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债券

美国债市:公债收益率回落但仍持于逾一年高位附近,关注本周新债标售

    路透纽约3月22日 - 美国公债收益率周一有所回落,但仍保持在逾一年高位附近,投资
者押注美国经济复苏将更快,通胀压力将增加,财政部本周将发售1,830亿美元短期和中期
公债。

    美国联邦储备理事会(美联储/FED)上周三表示,今年美国经济料创近40年来最强劲增长
,政策制定者承诺,尽管预计通胀将急升,但仍将保持政策宽松。随后,公债收益率攀升。

    与此同时,美联储官员淡化对近期收益率上升的担忧,称这反映了人们对经济的乐观情
绪。

    InCapital首席市场策略师兼高级交易员Patrick Leary表示:“市场仍在接受这样一个
事实,即美联储将专注于实现充分就业,并将容忍通胀上行。”

    他称,收益率“对美联储来说总体上仍然足够低;这种情况是否会在某个时候改变,以
及何种水平时改变,我们真的不知道。”

    指标10年期公债收益率           跌5个基点,报1.684%,上周四曾触及1.754%的2020
年1月以来最高。两年/10年期公债收益率差US2US10-=TWEB报153个基点,上周四曾触及16
0个基点,为2015年以来最阔。

    10年期美国通膨保值债券(TIPS)损益平衡收益率             报2.33%,上周四曾达到
2.34%的2014年以来最高。

    Guggenheim Investments周一在一份报告中表示,公债抛售可能“基本上已经走到尽头
”,并指出市场目前消化的中性利率为2.35%,与美联储的“乐观”预期一致。

    中性利率指的是,在货币政策既不宽松也非限制性的情况下的联邦基金利率的理论水平
。
    
    里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金周一表示,他认为美国经济远未达到美联储设定的可以
开始考虑缩减购债计划的门槛。            

    投资者本周将关注对短期和中期公债标售的需求,上月举行的七年期公债标售需求非常
疲弱,导致美国公债全线遭到大幅抛售。

    财政部周二将标售600亿美元两年期公债,周三将标售610亿美元五年期公债,周四将标
售620亿美元七年期公债。

    Leary表示,五年期公债可能对寻求固定收益的投资者具有吸引力,因五年公债收益率
较两年和三年期公债收益率要高得多,两年和三年期公债收益率因美联储的近零利率政策而
被锚定。

    相反,较长期公债的风险更大。

    “五年期公债是你的投资能获得较高回报的地方...这是一个获得一些风险调整后回报
的机会,“Leary说。

    五年期公债收益率          盘尾报0.858%。相比之下,三年期公债收益率          
为0.321%,两年期公债收益率          为0.149%。

    未来几个月,银行对美国公债的需求也将受到密切关注,此前美联储宣布不会延长将于
本月底到期的因应疫情而临时实施的监管放松措施,意味着美国大型银行可能需要从下月起
为所持美国公债和在美联储存款提留准备金。

    美国国库券收益率周一回升,上周四曾逼近零。一个月期国库券收益率          尾盘
报2.5个基点,上周四曾低见0.5个基点。

    隔夜回购协议市场借款成本         亦小升至1个基点,上周曾降至零以下。
    
    
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                               价格        收益率%    变动       
    两年期公债                 99-244/256   0.1492    -0.002
    五年期公债                 98-70/256    0.8579    -0.024
    10年期公债                 94-236/256   1.684     -0.048
    30年期公债                 89-48/256    2.3826    -0.068(完) (编译 高思佳;审校 母红)
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