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财经视点

中国国企债券违约事件不会对城投债发行造成影响 明年离岸发行将提速--穆迪

路透香港12月16日 - 穆迪投资者服务公司周三发表报告称,尽管中国国企债券违约的事件削弱了投资者对政府支持的信心,但因其本身的公共政策功能,对地方政府融资平台板块的影响将是暂时性。

“我们相信中国政府仍会支持国有企业,只要不引发系统性风险或破坏经济和社会稳定,其对个别违约事件的容忍度会增加。”穆迪穆迪副董事总经理锺汶权称。

他表示,违约事件将会加强投资者预期政府给予具有公共政策职能的国有企业(主要为地方政府融资平台)提供支持,并增加投资者对基本面薄弱的地区和地方国企的风险规避。

报告预期,明年在岸及离岸城投债的发行量将较今年有所增加,但在岸市场的速度将会较慢。今年1-9月在岸城投债发行量同比增加29%至3.3万亿元人民币。但穆迪预期,随着融资成本的增加和地方政府专项债券发行量增加,明年在岸发行量的百分比增速将会放慢至单位数。

与此同时,离岸融资成本更具吸引力,将会带动明年离岸债券发行量自今年的低水平上升。

穆迪预计,随着中国经济在2021年继续复苏,与2020年上半年相比,在岸市场采取的信贷宽松措施的效用减弱,这将为将融资活动转移到离岸市场创造更大诱因。由于预期美联储明年仍将维持利率在较低水平,美元市场的融资成本将可能保持低企。

报告称,新债券的发行仍将集中于较发达地区的地方政府融资平台,例如浙江及江苏省等。较不发达及高杠杆率地区的地方政府融资平台将难以进入债券市场,由于投资者规避风险,其融资成本亦会较高。(完)

记者 梁慧仪; 审校 吴云凌

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