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亚洲

港报社评:激发稳健内需潜能,中国最大挑战--经济日报12月16日

中国公布11月经济数据,显示复苏势头持续,惟中国经济增长回暖并不能带动环球经济复苏,因中国本身仍存在众多挑战;当局最近提出需求侧改革,希望藉此释放消费力和民间投资,促进内循环,为未来经济增添新动能。

继早前公布11月出口(美元计价)按年增长21.1%,创近3年新高后,国家统计局昨天公布的11月份固定资产投资按年增长2.6%,社会消费品零售总额按年增5%,均创下年内高点,反映三头马车(出口、投资和消费)继续回暖。统计局更预期第四季GDP增长进一步加快,中国今年成为全球唯一实现正增长的主要经济体。

中国经济表现今年一枝独秀,主因是处理疫情得宜,令经济社会迅速回复正常。反观世界各地仍在爆疫,有些国家要被迫再封城,需要从中国进口防疫物资和商品,带动中国出口连升6个月。中国复苏势头持续,社科院更预期明年GDP有7.8%增长。然而明年纵有快速增长,料难以持续,因今年基数较低,而中国经济亦面临诸多挑战。

首先,外围阴霾不定。美国总统当选人拜登下月上台后,会否延续特朗普全方位遏华政策,将影响商界对华投资意慾。叠加疫情持续,制约中国出口;英国、美国和欧洲开始陆续为国民接种疫苗,一旦疫苗有效,西方经济有望陆续重启,届时未必再仰赖中国出口产品。

此外,人民币强势亦会影响经济增长。当前热钱涌入中国,除因中国率先复苏,更与美国量宽推低债息,令中国10年期债息比美债高2.4厘有关。资金不断涌现,每美元兑人币跌至6.55,专家预料人币强势持续,明年底更有望升穿6算,但人币升却不利中国出口,拖慢经济增长。

面对疫情冲击和外围不明朗,中国提出需求侧改革,希望藉此加快构建内循环新格局。需求侧主要是出口、投资和消费三方面,出口仍受制约,投资不能只靠政府,须拉动民间投资,消费遂成关键,尤其中国有逾4亿中产,是全球最具潜力市场。

问题是过去内需倚靠房地产拉动,造成楼价高企,贫富差距扩大,中产以至一般居民除了供楼,又要在医疗和教育肩负高额开支,影响消费意慾。当局提出需求侧改革,希望改变这种不健康现象,透过扩大内需,引领产业升级和经济结构调整,围绕促进消费及投资产业,构建内循环。相关政策会在中央经济工作会议上讨论,一俟政策落实,有望释放消费力。

与此同时,相信当局会审慎应对外围不明朗,不会因经济复苏而轻言宽松货币政策回归常态,为了配合改革,会保持一定政策力度,并设法遏止人币升势,免重创出口。

内需市场将是未来经济增长引擎,也是对外开放的本钱,如何扩大内需将是重大挑战,当局需要打通堵点,缩小收入差距,展开社保和税制配套改革,培育完整的内循环体系,才能激发内需潜能。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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