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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》现券期货震荡稍偏暖,股市下跌及资金面宽松提振

    * 现券收益率略下行,国债期货小幅收高
    * 股市下挫及资金面宽松提振债市人气
    * 继续关注地方债发行节奏及央行政策动向
    * 资金续松,隔夜利率回到2%下方

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京3月23日 - 中国债市周二现券震荡略偏暖,国债期货亦收盘小涨。交易员表示
,国内股市再度下挫,叠加资金面宽松,债市整体有所小幅走强;不过市场仍在揣测随着地
方债的大量发行,央行政策操作会否有所配合,同时在年度例行普惠金融定向降准迟迟未落
地的情况下,市场政策预期较为谨慎,短期现券料继续维持区间波动走势。
    
    上海一银行交易员说,“整体还行,微幅震荡吧,收益率稍微下来一点点,主要是隔壁
(A股)不行,别的倒没什么。”
    
    华东一基金交易员亦称,沪深股市再度大跌,结合最近流动性还不错,所以现券人气还
是可以的,但趋势性的机会暂时还看不到。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.2125%,较上日尾盘下行1.25个基点(bp);同
期限国开债200215最新成交在3.65%,较上日尾盘下行1.7个bp。
    
    短期来看,市场主要担心之处在于新债供给大增后的政策动向。北京一券商交易员称,
下周新增地方债将正式开始发行,有卖方估算,包括新增和置换地方债在内,二季度开始每
个月发行规模可能会有9,000亿元左右,供给压力非常大。
    
    “现在普惠(定向降准)的事还没着落,比较奇怪,感觉央行的态度还是比较谨慎,所
以到时会不会配合地方债发行,现在还是个问号,”她说。
    
    中国央行行长易纲周末在中国发展高层论坛圆桌会的讲话指出,中国的货币政策处于正
常区间,在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间;货币政策需要在支持经济增长与防
范风险之间平衡。
    
    中国光大证券研究所金融业分析师王一峰最新报告称,今年普惠金融定向降准预计将于
3月底或4月初落地,但释放的资金规模相对有限,料在500-1,000亿元人民币左右。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:  
      
  北京时间16:30       两年期          五年期          10年期
                  TS2106           TF2106          T2106       
   现价(元)        100.125          99.455           97.22
 较上结算价涨跌       0.00%            0.03%           0.10%
 盘中最高(元)      100.145          99.495          97.270
 盘中最低(元)       100.11          99.405          97.055
 
         
    **资金续松,隔夜利率回到2%下方**
    
    中国银行间市场周二资金面继续偏松格局,隔夜质押回购加权利率小幅下行8个基点(b
p),回到2%关口下方,并创一周新低;七天期和可跨季的14天期品种利率则大致持稳。
    
    交易员表示,税期过后市场主要扰动因素暂消,机构融出相对积极,短期市场流动性预
期偏乐观,不过仍需要留意地方债“井喷”带来的新债缴款冲击。
    
    “继续松,影响(因素)不多,大家该出出该借借,很和谐,”华东一银行交易员说。
    
    华南一券商交易员亦称,市场情绪还是比较乐观的,隔夜又回到了2%以下,拉长一点时
间看的话,隔夜其实一直在围绕2%上下波动,这应该也是央行想要看到的结果。
    
    “七天比较稳,跨季的(14天)也没什么压力,加权2.5%左右的价格已经很善意了,”
她说。
    
    中国央行周二公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天
期逆回购操作,利率持平于2.20%。这是央行连续第17日维持100亿元的逆回购操作规模,且
继续完全对冲到期。
    
    短期来看,受访交易员对流动性的预期均表示并不悲观。北京一银行交易员说,“预计
目前相对宽松的局面至少能维持到4月初吧,近期没必要悲观,后面主要的不确定可能在于
地方债缴款的影响了。”
    
    
    中国央行行长易纲周六表示,中国的货币政策处于正常区间,在提供流动性和合适的利
率水平方面具有空间。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交18,906.65亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前日增加3,294.23亿元至40,181.9935亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:27              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.9608   2.0433     -8.25   18,185.45
      七天                   2.0985   2.1064     -0.79      361.96
                                                        
      14天                   2.4477   2.4553     -0.76      332.41
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.0800   2.0500     +3.00    9,262.66
                                                        
      七天                   2.0300   2.2350    -20.50    1,085.41
                                                        
      14天                   2.4000   2.5300    -13.00      172.92
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.9801   2.0600     -7.99            
 >                                                      
      七天                   2.1096   2.1500     -4.04            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.5500   2.5500     +0.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.9760   2.0520     -7.60            
                                                        
       七天                  2.1680   2.1630     +0.50            
                                                        
       三个月                2.6890   2.6940     -0.50            
                                                        
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)
  
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