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更新版 1-《中国债市综述》股市破顶债市调整收官,10年国债单月表现为九个月最佳

    * 股市大涨破顶压制债市情绪,回吐压力有所释放
    * 10年国债收益率12月下滑逾10bp,降幅九个月来最大
    * 央行对年底流动性呵护有加,短券走势仍强
    * 春节前政策态度料平稳,债市应能维持强势
    * 明年首批国债发行量高于预期,关注节后影响

 (新增更多评论和货币市场收盘报价)
    路透上海12月31日 - 2020年的收官交易日,中国债市周四结束连续多日强势以小幅调整收官,因股市大涨创出年内高点,债市情绪受抑制随后获利回吐压力也有所释放。不过央行公开市场发力维稳年末流动性,市场跨年轻松愉快,银行间市场短券仍强,一年国债收益率续降约4个基点(bp)。
    
    10年国债收益率今日尽管有所反弹,但12月仍累计下滑逾10个基点(bp),创九个月来最大降幅。交易员并指出,春节前政策态度料依旧平稳,债市应能维持强势,此外财政部最新公布了明年国债发行计划,首批两只国债单期发行量达700亿元,明显超出市场预期,关注后续影响。
    
    “(券价)涨太多了,昨天感觉应该有不少空头止损,也差不多该歇一歇了,正好股市配合了一下。”上海一券商交易员称。
    
    中国股市周四在2020年最后交易日升至数年高位,中欧投资协定谈妥,及中国当局对资本市场的政策支持,激励投资人信心。沪综指收涨1.72%。
    
    上海一银行交易员谈到,最新PMI数据较上月略弱,但仍在正常预期范围内,对市场情绪影响不大,基本面近期再明显超预期的概率不大,政策态度仍是主导因素。
    
    2020年最后一个月的官方PMI数据显示,中国经济继续运行在平稳复苏的轨道上:制造业PMI虽有小幅回落,但连续10个月处于扩张区间;非制造业PMI受批发业淡季回调以及受部分地区疫情影响,降至四个月新低,但仍处于较高景气区间。
    
    中国央行货币政策委员会近日召开第四季度例会指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性。会议称,要综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。   
    
    北京一银行交易员认为,明年债市总体上可能是收益率中枢震荡下移,但具体走势仍要“看妈妈(央行)的脸色行事。”
    
    他并指出,市场最近一直在等待的明年国债发行计划公布,总体来看,明年一季度的国债供给压力可能比往年大一些,因为去年四季度贴现国债的发行规模较大,实际上起到了替代关键期限国债的作用,这部分延后的关键期限国债供给可能延后到明年一季度释放。
    
    上述券商交易员也认为,下周三(6日)招标的国债单期发行量明显超出此前市场预估,但市场即时反应尚不明显,后续还需关注进一步影响。
    
    财政部周四公布2021年国债发行计划,其中记账式附息国债共将发行87期,较2020年实际发行期数增加三期,其中1-10年关键期限增加一期、30年和50年非关键期限增加两期。财政部随后公告,将于下周三(2021年1月6日)招标续发行总额1,400亿元记账式附息国债,三年和七年期各半。单期700亿元的发行量远超今年初的200-220亿元。
    
    10年期国债200016最新成交在3.145%,上日尾盘为3.12%;10年期国开债200215最新成交在3.5325%,上日尾盘为3.5275%。一年期国债200015最新成交在2.46%,上日尾盘为2.50%。
     
     
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
 北京时间15:15      两年期         五年期         10年期
                TS2103          TF2103         T2103       
  现价(元)       100.385         99.815         97.995
 较上结算价涨       -0.06%         -0.13%         -0.18%
      跌                                       
 盘中最高(元      100.510         100.085        98.350
      )                                       
 盘中最低(元      100.380         99.775         97.925
      )                                       
    
    **央行岁尾“撒糖”,跨年轻松愉快**
    
    年内最后一个交易日,中国银行间市场周四流动性十分宽松,央行公开市场发力投放,资金总量更加丰沛。隔夜回购利率因跨年正常反弹,但供给相当充足,非银机构融入亦无难度,成本亦较上日大幅下滑。
    
    交易员并指出,央行年末全力维稳,结合近期官方释放的政策信号,跨年后至少在春节前,市场流动性维持平稳偏松的概率依旧较大。
    
    “特别松,央行真是亲妈啊,可以看出政策的连续性,隔夜(供给)很多了,押利率(融入)2%以下,信用也就2%附近吧,很便宜。”上海一基金公司交易员称。
    
    2020年最后一周,即使资金面已经非常宽松,中国央行仍未停止逆回购,单周净投放1,300亿元人民币为全年收官。交易员称,央行此举应是进一步表明政策将平稳回归常态,同时也帮助了包括非银在内的全部机构得以轻松融得跨年资金。
    
    华东一银行交易员谈到,一早的话供需双方还比较纠结期限,有点僵持,融出方倾向出七天,融入方则还是希望通过隔夜资金跨年,随着隔夜供给不断增多,资金面持续转好。
    
    “昨天(高价)借七天的人估计要哭了,但没办法,市场就是这个节奏。大部分人不敢等(到最后一天再借),这个还是有风险的,七天也没多少(利息)钱,何必搞得这么胆战心惊。”她表示。
    
    她并谈到,考虑到市场的宽松程度,即便午后个别机构还有临时性头寸要补充,对全局也基本没有影响。
    
    上海一银行交易员认为,轻松跨年后,央行可能在月初小幅回收过剩的流动性,但考虑到后续缴税和春节临近,央行流动性调控态度料仍会保持温和,资金面不会有太大压力。
    
    上一交易日质押式回购总成交量较前日进一步减少11,769.8776亿元至26,363.5884亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间18:00 其中:隔夜                         1.0997       0.6209     +47.88
     七天                          2.4565       2.4581      -0.16
     14天                          2.9300       3.0445     -11.45
                                                                 
 其中:隔夜                           4.11         3.44     +67.00
     七天                            3.00         3.65     -65.00
     14天                            2.65         3.10     -45.00
                                                                 
 其中:隔夜                           1.50         0.67     +83.00
     七天                            2.60         3.00     -40.00
     14天                            3.05         3.03      +2.00
                                                                 
 其中:隔夜                           1.09         0.64     +44.90
     七天                            2.38         2.31      +7.30
     三个月                          2.76         2.76      +0.10
    备注:1.上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
          2.表格中上海证交所今日利率为最后一笔成交价。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 林高丽)
  
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