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亚洲

《中国债市综述》兴奋点难觅僵持持续,资金松隔夜回购创近一个月低点

    * 现券延续微幅波动,国债期货振幅稍大
    * 资金更松,隔夜回购利率创一个月新低
    * 暂无兴奋点,债市僵持局面料延续
    * 继续关注供给放量和资金不确定性等隐忧

    路透上海4月2日 - 中国银行间债市周五现券依旧窄幅波动,10年国债收益率波幅仅1个
基点(bp),中金所国债期货波幅稍大,10年主力合约一度冲高近0.2%,但尾盘亦重回平盘
附近。上日午后资金转好后,今日流动性更趋宽松,隔夜回购加权利率创近一个月新低。
    
    交易员并指出,当下基本面形势和政策预期均被市场充分反应,4月虽有供给放量和资
金面不确定性等隐忧,但暂时压力亦有限,短期内债市僵持局面料还将延续。
    
    “T(国债期货)搞得还有点热闹,上蹿下跳的,但现券又是1个bp玩一天,还是没啥兴
奋点,只能继续等啊,”北京一银行交易员称。
    
    他并谈到,从央行近期表态来看,均是继续传递稳定至上的信号,在没有更多增量消息
的情况下,债市缺乏打破僵局的动力。
    
    中国央行货币政策司司长孙国峰周四称,保持LPR(贷款市场报价利率)在合理水平有
利于稳住货币供应的“锚”。他并指出,无论是去年美联储推出大规模货币刺激政策,还是
未来连续调整政策,对中国金融市场影响都是比较小的。
    
    不过上海一银行交易员指出,市场沉寂的时间越久越要提高警惕,一旦有黑天鹅出现,
可能会导致短期剧烈波动。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.195%,较上日尾盘微升0.25个基点(bp),盘中
波动区间为3.185%-3.195%;同期限国开债200215最新成交在3.625%,较上日尾盘高0.4个bp
。
    
    
    一级方面,进出口银行上午招标增发的一年和两年期固息债,中标收益率为2.5419%和2
.9684%,均低于中债收益率曲线代表的二级水平,幅度分别为约17和9个基点(bp);投标
倍数为4.38倍和4.98倍。
    
    财政部随后招标发行的三个月和六个月两期贴现国债,加权中标收益率分别为1.9030%
和2.1806%,均低于中债到期收益率曲线代表的二级水平,幅度分别约7个和8个基点(bp)
。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:      
 北京时间15:15       两年期         五年期         10年期
                 TS2106          TF2106         T2106       
   现价(元)       100.205         99.550         97.425
 较上结算价涨跌      +0.02%         +0.01%         +0.04%
 盘中最高(元)     100.235         99.650         97.570
 盘中最低(元)     100.170         99.530         97.375
 
    
    **资金更松,隔夜回购创一个月新低**
    
    银行间市场周五资金面大幅改善,整体非常宽松,隔夜回购加权利率大跌逾·40个基点
(bp),创近一个月新低。交易员称,跨月后资金影响因素有限,包括银行在内的机构融出
积极,央行公开市场操作亦一如既往的稳定,市场流动性预期乐观,后续惟需关注地方债供
给放量后带来的干扰。
    
    “松得一塌糊涂,隔夜直接干到了1.70%左右,满屏都是出隔夜的,”华东一银行交易
员说。
    
    上海一基金交易员指出,月初各种影响流动性的因素很少,加上央行还是维持“稳稳”
的操作,目前机构在资金面方面情绪还是比较乐观。
    
    “央行还是每天回收个100亿再给个100亿,这个信号就足够了,继续稳,”她称。
    
    自3月起,中国央行公开市场每日逆回购规模盘踞在百亿未动,并连续四周完全对冲到
期,即使如此,季 末资金面仍安之若素。业内人士称,4月是缴税大月,加上地方债发行提
速等原因,流动性压力增加是大概率 事件,需求增加有望打破央行“一马平川”的操作模
式,转为灵活调整。
    
    “4月地方债可能来个小高潮,就看到时流动性这块会不会顶得住了,希望央行到时会
给点吧,”上海一银行交易员说。
    
    银行间市场隔夜质押回购加权利率尾盘报1.7167%,较上日下跌41个bp,
并创3月8日来新低。
    
    
    中国3月地方债发行大幅放量,全月发行规模超4,700亿元,环比增逾七倍,并创去年9
月以来新高。今年“提前批”地方债缺席,新增专项债则仅比去年少约千亿,预计二季度开
始地方债发行将进入井喷期,4月或迎来首个高峰。

    国家税务总局办税日历显示,本月20日是申报缴纳增值税、消费税、企业所得税、环境
保护税、个人所得税、城镇土地使用税、房产税、资源税的截止日。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 林高丽)
  
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