for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

人民币衍生品:境内美元掉期曲线下移,利差略收窄长端掉期自高位回落

路透北京3月24日 - 本周中国央行公开市场操作继续完全对冲到期量,临近季末银行间资金面延续宽松,境内美元/人民币掉期曲线下移,短端掉期基本保持在3.5-4个点左右。交易员预计,资金面跨季压力整体不大,短端掉期大概率延续平稳。

他们并指出,近期人民币流动性稳定,国股行同业存单(NCD)到期压力也不大,一年期NCD利率逐渐下行,而境内美元隐含利率小幅上涨,导致一年期中美利差略收窄,这使得长端掉期回落至1,740点下方,不过客盘买需不减也会限制长端下行空间,短期可能继续震荡。

“从资金面和利差看倾向掉期会向下,但是买盘很强,可能是买债券的套保需求,”一外资行交易员称,另外中国货币政策也不会过早收紧,毕竟通胀风险也没那么高。

北京时间16:25,境内美元/人民币隔夜期掉期报2.2点,一周期掉期报41.2点,一个月期报159点,一年期报1,737点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在9点、31.5点、165.5点和1,770点。

华泰证券固收团队观点认为,中国货币政策重心显然已经不再是逆周期调节,但美联储保持宽松姿态,中国过紧也会引发汇率剧烈升值等风险。

“短期货币政策调控还是一套‘组合拳’--信贷规模管控、房地产三道红线会加强,公开市场操作大概率保持中性态度,”他们在报告中称。

中金公司最新报告指出,近期美债市场的波动仅体现在长端国债上,短端利率如两年期以下基本保持不变。实际上,短端利率特别是其他衡量金融系统流动性的指标都基本维持稳定(例如银行间的拆解利率Libor和FRA-OIS利差,企业的短端融资商业票据市场、又或者是信用债市场的信用利差),也正是美联储对近期债券利率走高表现淡定和较大容忍度的主要原因之一。

美联储主席鲍威尔周二表示,大流行后即将到来的一轮物价上涨不会失控,不会导致一波具有破坏性的持续通胀。美联储理事布雷纳德表示,在等待实现就业和通胀目标方面,美联储将表现出”决心和耐心”,在经济从疫情中复苏的过程中不会撤走支持举措。

人民币兑美元即期周三早盘随中间价跌至半个月新低。交易员称,避险情绪升温助推美指逼近四个月高位,人民币承压下行,不过客盘逢高结汇也会限制汇价调整节奏,短期可能震荡走弱。(完)

相关报导:

--路透测算的人民币汇率CFETS指数创逾半个月新高,年内已升2.42%

--CNH同业拆息利率涨跌互现,两周期拆息暂脱离两周低点

发稿 韩笑; 审校 吴云凌

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up