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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》期现货午后明显走弱,国债“入富”成长跑短期助推有限

    * 中国国债“入富”终敲定,期现货早盘走强
    * 午后期货跳水现券收益率转升,或与PMI预期相关
    * “入富”实施进程拉长,短跑成长跑短期利多有限
    * 外资加码中国债券配置仍是长期利好

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海3月30日 - 中国国债“入富”终敲定,至此已确定被全球三大主要债券指数悉数纳入,中国债市周二现券和国债期货早盘也小幅向暖,10年国债和国开债收益率均下滑逾1个基点(bp);然而午后风云突变,两点半后期货突然跳水,现券收益率亦震荡反弹转升,对于原因众说纷纭,更多猜测与明日PMI数据可能较强的预期相关。
    
    市场人士并指出,今日国有和股份制银行一年期同业存单发行利率提价,亦对市场情绪有所压制。而国债“入富”落定早在预期之中,实施进程较去年初步计划亦明显拉长,短期对市场利多有限。
    
    “还在蒙圈中,大家貌似都不清楚发生了啥,我感觉是明天PMI(预期较强)的概率大些吧,”华南一银行交易员称。
    
    受春节后复工提速影响,中国3月制造业加快扩张脚步。路透综合30家分析机构的预估中值显示,3月官方制造业采购经理人指数(PMI)预计升至51.2,经济延续改善势头;22家机构预估中值显示,财新3月中国制造业PMI亦升至51.3。
    
    华中一银行交易员谈到,今日主要银行一年期同业存单小幅提价,而且股市近两日也有所回暖,整体来看是“利好不足了。”
    
    国有和股份制银行一年期同业存单今日发行利率报价大多升至3.06%-3.07%,上日为3.04%-3.05%。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.2025%,较上日尾盘高0.75个基点(bp),早盘低点为3.18%;同期限国开债200215最新成交在3.6326%,较上日尾盘升0.96个bp,早盘低点为3.6125%。
    
    
    指数公司富时罗素周一正式确认中国国债今年10月将纳入富时全球政府债券指数(WGBI)。富时罗素新闻稿称,中国国债自10月底起将以三年时间逐步被纳入WGBI。
       
    “去年已经宣布时间表了,这次就是最终确认,所以并不是增量的利好,而且‘短跑’变‘长跑’,主要看的还是长期效应,”北京一银行交易员称。    
    
    36个月的纳入期超过了富时去年9月暗示的一年时间。富时表示,鉴于从市场参与者那里得到的反馈,包括日本投资者对结算和流动性相关问题的关切,采取“更为保守的实施时间表是合适的”。    
    
    华泰证券固收研究团队表示,本次评估结果显示,中国债券的指数权重为5.25%,略低于之前市场普遍预期的5.7%,而富时罗素全球政府债券指数(WGBI)的跟踪资金规模约为2.5万亿-3万亿美元,因此纳入WGBI将吸引1,300亿-1,600亿美元外资流入。

    华泰证券并认为,中期来看,中国债券完全纳入三大国际债券指数之后,外资在利率债中的占比有望进一步提升,中美利差绝对水平处于高位也有利于主动型资金流入,外资行为对中国债市的影响将继续加大。而由于今年10月才正式纳入指数,加上纳入期较长,月均40亿美元,不是市场的主导因素。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:      
 北京时间16:46       两年期         五年期         10年期
                 TS2106          TF2106         T2106       
   现价(元)       100.150         99.445         97.330
 较上结算价涨跌      -0.01%         -0.07%         -0.10%
 盘中最高(元)     100.215         99.635         97.610
 盘中最低(元)     100.145         99.445         97.305
 
    
    **资金盘中略微收敛,但跨季仍无虞**
    
    中国银行间市场周二资金面仍属平稳,临近中午时略微收敛,但并无大碍,隔夜和七天期回购加权利率仅小幅走高。跨季在即供给仍较为充裕,非银机构融入亦难度有限,成交价格整体维持在偏低水平。
    
    交易员并指出,平稳跨季已无虞,4月初流动性应该也无太大变数;不过随着地方债逐步进入发行高峰,4月又面临季度缴税,后续资金压力料有所加大,需关注届时央行公开市场的支持力度如何。
    
    “挺平稳的,跨季价格最近也不高,这个季末感觉就这样了。”华东一银行交易员称。
    
    北京一券商交易员谈到,此次季末非银机构也基本没有融入压力,质押利率债跨季在2.60%附近,即便押信用债的加点幅度也不高,“属于轻松加愉快了。” 
    
    
    上述银行交易员并指出,之所以季末流动性毫无波澜,一方面是机构整体需求一般,另外月末也有一定力度的财政投放支持。不过大家4月对地方债发行还是有一定预期,对资金面或多或少会产生影响。

    中国央行周二公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天期逆回购操作,利率持平于2.20%。这是3月初至今,央行连续第22日将逆回购规模固定在该水平,并继续对冲今日到期。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交15,246.47亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日减少141.23亿元至38,307.0114亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间17:45 其中:隔夜                       1.8264    1.7955      +3.09   13,781.14
     七天                        2.2434    2.1815      +6.19    1,340.26
     14天                        2.3970    2.3621      +3.49      109.41
                                                                        
 其中:隔夜                         2.30      2.70     -39.50    9,876.30
     七天                          2.70      2.79      -8.50    1,547.71
     14天                          2.45      2.56     -10.50      226.56
                                                                   
 其中:隔夜                         1.84      1.82      +2.00      --
     七天                          2.40      2.40      +0.00      --
     14天                          2.45      2.50      -5.00      -- 其中:隔夜                         1.83      1.81      +1.10      --
     七天                          2.24      2.16      +7.80      --
     三个月                        2.64      2.64      -0.30      --
   备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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