类别信
用债融资的分化继续明显,资质差的抵押券备受嫌弃。
    
    长期资金价格方面,今日国有和股份制银行的九个月和一年期发行报价,续涨至3.3%-3
.31%附近。交易员称,央行大量续做MLF后,近日依旧适量进行逆回购操作,重点可能想安
抚信用风险事件下的不稳心态,市场对流动性的预期并不十分乐观。
    
    上海一券商交易员称,非银以信用债为抵押融资继续分化,“七天用国企AAA非永续债
借2.6%,AA的话可能不一定能借到,具体要对券。”
    
    央行周一进行了8,000亿元中期借贷便利(MLF)后,周二至今每日保持着数百亿的逆回
购操作规模。
    
    华北一银行交易员表示,目前资金供求较为均衡。至于NCD利率,“长期来看还是要看
银行自身的长期负债情况,感觉长期资金至少现在看来不具备(明确)下行的基础。”
        
    
    近期中国信用债市场频遭寒流袭击,华晨集团违约影响余波未消,河南国资委旗下的国
企--永城煤电无征兆突现债券违约;有关“逃废债”质疑均不绝于耳,这极大挫伤了投资人
对国企的信心。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交16,656.31亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前日增加610.2655亿元至36,168.2069亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                 1.9021  1.7189    +18.32   15,611.62
     七天                  2.2286  2.1880     +4.06      806.25
     14天                  2.7209  2.5531    +16.78      202.49
                                                               
 其中:隔夜                 2.2000  2.2700     -7.00    9,597.18
     七天                  2.2050  2.5450    -34.00    1,063.18
     14天                  2.8500  2.8950     -4.50      177.25
                                                          
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS  1.9300  1.7500    +18.00      --
 >                                                   
     七天                  2.3000  2.3000     +0.00      --
     14天<CN14DRPFIX=CFXS  2.9000  2.9000     +0.00      --
 > 其中:隔夜                 1.9180  1.7200    +19.80      --
     七天                  2.2310  2.2100     +2.10      --
     三个月                3.0140  3.0090     +0.50      --
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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