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亚洲

《中国债市综述》现券期货略走暖,但大宗涨势下的通胀预期压制向好空间

    * 现券收益率小幅下行,国债期货震荡略收高
    * 通胀预期易升难降,短期债市料偏弱震荡
    * 税期机构融出谨慎,隔夜利率升至2%附近

    路透北京2月23日 - 中国债市周二现券收益率小幅下行,国债期货亦震荡略收高;今日
市场情绪好于上日,虽银行间资金稍有收敛,不过日内大部分时间收益率维持下行,惟尾盘
随着国债期货回落,收益率跌幅亦有收窄。
    
    交易员称,日内行情依然延续近期阶段性的震荡走势,在大宗商品价格上涨趋势仍完好
的情况下,叠加年内全球经济复苏前景,通胀预期易升难降,短期而言债市或继续偏弱震荡
。
    
    “看起来情绪挺好,就是尾盘(收益率)上来了一点,可能是跟着期货走的吧,不过比
昨天还是小幅下了一些。”华中一银行交易员说。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.2625%,上日尾盘为3.2675%;同期限国开债2002
15最新成交在3.7375%,上日尾盘为3.7475%。
    
    华东一银行交易员称,目前位置很关键,因为全世界都在看再通胀是否符合预期,也正
是因此,当前市场分歧比较大,“个人觉得短期偏弱,(收益率)再下的可能性不大,目前
这个概率低于50%。”
    
    上海一券商交易员表示,现在展望市场的话,得从其他资产找依据了,主要是大宗和股
票,美元指数这个位置除非拉起来,否则大宗没有跌的理由。
    
    “疫苗普及后,紧接着就是经济复苏,需求预期导致的大宗价格上涨趋势还在,而且我
认为通胀会是今年一年的大主题,债市机会目前还看不到,”他说。

    大宗商品价格周二继续走强。在美国产量因严寒天气而遭受重创后,油价受全球供应紧
张前景推动扬升,而主要产油国料将在即将举行的会议上继续控制产出水平。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:4     两年期          五年期         10年期
      1                                       
               TS2103         TF2103          T2103       
  现价(元)      100.395         99.56          97.035
 较上结算价涨      0.05%          0.09%           0.04%
      跌                                      
 盘中最高(元     100.41          99.630         97.120
      )                                      
 盘中最低(元     100.335         99.475         96.920
      )                                      
    
    
    **税期机构融出谨慎,隔夜利率升至2%附近**
    
    银行间市场主要回购利率普涨,其中隔夜质押回购利率升约43个基点至2%附近,因税期
因素扰动下机构融出心态谨慎,不过央行仍维持逆回购操作彰显维稳态度,资金整体仍平稳
偏宽;非银机构拆借可跨月的七天期资金亦压力不大。
    
    “还算宽松的,今天是税期截止日,隔夜价格早上上的很快,感觉大家还是对税期持谨
慎态度的,”华北一银行交易员称,不过这个月不是缴税大月,应该不会太紧。
    
    上述交易员并指出,央行今天逆回购还在操作,态度还算平稳,目前来看不需要央行投
放扶助也能度过税期,而且月底应该还有财政资金投放。
    
    中国央行公开市场今日仍进行100亿元人民币七天期逆回购操作,为连续第三天进行该
规模操作;因今日无逆回购到期,单日实现等额净投放。  
    
    华北一券商交易员认为,“非银感觉也还好,一早就借齐了,隔夜加权借的,七天押利
率的话在2.5%附近,不算贵。”
    
    
    国家税务总局网站显示,因2月11日-17日春节放假七天,2月申报纳税期限顺延至2月23
日。  
                   
    中国央行主管的金融时报上周发表评论文章称,当前已不应过度关注央行操作数量,否
则可能对货币政策取向产生误解,重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF(中期借
贷便利)利率等政策利率指标,以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。
(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
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