* 年末资金虽有结构性矛盾，但无碍跨年平稳大局
* 短期宽松逻辑强化，收益率跌跌不休
* 岁末年初新债供给弱，亦助推债券强势
* 关注元旦后央行政策动向
(新增货币市场收盘报价)
路透上海12月29日 - 中国债市周二继续稳步走强，银行间债市仍以中短券表现更佳，10年相对落后。虽然今日非银机构跨年资金供需压力有所加大，但年末结构性矛盾不改平稳偏松大局，而且央行态度仍温和，短期宽松预期逻辑继续强化，收益率因此跌跌不休。
交易员并指出，除了资金面和政策面支撑外，岁末年初新债发行规模处于年内较低水平，供给压力小亦助推债券强势。不过收益率累计跌幅已大，止盈压力可能随时而至，此外跨年后央行流动性调控态度会否有所微调还需密切关注。
“又下了1-2bp（基点），很强啊，多头越来越多，都带着浮盈，太狠了，就是有钱。信用债也好多了，煤炭都开始有bid（买盘）了，虽然很高。”北京一基金公司投资经理称。
上海一银行交易员表示，短债无愧是本轮行情的领头羊，三年国开债收益率跌破3%，自11月高点3.40%上方已累计下滑逾40个bp，但后续买盘力量仍不见减弱，此外最近几日30年国债也走势颇强，市场信心仍在持续增强。
10年期国债200016最新成交在3.155%，上日尾盘为3.1575%；10年期国开债200215最新成交在3.5725%，上日尾盘为3.5775%。剩余近2.61年的国开债200207最新成交在2.9925%，上日尾盘为3.02%。30年国债200012最新成交在3.7425%，上日尾盘为3.7575%。
国泰君安证券固收研究团队指出，货币宽松小周期出现，后续资金利率维持低位震荡，低资金利率+低波动率是较适宜加杠杆的一种状态。考虑到明年初的配置力量、供给压力减轻、交易尚未从分歧走向完全一致，跨年波段行情还将继续。
他们并认为，短端和超长端都有各自的制约，市场追涨的意愿可能偏弱；可选的一个策略是追涨五年期限。
不过上述银行交易员提醒，在收益率积累了较大降幅后，仍需警惕后续的止盈压力，特别是元旦后，若央行短期回收过剩流动性，对市场情绪可能的影响。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间15:15 两年期 五年期 10年期
TS2103 TF2103 T2103
现价（元） 100.410 99.840 98.020
较上结算价涨 0.02% 0.06% 0.13%
跌
盘中最高（元 100.420 99.885 98.090
）
盘中最低（元 100.365 99.765 97.915
）
**非银跨年结构性矛盾仍存**
中国银行间市场周二年内资金供给依旧充盈，隔夜回购加权利率在上周创下的纪录低点附近徘徊。不过跨年的七天回购价格有所反弹，年底前银行受MPA（宏观审慎评估）约束，导致非银机构面临的结构性矛盾一直存在，随着跨年时点临近，资金供给又有所收敛。
交易员并指出，央行年末呵护流动性态度仍在，资金总量足够，整体平稳跨月压力仍受控，但分层问题客观存在，非银跨年价高局面料不会明显改善。
“月内都没问题，跨年很贵，主要是银行不出（给）非银，”北京一保险交易员称。她并认为，公开市场还是净投放的，跨年整体不会有什么压力。
央行公开市场今日进行了200亿元人民币七天期逆回购，考虑到有100亿的到期，单日净投放100亿元。不论是操作规模还是净投放量，今日与上日都完全相同。
一银行理财子公司交易员表示，每到年底就会有这种结构性的问题，今天七天资金价格比前两天高，押利率债也要3.2-3.5%，早上押同业存单一度达到4.0%，质押信用的利率就更高了。
她并谈到，期限更长的资金利率已经走低，14天回购押信用债成交也就在3.4%，“关键大家也不会借这么长的，元旦之后预期也不紧，所以只要几天就够了。”
上海一银行交易员认为，因为近期央行调控态度相当温和，资金持续宽松，可能选择稍晚跨年的机构增多，但机构也不会拖到最后一天，所以最近两三天需求会比较集中，这也导致供需矛盾相对突出。
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交13,174.25亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日增123.4182亿元至44,795.0152亿元。
以下为主要货币市场利率报价： 其中:隔夜 0.6145 0.6485 -3.40 11,657.93
七天 2.2322 2.0772 +15.50 1,373.67
14天 2.8716 2.8505 +2.11 117.55
其中:隔夜 3.72 3.64 +8.50 10,300.22
七天 4.20 4.02 +18.00 1,377.68
14天 3.40 3.27 +13.00 205.81
其中:隔夜 0.65 0.70 -5.00 --
七天 2.66 2.60 +6.00 --
14天 3.00 3.00 +0.00 --
其中:隔夜 0.62 0.67 -4.90 --
七天 2.26 2.13 +13.10 --
三个月 2.76 2.76 -0.40 --
备注：上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。（完）
(发稿 边竞；审校 张喜良)
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