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债券

重温-美国债市:公债收益率从逾一年高位回落,国库券收益率逼近负值

 (重温)
    路透芝加哥3月19日 - 美国公债收益率周五从逾一年高位回落,在市场试图吸收大规模
财政刺激措施带来的大量资金之际,曲线最短端的收益率接近进入负值区域。

    指标10年期公债收益率           尾盘跌不到1个基点,报1.721%。周四该收益率一度
升至1.7540%,为自2020年1月大流行导致收益率和股市大跌以来的最高水平。

    30年期公债收益率也有所回落,周四一度触及2019年8月以来最高的2.518%。该收益率
尾盘跌2.7个基点,报2.4493%。
    
    美国联邦储备理事会(FED/美联储)周五表示,不会延长将于本月底到期的因应疫情而临
时实施的监管放松措施。             债券市场对此反应不大。

    与此同时,据市场消息人士透露,交易商提出以负收益率出售三个月或更短期限的国库
券。

    Tradeweb报告称,尽管这些国库券的买入报价收益率并未为负,但一些卖出报价本周确
实跌至"非常微小的负值"。

    杰富瑞(Jefferies)货币市场经济学家Tom Simons表示,上一次美国国库券收益率在负
值附近徘徊还是在2020年3月。

    他说:“当情况非常严峻时,交易的国库券收益率基本为零,偶尔冒出来几个收益率为
负的报价,持续一两分钟,但并没有真正在那种水平达成交易,或者没有真正被记录在回顾
数据中。”

    本周曲线较长端公债收益率急升是由美联储政策会议推动的,美联储在会上上调了2021
年的经济增长预测。
    
    美联储主席鲍威尔周三重申,即使今年通胀率突破2%的目标,美联储也将维持利率不变
,努力保持经济复苏步入正轨。

    BCA Research美国债券策略师Ryan Swift表示,收益率回落并不太令人意外。

    他说:“最终,我们现在看到的是两个市场价格之间巨大的紧张关系,一方面体现的是
在2023年底之前美联储将宣布几次加息,另一方面是美联储预期要到2024年才会加息。”

    “有关基金利率预测的这种差异将导致利率市场出现很大波动,直到经济数据最终描绘
出一幅更清晰的图景,看看到底是美联储还是市场预测地更准确。”

    一些主要债券经理担心,如果最近收益率上升的步伐继续下去,市场可能会被视为无序
。自1月以来,10年期美债收益率已上涨80个基点。
    
    美国银行周五表示,美国10年期公债收益率可能在年底前升至2.15%,之前的预测是1.7
5%。美国银行就上调预测给出的理由是,美国的财政刺激举措“要积极得多”,且美国疫苗
接种速度很快。            
    
    美联储宣布不会延长将于本月底到期的因应疫情而临时实施的监管放松措施,意味着美
国大型银行将不得不从下月起恢复持有针对美国公债和央行存款的额外坏账准备资本金。

    Fitzgerald美国公债分析师Justin Leender表示,市场已经消化了美联储的这一举措。

    “过去几周,交易商持有的美国公债大幅减少,所以我认为该举措已经被消化了,”他
说,“真正宣布出来只是杂音而已。”
    
    美国财政部下周二将标售600亿美元两年期公债,周三将发行610亿美元五年期公债,周
四将发行620亿美元七年期公债。

    Lederer表示,就非交易商的参与而言,五年期和七年期公债标售可能为市场定下基调
。

    他称:“如果看到参与度不错,这可能是一个表明我们是否达到了获得支持水平的迹象
。”

    两年期公债收益率          尾盘跌不到1个基点,报0.1512%。

    两年/10年期公债收益率差            报156.98个基点,较周四收盘扩大2.23个基点
。
    
     -----------------------1816 GMT------------------------- 
    
                               价格        收益率%    变动       
    两年期公债                 99-243/256   0.1512    -0.008
    五年期公债                 98-54/256    0.8708     0.004
    10年期公债                 94-152/256   1.721     -0.008 
    30年期公债                 87-224/256   2.4493    -0.027(完) (编译 高思佳;审校 刘静)
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