* 现券收益率小升，国债期货弱势震荡
* 资金价格反弹致做多人气受抑
* CPI影响有限，关注信贷数据及MLF操作情况
* 资金相对均衡，但隔夜利率创三周新高
(新增货币市场收盘报价)
路透北京1月11日 - 中国债市周一现券收益率整体小幅上行，国债期货亦弱势震荡。交
易员表示，央行持续净回笼致资金价格有所上行，加上隔夜美债表现不佳，从而压制现券做
多人气；此外今日出炉的通胀数据同预期所差无几，市场反应不大。
不过投资者仍在等待包括信贷数据在内的一系列经济数据公布，关注届时其对市场的影
响，同时还需关注本周央行MLF（中期借贷便利）操作情况，以从中寻找央行在流动性方面
姿态的线索。
“今天就是个震荡，偏弱一点的震荡，收益率大概上了1个多bp...（国债）期货收盘后
，215（国开10年券200215）被tkn（买）下来点，”北京一券商交易员说。
她并表示，前一段收益率下来不少，最近央行持续往回收钱，隔夜价格涨了不少，所以
市场买盘就有点犹豫了。
10年期国债200016最新成交在3.1575%，上日尾盘为3.1450%；10年期国开债200215最新
成交在3.5375%，持平上日尾盘。
上海一银行交易员称，“资金有点收敛了，美债也开始反弹，（做多）信心可能不足了
，所以这（走势）也正常，等等后面数据看看，今天通胀的话倒是没什么影响，看看信贷吧
。”
华东一基金交易员亦称，重要数据公布前一般市场都会比较谨慎，而且最近央行一直在
回笼资金，不知道这个月MLF的量会是多少，还是需要看到到时央行的态度。
中国国家统计局周一公布，2020年12月居民消费价格指数(CPI)同比上升0.2%，路透调
查预估中值为持平（上月为逾11年来首次收缩）；12月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比
下降0.4%，路透调查预估中值下降0.8%。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间16:3 两年期 五年期 10年期
1
TS2103 TF2103 T2103
现价（元） 100.455 99.81 97.835
较上结算价涨 0.00% 0.00% -0.04%
跌
盘中最高（元 100.48 99.830 97.940
）
盘中最低（元 100.405 99.670 97.655
）
**资金相对均衡，但隔夜利率创三周新高**
中国银行间市场资金面总体仍相对均衡，不过存款类结构隔夜质押式回购加权利率升近30个基点(bp)至1.21%附近，创三周以来新高。资金供给虽仍相对平稳，但明
显没有上周宽松，开年后公开市场大幅净回笼累加效果逐步显现。
交易员并指出，月中起随着例行缴准以及缴税等接踵而至，市场资金面料将进一步收敛
，央行也会重新提升扶助力度。周五的MLF（中期借贷便利）续做规模值得关注，一方面是
同业存单利率已大幅回落，但近期到期量不小，加之春节临近，银行需求变化仍有不确定性
。
“不紧，就是贵了，（上周）回笼了不少，（资金价格）上来也正常，”华中一银行交
易员称。
华东一银行交易员谈到，资金供给已经不像前几天那么宽松，匿名（Xrepo）上价格不
断提升，“（上周）5,000多亿（净回笼）呢，肯定（资金充裕）程度是减弱的。”
央行公开市场今日进行了50亿元人民币七天期逆回购操作，规模维持在“地量”。因今
日有200亿元到期，据此计算，单日净回笼150亿元。
新年伊始，中国央行公开市场上周净回笼达5,050亿元人民币，创下两个月来高点，以
回收上年末投放的超量流动性，但市场宽松大局并未改变。而且不论资金供给如何充盈，央
行始终维持逆回购操作坚守不退，继续明确传递政策善意。
上海一银行交易员表示，年初资金面最轻松的阶段已经过去，接下来将面临例行缴准和
缴税，关注央行随后的操作情况，“先看MLF吧，按理说需求会少一点，因为最近存单利率
下的不少，比MLF利率已经低不少了。”
国家税务总局办税日历显示，1月20日是增值税、个人所得税、企业所得税等主要税种
的申报截止日。
据路透统计，本周五有3,000亿元MLF到期；按常规，央行将于当日进行MLF操作。目前
主要股份制银行一年期同业存单报价利率多在2.80%附近。
上述华中的银行交易员则谈到，未来几周一年期同业存单的到期比较集中，如果发行强
度不够，还是要通过MLF补缺，因此需求也不会明显减弱。
上海一券商交易员指出，目前距离春节也只剩一个月的时间，从此次春节假期看，2月M
LF操作可能落在节后，所以1月的MLF操作也会将春节备付需求纳入考量。
上周四（7日）银行间市场质押式回购总成交量达49,801亿元创新高，上周五（8日）
成交降逾千亿元至48,797亿元。
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交20,994.49亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前日减少1,004.3245亿元至48,796.6650亿元。
以下为主要货币市场利率报价:
北京时间17:47 今日(%) 上日(%) 变动(bp) 成交(亿元)
质押式回购加权平均利率
其中:隔夜 1.2117 0.9153 +29.64 20,307.75
七天 1.9394 1.9795 -4.01 400.67
14天 1.8266 1.8173 +0.93 208.90
上海证交所质押式回购利率
其中:隔夜 1.0500 1.6750 -62.50 8,759.14
七天 1.7000 1.8700 -17.00 2,326.71
14天 2.0600 2.0750 -1.50 337.28
回购定盘利率
其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 1.2400 1.0000 +24.00
>
七天 2.0000 2.0800 -8.00
14天<CN14DRPFIX=CFXS 1.8100 1.8500 -4.00
>
Shibor
其中:隔夜 1.2160 0.9650 +25.10
七天 2.1480 2.1410 +0.70
三个月 2.6180 2.6450 -2.70
备注：上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。（完）
(发稿 侯向明； 审校 吴云凌)
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