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亚洲

专栏节选:2020的奇幻旅程。最坏的世界,最好的台湾--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自12月31日出版的当期「老谢开讲」专栏。)

又到迎新送旧的年关时刻,新冠肺炎疫情笼罩了整个二○二○年,从元月二十三日中国武汉封城,到十二月下旬,英国再传变种病毒,日本、印尼相继宣布锁国,整个二○年全世界都在抗疫中度过,大家戴口罩外出,几乎成了常态。

香港《信报》专栏标题「二○二○,不要说再见!」我们告别二○年,这是十分惊悚的一年,疫情让全球逾八千万人确诊,近一八○万人被夺走生命,旅居英国的华裔钢琴家傅聪也因感染肺炎辞世,让全球乐迷感到震惊。

**全球相继沦陷,台湾抗疫佳绩成亮点**

每一次在大危机转折点上,我们总会想到英国名作家狄更斯(Charles Dickens)在《双城记》的名句:「这是最好的时代,也是最坏的时代;这是智慧的年代,也是愚蠢的年代;这是信仰的时期,也是怀疑的时期;我们正走向天堂,也正走向地狱。」送走二○年,这是最坏的时代,但对台湾、对全世界的资本市场,可能是最好的时代。

先从台湾来看,二○年元月,当大家结束手边工作,准备迎接农历新年时,元月二十三日惊传武汉封城,我在电视上看到台南康那香观光工厂民众大排长龙买口罩,惊觉这可能是一次重大瘟疫来袭,赶紧打电话给一个部会首长,提醒他民众去观光工厂买口罩,背后代表的是,台湾的口罩产业可能剩下旧机台,封存在仓库,如果疫情扩大,台湾有没有足够的口罩自制能力,结果我们在很短的时间内,立刻成立「口罩国家队」,为台湾防疫有成迈向第一步。

大家都记得疫情开端,全世界主要媒体一致认为台湾会是全球受灾最严重的国家,因为两岸往来频繁,当武汉封城传遍世界的时候,台湾第一个被联想到可能成为重灾区,这是十分合理的判断。但是,谁也没想到台湾防疫有成,全球确诊数八一三九万例,台湾七九五例,只占全球很微小的比重,这是非常不可思议的防疫成绩,也成了全球典范。总统蔡英文多次成为国际媒体封面人物,台湾能见度也拉升到全球最高,这场疫情让中国成了众矢之的,但台湾在被排挤参加WHO的孤立下,抗疫却成了全球亮点。

大家都说,不要跟二○二○再见,美国《时代》杂志(TIME)对二○年回顾,红色的大框框中、二○二○上面打了一个大叉,封面标题为「史上最糟的一年」(The Worst Year Ever),疫情夺走了全球近一八○万人生命,这是一九一八年西班牙流感以来,百年来最可怕的一场大瘟疫。这场疫情造成全球多国封城锁国,人们只好居家办公,也造成全世界经济冲击。

我们来看几个鲜明的数字,中国首季GDP出现六.八%的负成长,美国第二季GDP出现三一.四%的衰退,欧元区衰退十二.一%,德国是负一○.一%,全球经济像断崖式崩裂。在三月危机最险恶时,金融市场出现多项前所未见的惊人纪录。一是VIX(恐慌指数)一度创下八四.八三,这是历史新纪录;二是西德州原油(WTI)期货价格出现负值,三月,中国「原油宝」因为平仓失灵,造成急杀惨况,一度出现负四十.三二的负值,负油价是前所罕见的现象;三是金融市场的熔断,三月十六日,美国道琼指数一日大跌二九九七点,两周内美股熔断四次。三月美股涨跌经常以千点计算,道琼指数重挫逾万点,逼使川普政府祭出空前救市措施,联准会把美国基本放款利率从二~二.二五%急降到○~○.二五%,全球央行大开资金水喉,创造资本市场的荣景。

