for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

《中国债市综述》现券短端略强长端稍弱,美债收益率上行及商品价格大涨拖累

    * 现券长端走弱,大宗商品价格大涨拖累
    * 资金偏松则支撑短端金融债表现略强
    * 通胀预期若持续,曲线料阶段性“熊陡”
    * 央行净回笼,但资金仍偏松

    路透北京2月22日 - 中国债市周一现券表现不一,受大宗商品价格大涨引发的通胀忧虑
以及美债收益率上行影响,长端收益率走高,不过尾盘随着国内股市大跌而收窄涨幅;短端
则受资金宽松提振,不过整体看金融债表现优于国债。
    
    交易员称,国内货币政策正值收敛之际,大宗商品价格连日上涨又推升通胀预期,短期
债市将依然会受制于此,预计在短线资金偏松的格局下,收益率曲线可能阶段性迎来“熊陡
”走势。
    
    “上午(收益率)上了2个BP,下午股票崩了以后债券稍微好点,又下来点...美债和大
宗商品,尤其是铜涨的太凶了。”北京一银行交易员说。
    
    华南一银行交易员表示,尾盘长端收益率上行,而短端收益率下行,“长的弱可能是和
通胀预期有关吧,短的下是因为资金松,而且主要是金融债下的多点。”
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.27%,上日尾盘为3.2575%;同期限国开债200215
最新成交在3.75%,上日尾盘为3.74%。短端方面,三年期国开债210202最新成交在3.2350%
,上日尾盘为约3.26%。
    
    伦敦期铜周一续涨,为2011年9月以来首次升破每吨9,000美元,因美元走弱且看好中国
在春节过后需求将回升。

    北京一基金交易员称,大宗价格一涨激发了市场的通胀预期,如此一来的话对货币政策
收紧的步伐就更加担心了,这应该是今天市场比较弱的根本原因。
    
    “短期还是看大宗价格吧,我个人感觉曲线可能要来一段时间的‘熊陡’了,”他说。
    
    中国沪深300指数在上周触及纪录高位后,周一创下近七个月来最大单日跌幅,因投资
人忧心股票高估值及政策收紧风险。
    
    较长期美国公债收益率上周五创下一年新高,国会准备对大规模财政刺激计划采取行 
动,而30年期通膨保值债券(TIPS)收益率自去年6月以来首次转为正值。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:

 北京时间16:42      两年期          五年期         10年期
                TS2103          TF2103          T2103       
  现价(元)       100.355          99.58           97.01
 较上结算价涨       0.08%           0.19%          -0.04%
      跌                                        
 盘中最高(元      100.355          99.580         97.035
      )                                        
 盘中最低(元       100.25          99.320         96.815
      )                                        
 
    
    **央行净回笼,但资金仍偏松**
    
    央行公开市场小幅净回笼,同时税期临近,银行间市场主要回购利率有所反弹,但资金
供给仍偏松。七天回购已可跨月,但利率回升幅度有限,非银机构融入压力亦有限。
    
    “今天挺松的,七天不是跨月了嘛,价格上来点,幅度还行,押信用的话也就2.6-2.7%
,比较平稳,”一银行理财子公司交易员称。
    
    华东一银行交易员认为,缴税在即但对流动性压力料有限,最近也没有对资金需求影响
很大的因素,资金面将延续相对平稳的局面。
    
    国家税务总局网站显示,因2月11日-17日春节放假七天,2月申报纳税期限顺延至2月23
日。
    
    中国央行公开市场今日进行了100亿元人民币七天期逆回购操作;因今日有500亿元逆回
购到期,据此计算,单日净回笼400亿元。逆回购未到期余额已降至600亿元。
  

    上述银行理财子公司交易员并谈到,上周中国金融时报提出的公开市场操作看价不看量
,仍传递政策中性的信号。从央行操作来看已确定是边际收敛,但应该也不会收很紧,毕竟
实体经济还没到特别好的程度。
    
    她并认为,不过海外通胀预期明显升温,虽然国内压力尚有限,但后续影响还有较大不
确定性,仍需密切留意央行政策态度的变化。
    
    
    中国央行主管的金融时报上周发表评论文章称,当前已不应过度关注央行操作数量,否
则可能对货币政策取向产生误解,重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF(中期借
贷便利)利率等政策利率指标,以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。
(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up