* 冷券市场出现卖压，银行季底实现损益
* 110/3R在0.40%以下缺乏追价力道
* 明日110/3R殖利率区间在0.38-0.42%
路透台北3月25日 - 台湾指标10年增额公债110/3R发行前交易殖利率周四收高。交易员表
示，银行趁台债跟随美债殖利率弹多压回之际，逢低在冷券市场进行调节，110/3R殖利率亦走高，显示买盘对
0.40%以下的10年公债兴趣缺缺。
交易员称，冷券市场出现获利了结现象，卖压集中在存续期8-15年的券，长端20、30年券也有零星成交。
可能是因为季底要到了，有些银行还是有实现损益的需求。
“10年券殖利率有点往上走，获利了结卖压来自于银行。”一大型银行交易员说。
一证券商交易员指出，昨日110/3R登场首日，9.5亿台币的成交量中，空单未平仓量就有7.5亿台币，显示
交易商不是只锁定区间当日冲销，而是真实的买卖，较令人意外的是，多单清一色都是证券商，银行则是带头
放空。
“银行可能趁这次R券登场来调节现券。”另一位大型证券交易员说。
他表示，今日台化公司五年债得标利率为0.48%，即便公债殖利率因筹码集中压在低位，但也没有带动公
司债的利率向下，由于接下来还有不少公司债要标售，偏高的得标利率会不会影响大家对10年公债的胃口，可
能要等到110/3R标售才知道。
前述证券商交易员称，昨日台湾央行公布2月M2创下21年半新高，台湾公债面对的好像只有钱如何去化的
问题，并没有通膨会如何窜升的问题。不过毕竟国际债市偏空，让交易商操作起来相当纠结。
“交易台债跟摸恐怖箱一样，不知道是摸到小白兔还是鳄鱼。”他说。
路透周四取得文件显示，台湾大型塑化集团--台塑旗下的台湾化学纤维将发行100亿台币无担保
公司债，五年、七年期利率分别定在0.48%、0.56%，发行金额各为60亿、40亿台币。至于10年期则未予发行。
台湾央行周三公布，2月日平均货币总计数M2年增率升为9.12%创下21年半新高，主要 是适逢农历春节资
金需求提高，加以通货发行增加的影响；此前新高为1999年7月的9.69%。
交易员预估，明日五年券110/1殖利率区间在0.26-0.28%；10年增额券110/3R发行前交易殖利率区间在0.3
8-0.42%。
收盘价 涨跌幅 报价(%) 区间(%) 成交值
年期 期别 (基点) (亿台币)
10 110/3R +1.05 0.3915% 0.3888-0.3930% 11.5
期别 收盘利率
30 110/4 没有成交
20 110/2 没有成交
10 110/3 没有成交
5 110/1 没有成交
2 109/10 没有成交
（完）
(记者 董永年；审校 杨淑祯)
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