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更新版 1-《中国债市综述》尾盘现券收益率拉升,担忧逆回购到期量大明日再转净回笼

    * 尾盘现券收益率拉升,10年期反弹2-3bp
    * 担忧明日逆回购到期量大,央行再转净回笼
    * 资金面仍是短期主要扰动因素

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海2月2日 - 中国银行间债市周二尾盘现券收益率拉升,10年品种出现2-3个基点(bp)的反弹,此前受资金转宽支撑而表现略好的短端,同样未能保住良好势头,收益率跌幅尽数收回甚至转为上涨,因午后市场开始担忧明日央行公开市场可能再转为净回笼。
    
    交易员指出,本周每日逆回购到期量是已知因素,按常理来说,不至于临近尾盘才产生这种担心。行得通的解释只能是,这反映出脆弱市况下情绪变动的影响被放大了。短期内资金面变动仍是主要扰动因素,在没有更多线索之前,只能静待明日央行公开市场操作情况。
 
    上海一银行交易员表示,临近尾盘现券收益率拉升,“可能赌明天(公开市场)净回笼。”
    
    央行公开市场今日进行800亿元逆回购操作,全为七天期,市场期盼的14天期依旧不见踪影。据此计算,单日净投放为780亿元,并已实现连三日净投放,累计规模2,740亿元。另外,明日逆回购到期量为1,800亿元,今日到期仅为20亿元。        
    
    10年期国债200016最新成交在3.185%,上日尾盘为3.17%;10年期国开债200215最新成交在3.60%,上日尾盘为3.5775%。
    
    短券方面,剩余期限约三年的国开债190203早盘一度跌逾2个bp,但最新反弹至3.20%,与上日尾盘持平;相近期限国债200014最新成交在2.84%,上日尾盘为2.8275%。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:45      两年期          五年期          10年期
                 TS2103         TF2103           T2103       
 现价(元)            100.330          99.660          97.750
 较上结算价涨跌          0.01%          -0.03%          -0.08%
 盘中最高(元)        100.365          99.760          97.865
 盘中最低(元)        100.320          99.645          97.710
 
       
    **隔夜和七天利率降至两周低点**
    
    继上日由紧转松后,月初中国银行间市场资金供给愈发充裕,与前几日“跪借隔夜”的市况相比“画风突变”,周二机构出钱难度明显提升。资金价格普跌,存款类机构隔夜和七天回购利率双双创下两周新低。
    
    交易员并指出,除短期流动性十分宽松外,跨春节资金供给也不缺乏,因此央行公开市场仍只进行七天期逆回购操作,14天期依旧未现身。
    
    “画风变太快了,出钱又回到了hard模式。总算把钱塞出去了,好艰难。”上海一券商交易员称。
    
    一银行理财子公司交易员提到,即便融入跨春节资金也难度有限,质押利率债融入21天资金在2.8%左右,押信用债基本也在3.5%以下,“一大早大行都上线出钱,不一会儿资金就塞满了。”
    
    银行间市场存款类机构隔夜质押式回购加权利率续跌逾50个bp至2.23%附近,七天期回购加权利率亦止升转降,大跌约92bp至2.24%附近,均为两周来低点。 
         
    
    北京一银行交易员并谈到,公开市场仍未进行14天逆回购,今年由于疫情反复原因倡导就地过年,整体春节前取现需求可能较往年明显偏弱,同时对现金需求较大的农民工提前返乡比例较高,或也在很大程度上平滑了对资金面的影响,这也减缓了央行的对冲压力。
    
    华中一银行交易员指出,从今日的资金状况看,央行的投放力度不弱,但市场还是更关心14天逆回购何时重启,因为这关系到央行的态度,“应该会放了,不然感觉不利于节后的流动性安排。”
    
    不过她认为,近期市场有所预期的2月MLF(中期借贷便利)提前续做则不一定会兑现,因为节后续做比较符合最近央行的调控思路。
    
    上海一银行交易员则预计,考虑到春节假期后首个工作日为2月18日,央行可能在周四(4日)公开市场直接用14天逆回购取代七天期,开始投放跨节资金。
     
    中国今年春节假期为2月11日至17日。2月仅有一笔MLF到期,规模2,000亿元,到期日2月17日,落在春节长假的最后一天,实际到期顺延至2月18日。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交15,898.08亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日增加3,047.98亿元至29,746.09亿元。    
    
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                  2.2348   2.7533     -51.85   15,036.87
     七天                   2.2410   3.1656     -92.46      485.75
     14天                   2.8126   3.2321     -41.95      157.27
                                                                  
 其中:隔夜                  1.4100   4.1400    -273.00   10,322.65
     七天                   2.3150   3.5300    -121.50    1,545.69
     14天                   2.7100   3.4450     -73.50      707.15
                                                             
 其中:隔夜                  2.3300   2.8500     -52.00      --
     七天                   2.2800   3.1900     -91.00      --
     14天                   3.0000   3.3500     -35.00      -- 其中:隔夜                  2.3130   2.7950     -48.20      --
     七天                   2.2410   3.1940     -95.30      --
     三个月                 2.7750   2.7730      +0.20      --
    
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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