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亚洲

《中国债市综述》资金预期谨慎期现货走势续弱,国开表现更逊于国债

    * 央行公开市场提供跨节资金但力度不大
    * 期现货走势续弱,国开债表现更逊于国债
    * 3-10年国开债收益率涨约3-4个bp

    路透上海2月4日 - 中国央行在公开市场今起投放跨春节资金,不过规模仅对冲到期量
,资金谨慎预期未有任何缓和,周四期现货均继续走弱。其中银行间市场国开债表现更逊于
国债,三至10年券种收益率涨幅在3-4个基点(bp)左右,国债幅度约1-2个bp。
    
    交易员称,除了资金面的影响,债市暂时找不到其他可以明显左右方向的因素。下一步
还要是继续关注央行的流动性态度。

    上海一券商交易员表示,现券“也不知道啥原因,就跟着砸。”
    
    她认为,央行今日虽在公开市场重启了14天逆回购,但并未实现净投放。加之上日对资
金价格控制传言,市场对资金面预期不是很乐观,可能在此余波之下延续弱势。
    
    具体券种方面,今日国开债表现更弱,收益率涨幅明显超过国债。
    
    10年期国债200016最新成交在3.2225%,上日尾盘为3.2075%;10年期国开债200215最新
成交在3.675%,上日尾盘为3.6425%。三年和五年国开债活跃券,收益率涨幅约3-4个bp;同
期限国债则在1-2个bp左右。
    
    新债市场上,国开行下午招标增发的三期债中,两年和七年定位低于二级水平,而10年
略高。
            
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:0     两年期          五年期          10年期
      0                                       
               TS2103         TF2103           T2103       
 现价(元)          100.155          99.335          97.230
 较上结算价涨         -0.08%          -0.09%          -0.17%
 跌                                           
 盘中最高(元        100.235          99.475          97.470
 )                                           
 盘中最低(元        100.150          99.275          97.155
 )                                           
 
       
    **公开市场重启14天逆回购,跨节资金供需平稳**
    
    央行公开市场周四终于开启跨春节资金投放,虽然14天逆回购操作只是对冲了当日到期
量,但银行间市场资金面依旧相对平衡,跨节资金供需稳定利率亦保持较低水平。上日传出
部分大行对非银出资设定指导价后,今日隔夜回购加权利率反弹逾20个bp重回2%上方。
    
    交易员指出,尽管央行节前投放节奏把控较紧,但在距假期不足一周时市场跨节流动性
仍无明显压力,表明今年受疫情影响取现需求降幅很大,在央行适当帮扶下平稳度过节前考
验应无太大难度。
    
    “跨节的目前供给都没什么问题,价格也还好。今年确实资金还好,像往年(春节前)
要投放很多,疫情对取现需求确实有不小影响。”华东一银行交易员称。
    
    中国今年春节假期为2月11日至17日。
    
    一银行理财子公司交易员表示,目前非银机构质押利率债融入跨节资金利率在3%以下,
即使质押信用债价格也就是3%出头一些。
    
    她并谈到,昨日有关部分大行价格指导的传言之后也没有很明确的说法,今天这一现象
就没有了,可能也是因为隔夜利率有所反弹。“反正不管有没有指导,感觉这个意思还在,
(央行态度)还是想收一些。”
    
    中国央行周四公告称,为维护春节前流动性平稳,今日开展1,000亿元人民币14天期逆
回购。该期限操作为时隔逾一个月后重启,同时七天逆回购暂停。据此计算,今日逆回购操
作量完全对冲到期。
 
    
    上海一银行交易员认为,节前资金面应该不会有太大问题,央行通过逆回购也基本够用
了,最多就是假期前最后一两天可能有局部的波动,但无碍大局。在此前流动性大起大落后
,最终央行还是希望市场波动尽快回归平稳。
    
    中国央行货币政策司司长孙国峰最新撰文指出,2021年货币政策要坚持“稳字当头”、
不左不右;综合运用存款准备金率、再贷款、再贴现、MLF(中期借贷便利)、公开市场操
作等多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。(完)   

 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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