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更新版 1-《中国债市综述》多头情绪迸发现券收益率跌势汹涌,踏空资金纷纷入场

    * 央行货币政策例会仍释放偏暖信号
    * 债市看多情绪更显坚定,踏空资金纷纷入场
    * 中短券走势强劲,五年国债收益率降至逾四个月低点
    * 交易所神秘资金再现身,非银跨年融入趋改善

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海12月30日 - 中国债市周三多头情绪进一步迸发,央行货币政策委员会四季度例会仍释放偏暖信号,令看多心态持续强化。此前踏空资金也按捺不住纷纷入场,助推之下现券收益率普降,确定性仍强的中短券收益率跌势汹涌。
    
    银行间债市现券收益率下滑幅度多数在2个基点(bp)以上,其中五年国债收益率大跌5个bp至逾四个月低点,10年国开债收益率也一度降逾4个bp;中金所国债期货亦继续走强,五年和10年主力合约升幅均超过0.15%。
    
    市场人士并认为,近期新债供给处于低谷期,市场转强后配置资金“吃不饱”,只能在二级市场抢筹。目前市场主动权已转向多头手中,只要央行态度近期没有明显转变,强势格局仍将延续。
    
    “火力全开啊,收益率哗哗地下,没有上车的也只能认怂赶紧上车,之前下车太早的人估计肠子都悔青了。”上海一银行交易员称。
    
    国泰君安证券固收研究团队指出,11月下旬以来央行四次超常规投放,宽松小周期出现;中央经济工作会议表示“不急转弯”打消政策退出过快顾虑,二次确认短期宽松;央行四季度例会强调“巩固利率下降成果”和融资成本“稳中有降”,表明货币政策“降成本”任务不能退出,第三次释放短期宽松信号。
    
    他们认为,货币政策宽松大概率会有连续性,预计两会前流动性投放将会持续,债市持续上涨的确定性非常高。
    
    中国央行货币政策委员会近日召开第四季度例会指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性。会议称,要综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。   
    
    华创证券固收团队指出,央行政策例会充分体现了中央经济工作会议对于宏观调控偏稳的诉求,基本解除了明年一季度流动性定调改变和政策利率调整的风险,对于后续流动性偏宽松窗口的维持释放了积极信号。未来政策状态是否进一步调整的第一个观察窗口在明年二季度,取决于经济数据高点后的边际韧性。
    
    临近年末,中国央行以连续的逆回购操作支撑充裕的资金面,落实着政策回归常态但不“急转弯”的表态。最新的货币政策例会跟进中央经济工作会议强调,要保持对经济恢复的必要支持力度,显示疫情出现反复情况下,着意稳定经济复苏步伐的大方向。
    
    华中一银行交易员则谈到,中短券继续成为领头羊因为确定性更强,不过后续长端仍有机会,“明年1月份再观察下,要是收益率能再反弹一些,长端上加加码。”
    
    剩余4.81年的国债200013最新成交在2.915%,上日尾盘为2.965%;剩余4.54年的国开债200212最新成交在3.185%,上日尾盘为3.235%。
    
    10年期国债200016最新成交在3.125%,上日尾盘为3.155%;10年期国开债200215最新成交在3.53%,上日尾盘为3.57%。30年国债200012最新成交在3.715%,上日尾盘为3.745%。        
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
 北京时间15:15      两年期         五年期         10年期
                TS2103          TF2103         T2103       
  现价(元)       100.460         99.980         98.210
 较上结算价涨       0.06%           0.16%          0.17%
      跌                                       
 盘中最高(元      100.470         99.990         98.220
      )                                       
 盘中最低(元      100.390         99.805         97.945
      )                                       
 
    
    **交易所神秘资金再现,助非银跨年**
    
    中国银行间市场周三存款类机构资金面依旧宽松,但信用分层因素影响下,券商等非银机构跨年资金成本一度继续走高,即使以AAA这样的高评级信用债为抵押融资,七天期回购利率也曾升至5%上方。不过证券交易所市场上午出现明显的大额隔夜供给,对市场情绪形成支撑,午后非银融入压力趋缓。
    
    具体来说,银行间市场存款类隔夜回购利率维持在0.6%附近低位,可跨年的七天期需求略增,价格有所反弹。交易员称,就目前流动性总量来看,银行跨年整体压力不大。
    
    “上午交易所又有‘神秘资金’在放钱,维稳的意思很明确,所以总量是不会缺的,明天(年内)最后一个交易日,问题不大了,”上海一基金公司交易员。
    
    上海一券商交易员稍早表示,上海证券交易所隔夜回购上午在4.4%附近出现大量稳定的融出盘,不排除有机构“被授意”出面稳定非银情绪的可能。
    
    上海证交所隔夜和七天质押式回购利率午后双双跳水,隔夜成交自4.30%上方一度回落至2.5%一线,收报3.435%;七天期则从4%附近,最低跌至2.10%左右,收报3.65%。
    
    央行公开市场操作方面,今日进行的七天期逆回购规模较前两日有所增加,单日净投放达到300亿元人民币。
             
    华北一银行交易员透露,对银行来说,年内资金供给充裕且价格偏低,在此情况下,市场对跨年的安排也较为笃定,情绪相对乐观。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交7,490.44亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日大减6,661.5492亿元至38,133.4660亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                       0.6209    0.6145      +0.64    5,086.36
     七天                        2.4581    2.2322     +22.59    2,024.16
     14天                        3.0445    2.8716     +17.29      354.93
                                                                        
 其中:隔夜                         2.40      4.00    -159.50   10,903.97
     七天                          2.50      4.15    -165.00    1,373.43
     14天                          2.28      3.33    -104.50      149.48
                                                                   
 其中:隔夜                         0.67      0.65      +2.00      --
     七天                          3.00      2.66     +34.00      --
     14天                          3.03      3.00      +3.00      -- 其中:隔夜                         0.64      0.62      +2.00      --
     七天                          2.31      2.26      +4.40      --
     三个月                        2.76      2.76      -0.20      --
    备注:1.上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
          2.表格中上海证交所今日利率为最后一笔成交价。(完)

 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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