* 期现货微幅调整，财新PMI稍弱市场反应有限
* 基本面和政策面预期较确定，多空角力重回均衡
* 供给增量及资金走向仍是4月主要变数
* 跨季后首日资金面稍有波动，但月初料压力不大
路透上海4月1日 - 中国债市周四微幅调整，今日公布的财新PMI数据较上日官方数据稍弱，但市场反应也不大。10年国债和国开债收益率在上日下滑1.5个基点（bp）后，今日反弹不足1个bp，仅属随机波动，多空角力暂时重回均衡。
市场人士并指出，基本面稳中偏强、政策态度平稳至少近期仍较为明确，供给增量及资金面走向则是4月主要变数，债市拨云见日仍待上述因素明朗。
“财新PMI差一点，不过也还在正常区间内，经济问题不大，不过风险隐患还是有一些的，政策暂时也不有大的调整，”北京一券商交易员称。
中国两大PMI先行指标3月走势背离，因调查样本不同，官方制造业PMI升至三个月高点，而财新制造业PMI则逊预期降至11个月低位；尽管“一升一降”，但二者均保持在扩张区间，仍显示中国制造业总体维持恢复态势，业界对未来经济恢复和疫情控制充满信心，生产经营预期指数大幅高于长期均值。
中国央行货币政策司司长孙国峰周四称，保持LPR（贷款市场报价利率）在合理水平有利于稳住货币供应的“锚”。他并指出，无论是去年美联储推出大规模货币刺激政策，还是未来连续调整政策，对中国金融市场影响都是比较小的。
上海一银行交易员指出，刚刚跨季，今日资金面不如想象中宽松，考虑到4月地方债发行加码、缴税规模较大等，资金面恐将面临一些考验，更关键的还要看出现波动时，央行的支持力度如何。
10年期国债活跃券200016最新成交在3.1925%，较上日尾盘略升0.75个基点（bp）；同期限国开债200215最新成交在3.6225%，较上日尾盘高0.5个bp。
一级市场方面，国开行下午招标发行的85天期贴现债和两年、10年期固息增发债，中标收益率分别为2.0191%、2.9020%和3.5187%，均低于相应的二级水平，幅度在5-14个基点（bp）；同时招标增发的三年期LPR浮息债中标收益率3.1238%，对应的利差为-72.62bp；四期债投标倍数依次为6.12倍、8.35倍、3.82倍和6.85倍。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间15:15 两年期 五年期 10年期
TS2106 TF2106 T2106
现价（元） 100.175 99.530 97.400
较上结算价涨跌 -0.02% -0.05% -0.08%
盘中最高（元） 100.225 99.600 97.490
盘中最低（元） 100.165 99.495 97.335
**跨季后首日资金面小有波动**
进入月初，中国银行间市场资金面未如预期中变得更加宽松，周四早盘隔夜回购加权利率小涨，一度与七天期形成倒挂，午后方逐步缓和。交易员称，盘中波动可能与股份制银行阶段性对隔夜资金需求旺盛有关，应该只是脉冲性波动，月初资金面压力依旧有限。
华北一银行交易员称，“市场机构也预期（月初）会宽松，但后来股份制出来收，（早盘）隔夜价格一路涨。”
华东一银行交易员表示，资金收敛局面并未持续太久，午后流动性逐步转松，隔夜和七天回购倒挂局面也解除。
中国央行周四公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展了100亿元人民币七天期逆回购操作，利率持平于2.20%。这是3月初至今，央行连续第24日将逆回购规模固定在该水平，并继续对冲今日到期。
另一银行交易员认为，央行在公开市场操作稳定，暂时也没有回笼的其他原因，至少在月初附近时点，流动性应不会收紧。
但纵观全月，市场对本月流动性还有一些担忧。除季度缴税外，可能提速的地方债发行也是重要原因之一。
中国3月地方债发行大幅放量，全月发行规模超4,700亿元，环比增逾七倍，并创去年9月以来新高。今年“提前批”地方债缺席，新增专项债则仅比去年少约千亿，预计二季度开始地方债发行将进入井喷期，4月或迎来首个高峰。
国家税务总局办税日历显示，本月20日是申报缴纳增值税、消费税、企业所得税、环境保护税、个人所得税、城镇土地使用税、房产税、资源税的截止日。（完）
(发稿 边竞；审校 张喜良)
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