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中国票据市场:供需大致平衡票价窄幅波动,关注后期资金和机构额度情况

路透北京3月19日 - 中国票据市场转贴利率本周窄幅震荡,足年国有和股份制银行承兑(国股)电票最新成交价报在3.16%-3.18%附近。交易员称,本周票据供需大致平衡,虽票据到期提升收票需求,不过出票力量亦较明显;短期转贴利率(票价)走势仍要关注流动性形势以及月底各机构信贷规模情况。

“票据利率本周窄幅波动,(足年国股点票成交价)大概区间在3.15%-3.23%之间,”上海一银行交易员称。

华中一银行交易员亦表示,本周票据交投活跃,虽然各机构本月票据到期多,需求大,但是票据供给也不少。

“供需基本在一个大致均衡的水平,后面就要看资金状况,和各家规模情况了,”他说。

中国央行公开市场逆回购操作本周继续对冲性地维持每日100亿元的规模,且连续第二周完全对冲到期。 市场人士认为,这传递出监管既不愿意看到过度宽松流动性,但亦不希望市场有过快紧缩预期;在全球疫情拐 点未明确到来、以及主要国家央行仍在实施无限量宽松政策的情况下,国内货币政策稳是主基调。

中国央行周一如期开展1,000亿元中期借贷便利(MLF)操作,完全对冲本月MLF到期量。分析人士称,后 续资金面虽面临税期高峰、债券缴款及季末监管考核等多重扰动,不过本月财政投放较集中,且月内普惠金融 定向降准动态考核有望落地,从而部分缓解银行中长期流动性压力,故央行公开市场依然克制性操作,仍传递 出稳健中性的政策基调。

他们并表示,中国“两会”后,二季度包括地方债在内的新债供给料现井喷,预计当季公开市场操作仍会审时度势,MLF操作或重回小幅增量续做模式,但在整体宽松政策趋于收敛的背景下,市场对增量幅度不应抱 有过高期待。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 侯向明; 审校 林高丽)

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