for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

人民币衍生品:即期急升推高远结长端掉期承压,然中美利差续缩空间已不大

路透上海1月5日 - 跨年后银行间资金面持续偏松,隔夜资金价格处于极低水平,中国境内美元/人民币短端掉期亦一路回落,交易员称,由于央行持续净回笼,估计短端掉期将随着资金价格回升而小幅反弹。

他们并表示,最近一段时间长端掉期持续承压,主要是因为央行维持资金面整体偏松格局,银行负债压力下降,银行同业存单(NCD)利率稳中有降,而近期美元隐含利率反而出现上行,中美利差持续收窄,使得长端下行压力不减。

另外跨年后人民币“升值额度”释放,即期急速升值,客盘远结意愿迅速上升,这一方面加大了即期的升值压力,另一方面也施压长端掉期,加剧长端跌势;周一人民币急升时,一年期掉期点曾短暂跌破1,300点关口,创逾五个月新低;但周二午后人民币急速回落,远结需求减少,长端也小幅企稳。

“利差收窄、远结,资金面宽松,还有即期的升值预期都对长端不利,”一外资行交易员称,“不过长端1,300附近有支撑的。”

另一外资行交易员也表示,“感觉远结堆了很多,如果国内疫情能控制住的话,人民币反复一下还是会继续升的。”

另外纽交所不再寻求中国三大电信运营商退市,这可能预示着地缘政治紧张局势有所缓和,有利于人民币升值。

北京时间16:56,境内美元/人民币隔夜期掉期报1.5点,一周期掉期报23点,一个月期报114.5点,一年期报1,338点,上周四收盘四个期限掉期点分别收在65点、30点、127点和1,440点。

光大证券银行业首席分析师王一峰最新报告指出,春节前流动性稳定大势不改,NCD利率已基本调整到位,较为符合合意目标,后续将围绕1YMLF利率波动。

而目前NCD利率已然回到1YMLF附近,若美元隐含利率没有明显上行,那么利差阶段性收窄的趋势已然走完,后续更倾向维持在一个合理区间波动。那么长端掉期也很难持续收窄。

建行金融市场部最新月度观点认为,由于疫情恢复较为滞后,美元宽松局面预计还会持续一段时间。而随着境外机构投资者新一年证券投资布局展开,配套的汇率套保交易需求可能增多。因此短期来看掉期存在一定支撑。

但长期来看,随着全球疫情好转,美联储利率转向,人民币美元利差趋于收窄,将对美元人民币掉期点带来向下压力。预计1月份一年期期掉期点波动区间1,300-1,600之间。

新年首两个交易日,中国央行在公开市场累计净回笼2,700亿元,但此前囤积的流动性支撑短期资金供给充裕,隔夜回购加权利率周二续降,至0.7%附近低位;长期资金方面,主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.90%左右,市场较为清淡。

人民币兑美元即期周二收盘意外转跌,中间价则大涨648点,创2005年汇改以来最大单日涨幅。交易员称,人民币近日凌厉涨势引发关注,在刷新30个月新高后国有大行出手买入美元,打压汇价迅速回吐稍早涨幅。(完)

相关报导:

--路透测算的人民币汇率CFETS指数创近一个半月新高,因人民币劲升

--人民币中间价劲升648点创逾30个月新高,未见明显过滤

--2021开局:“升值额度”释放人民币牛气冲天,看涨但需理性追涨

--CNH同业拆息利率均下行,一年期拆息创逾五个月新低

--中国国有大行午后出手买美元,人民币汇价快速回吐早盘升幅--交易人士

发稿 张金栋;审校 吴云凌

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up