疫情给全球经济带来重伤害,却为台湾带来奇蹟,台湾经济出现了前所未见的亮点,一是台湾总体经济表现出色,这次疫情带来居家办公的宅经济新浪潮,台湾的半导体产业成了宅经济最重要的后勤配备,台湾的半导体产业像军火库一般,突然之间供不应求,台积电市值逾五千亿美元,联电二○年翻身,抢进市值前十大行列,半导体产业也成了护国神山产业。

二是台湾总体经济表现异军突起,过去国人总是看衰自己的经济,二○年数据表现亮眼,一是经济成长二%,台湾首季一.五四%,是全球少数经济正成长的国度,第二季公布是负○.七三%,修正后是○.五三%,第三季初估是三.三三%,修正后是三.九二%,全年GDP估值是二.五四%,这个数字拿来与亚洲四小龙相比,像新加坡第三季年衰退五.八%,韩国是负一.三%,香港是负三.五%,台湾很显著地成为四小龙之首。假如第四季表现出色,全年二.五四%的目标达成,台湾二○年还可能写下另一个纪录,二○年的GDP成长率很可能超过中国,这是三十年来不可思议的大事。

**国旅兴旺,带动内需消费、打造荣景**

二○年台湾的经济成长率表现亮眼,可用「外冷内热」来形容,一方面是疫情让国人出境不易,过去几十年来,台湾一直是旅游大国,国人一年出国人数达一千七百万人次,出国观光的旅游支出逾八千亿元。二○年大家被迫留在国内,而台湾防疫有成,国旅兴旺,全年国旅人数突破二.一亿人次,带动国内消费,二○年第三季内需消费贡献GDP达五.○九%,这是前所未见的局面。过去,形容台湾经济总是用一个形容词,叫做「外热内冷」,是出口旺盛、内需不振,二○年民众把钱留在岛内消费,反而造成内需荣景。

而外销一向是台湾的强项,二○年表现更是亮眼,八月台湾的出口值达三一一.七亿美元,年增八.三%,这是台湾出口首度跃升到三○○亿美元关卡的新里程碑。九月出口三○七.一亿美元,年成长九.四%,十月出口再创三二二.三亿美元空前佳绩,年成长十一.二%,到十一月出口值仍有三一九.九亿美元,年成长十二%,二○年前十一月出口值三一二二.九亿美元,年成长四.二%。全球二○年疫情笼罩,封城、锁国造成经济衰退,台湾出口表现是少数正成长的国家,内需消费与出口畅旺,成为推升台湾GDP表现的成长双引擎,这个好成绩,也让一直以来看衰台湾经济的人噤声。

三是台湾整体上市柜公司业绩表现出色。上市柜公司从二○年七月起,营收突破三兆美元且一直保持成长态势,最值得一提的是,台湾企业获利表现的大跃升,二○年首季全体上市柜公司净利三五一○亿元,第二季是五四一二亿元,第三季跃升到七六九四亿元,前三季净利一.六九兆元,假如第四季持续保持好成绩,二○年全体上市柜企业的净利,可能突破二.三兆元以上,这是历史佳绩。

台湾的总体经济表现亮眼,股市节节走高,二○年七月二十八日,在英特尔宣布七奈米制程顺延一年,英特尔可能转单台积电,TSMC ADR单日大涨逾十四%的带动下,台股加权指数写下一三○三一.七点的历史新高,台股站上一万三千点是历史上新的里程碑。

一九九○年二月十四日,台股写下一二六八二点的历史新纪录后,经历了三十年的漫长调整,如今终于重见天日,走出了新格局。从七月开始,台股又见一四五四七.○七点,三十年前的一二六八二点反成了台股底部,这个变化非常巨大。三十年前台股的一二六八二点是由六家上千元的金融股及资产股的拉升,这些千元高价股,本益比逾百倍,殖利率不到一%,股价大涨当然堆积出泡沫,这回台股大涨背后,有强大的基本面助力。

