* 开年股市表现红火
* 宽资金未阻债市走恶
* 新债发行表现较好，与二级形成背离
* 主要现券收益率上涨3-6个bp
* 基金止盈及公开市场净回笼施压
(新增货币市场收盘报价)
路透上海1月4日 - 周一是2021年首个交易日，与表现红火的中国股市相比，债市期现
货均走恶，其中银行间主要现券收益率上涨3-6个基点（bp）不等，并更弱于期货。交易员
称，在风险资产向好背景下，基金止盈，以及开年第一天央行即大幅净回笼都对债市造成压
力。
与二级相反，农发行和国开行下午招标的新债定位均偏低，表现略好，惟对市场未有提
振；总的来说，目前债市缺少明显的利好支撑，下一步还需要看央行资金回笼力度，和股市
走势等。
上海一券商交易员表示，“基金止盈盘比较多，然后央行今天（公开市场净）回笼了，
情绪上有些影响。”
她并指出，去年12月现券收益率录得全月跌幅，可能已经透支了不少资金宽松的利好。
如果流动性不能保持长期的充裕，市场需要对此前收益率下跌进行一定修正。
中国股市2021年第一个交易日表现强劲，此前公布的调查数据显示中国经济持续复苏，
提振了投资人信心。沪综指收盘升0.9%，站到3,500点上方。
10年期国债200016最新成交在3.175%，上日尾盘为3.145%；10年期国开债200215最新成
交在3.5725%，上日尾盘为3.535%；五年期国债200013最新成交在2.98%，上日尾盘为2.9425
%，相近期限国开债200212券最新成交在3.2625%，上日尾盘为3.20%。
中国央行公开市场周一转为净回笼，规模达1,400亿元人民币。业内人士指出，此前在
央行强力呵护下轻松跨年，年初资金供给明显超出正常水位，超量供给的流动性大部分被回
收也属正常操作，考虑到距春节还有一段时间，央行近期调控仍游刃有余。
农发行下午招标增发的三期债拉开新年政金债发行大幕，结果均低于二级；国开行招标
增发的10年期（实际约7.1年）固息债，中标收益率3.3346%，低于二级水平幅度近10个bp。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间16:15 两年期 五年期 10年期
TS2103 TF2103 T2103
现价（元） 100.345 99.755 97.840
较上结算价涨跌 -0.04% -0.06% -0.13%
盘中最高（元） 100.405 99.840 98.065
盘中最低（元） 100.315 99.705 97.805
**开年首日央行净回笼，年初流动性总量仍过剩**
开年首个交易日中国央行公开市场净回笼逾千亿元，但银行间市场资金仍水漫金山。回
购利率普降，隔夜DR（存款类机构回购利率）重回1%下方，一个月内期限全线降至2%以内。
交易员表示，年初流动性总量明显过剩，即便央行基本不对冲随后几日到期的数千亿元
逆回购，资金面也难有明显压力。
他们并指出，刚过去的跨年堪称近几年最轻松的一次，央行态度转暖后，短期明显调整
的概率也不大。而且今年元旦和春节相距时间较长，央行也有充分时间对节前资金支持做出
安排，月初净回笼也不会影响流动性稳中偏松的大局。
“超级超级松，满屏都是出钱的，淹水了，央行还做了点（逆回购），其实都完全不用
做。”上海一银行交易员称。
华东一银行交易员表示，今日资金宽松到融出都面临一定难度，即使央行后几日暂停逆
回购操作，流动性问题也不大。
她并指出，虽然流动性极松，但央行还是维持小量逆回购操作，继续传递维稳信号，而
且“今年（元旦）和春节拉的时间比较长，所以影响比较平滑了。往年过了一两个礼拜就开
始准备了，可能会有一些叠加的影响。”
今年春节假期是2月11日-17日，较一般年份的1月下旬至2月上旬偏晚。
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交13,954.41亿元。202
0年最后一个交易日质押式回购总成交量较上日大减10,951.2728亿元，至15,412.3156亿元
低位。
以下为主要货币市场利率报价： 其中:隔夜 0.8620 1.1003 -23.83 13,199.00
七天 1.8552 2.4565 -60.13 449.52
14天 1.8640 2.9300 -106.60 102.19
其中:隔夜 1.9000 4.0950 -219.50 10,584.19
七天 2.1200 3.0000 -88.00 2,999.23
14天 2.3500 2.6750 -32.50 485.08
其中:隔夜 0.9200 1.5000 -58.00 --
七天 2.0200 2.6000 -58.00 --
14天 2.1000 3.0500 -95.00 --
其中:隔夜 0.8990 1.0930 -19.40 --
七天 1.9930 2.3810 -38.80 --
三个月 2.7460 2.7560 -1.00 --
备注：上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。（完
）
(发稿 李宏薇；审校 张喜良)
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