**台股具四大优势,投信董座看好两万点**

假如市值第一大的台积电,二○年EPS可能达二十元.换算本益比约二十五倍,殖利率也将近二%,股价虽然不便宜,但也在合理范围之内。台塑四宝、金控双雄本益比都很低,市值第二大的鸿海本益比约十倍左右,都可以看出台股虽然逼近一万五千点,但是续航力仍然很强劲。这些年大力看好台股,国泰投信董事长张锡认为台股具有四大特质:高殖利率、科技产业起飞、半导体大缺货及外资将回补四大优势,他上看台股可达两万点,台积电目标价七○○元,这是大家难以想像的新里程碑。

对全世界来说,二○年是一个最坏的年度,但对台湾来说,二○年可能是台湾破茧而出最关键的一年,这一年中,台美关系大有精进,美国对台军售规模前所未见,美国在台协会对台湾的友善度破表,台湾也成为地缘政治敏感的最前线,国际能见度大幅提升。

而这个最坏的一年,也是资本市场最美好的时代。年关将届,我把全球资本市场统计一下,二○年全球资本市场是十分精采的一年,VIX指数一度狂升到八四.八三,是一段奇幻旅程,如今VIX指数在二一.九八,油价从盘中最低负四十.三二美元,如今WTI在四十八.一六美元。金价从一五五五.二美元一度升破二千美元,白银从十八.三五美元大涨到二十六.四五美元,最可怕的是比特币成了避险新宠,从七七七六美元大涨

到二八二八八美元,这个可怕涨幅,连末日博士鲁比尼都跳出来示警,说太不可思议。国际贵金属也出现显著变化,铜价一度站上八千美元,铝价升破二千美元。二○年中国与澳洲交恶,煤、铁矿石价格都受到很大冲击,货柜航运景气炙热,全球运价大涨,台湾的长荣、阳明、万海股价大涨,也让大家大开眼界。

**美股上冲下洗,指数迭创历史纪录**

二○年疫情重创全世界,却是资本市场起落变化最巨大的一年,美股二○年成了全球亮点,指数迭创历史纪录。道琼指数写下逾三万点的新里程碑,二○年上涨六.五三%,标普五○○指数上涨十五.六一%,那斯达克指数从八九七二涨到一二八九九点,上涨四三.七六%。疫情受益的美国NBI生技指数上涨二七.四六%,费城半导体指数大涨四八.三九%。如果从三月最低点起算,费城半导体从最低点弹升一二二.三%,那斯达克指数也大涨九四.五四%,这是一个令人目眩的数字。

中国的沪深股市表现也不遑多让,上证A股上涨十一.四二%,但以科技股为主的深圳A股大涨三一.九七%,沪深三○○指数上涨二三.六三%,如果从最低点来算,沪深三○○弹升七二.五%,肺炎疫情源自中国,经过首季低潮,中国沪深股市在二○年全年表现依然亮眼,受到冲击最大的是香港,香港恒生指数全年下跌六.六五%,是亚太股市表现黯淡的市场。

二○年台股表现出色,加权指数全年上涨二○.七五%,OTC指数也上涨二一.六五%,在亚洲主要市场中,台股仅次于韩国,二○年韩国股市大涨二七.七九%,如果从三月最低点来算,台股上涨六九.九一%,OTC涨七七.六五%,韩国综合指数上涨九五.一%,三星电子二○年涨四○.六八%,表现直追台积电。

日本日经指数二○年上涨十三.五一%,新加坡股市下跌九.五四%,越南股市上涨七.三一%,基期很高的印度股市再涨十四.七八%,表现也算可圈可点。在这个最坏的年代,股市走出前所未见的巨大涨势,从资本市场的角度来看,这是令人惊叹的奇幻旅程。

我从一九九六年《今周刊》创刊以来,每周撰文已历时二十四年,二一年起,将从四页篇幅减半,希望以更洗练的文字回馈读者,期盼二○二一年,我们能共同拥有一个更美好的世界。(完)

注:1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。

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