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更新版 1-《中国债市综述》兴奋点难觅僵持延续,资金松隔夜利率创近一个月新低

    * 现券延续微幅波动,国债期货振幅稍大
    * 资金更松,隔夜回购利率创一个月新低
    * 暂无兴奋点,债市僵持局面料延续
    * 继续关注供给放量和资金不确定性等隐忧

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海4月2日 - 中国银行间债市周五现券依旧窄幅波动,10年国债收益率波幅仅1个基点(bp),中金所国债期货波幅稍大,10年主力合约一度冲高近0.2%,但尾盘亦重回平盘附近。上日午后资金转好后,今日流动性更趋宽松,隔夜回购加权利率创近一个月新低。
    
    交易员并指出,当下基本面形势和政策预期均被市场充分反应,4月虽有供给放量和资金面不确定性等隐忧,但暂时压力亦有限,短期内债市僵持局面料还将延续。
    
    “T(国债期货)搞得还有点热闹,上蹿下跳的,但现券又是1个bp玩一天,还是没啥兴奋点,只能继续等啊,”北京一银行交易员称。
    
    他并谈到,从央行近期表态来看,均是继续传递稳定至上的信号,在没有更多增量消息的情况下,债市缺乏打破僵局的动力。
    
    中国央行货币政策司司长孙国峰周四称,保持LPR(贷款市场报价利率)在合理水平有利于稳住货币供应的“锚”。他并指出,无论是去年美联储推出大规模货币刺激政策,还是未来连续调整政策,对中国金融市场影响都是比较小的。
    
    不过上海一银行交易员指出,市场沉寂的时间越久越要提高警惕,一旦有黑天鹅出现,可能会导致短期剧烈波动。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.196%,较上日尾盘微升0.35个基点(bp),盘中波动区间为3.185%-3.195%;同期限国开债200215最新成交在3.625%,较上日尾盘高0.4个bp。
    
    
    一级方面,进出口银行上午招标增发的一年和两年期固息债,中标收益率为2.5419%和2.9684%,均低于中债收益率曲线代表的二级水平,幅度分别为约17和9个基点(bp);投标倍数为4.38倍和4.98倍。
    
    财政部随后招标发行的三个月和六个月两期贴现国债,加权中标收益率分别为1.9030%和2.1806%,均低于中债到期收益率曲线代表的二级水平,幅度分别约7个和8个基点(bp)。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:      
 北京时间15:15       两年期         五年期         10年期
                 TS2106          TF2106         T2106       
   现价(元)       100.205         99.550         97.425
 较上结算价涨跌      +0.02%         +0.01%         +0.04%
 盘中最高(元)     100.235         99.650         97.570
 盘中最低(元)     100.170         99.530         97.375
 
    
    **资金更松,隔夜回购利率创一个月新低**
    
    银行间市场周五资金面大幅改善,整体非常宽松,隔夜回购加权利率大跌逾40个基点(bp),创近一个月新低。交易员称,跨月后资金影响因素有限,包括银行在内的机构融出积极,央行公开市场操作亦一如既往的稳定,市场流动性预期乐观,后续惟需关注地方债供给放量后带来的干扰。
    
    “松得一塌糊涂,隔夜直接干到了1.70%左右,满屏都是出隔夜的,”华东一银行交易员说。
    
    上海一基金交易员指出,月初各种影响流动性的因素很少,加上央行还是维持“稳稳”的操作,目前机构在资金面方面情绪还是比较乐观。
    
    “央行还是每天回收个100亿再给个100亿,这个信号就足够了,继续稳,”她称。
    
    自3月起,中国央行公开市场每日逆回购规模盘踞在百亿未动,并连续四周完全对冲到期,即使如此,季 末资金面仍安之若素。业内人士称,4月是缴税大月,加上地方债发行提速等原因,流动性压力增加是大概率 事件,需求增加有望打破央行“一马平川”的操作模式,转为灵活调整。
    
    “4月地方债可能来个小高潮,就看到时流动性这块会不会顶得住了,希望央行到时会给点吧,”上海一银行交易员说。
    
    银行间市场隔夜质押回购加权利率尾盘报1.7167%,较上日下跌41个bp,并创3月8日来新低。
    
    
    中国3月地方债发行大幅放量,全月发行规模超4,700亿元,环比增逾七倍,并创去年9月以来新高。今年“提前批”地方债缺席,新增专项债则仅比去年少约千亿,预计二季度开始地方债发行将进入井喷期,4月或迎来首个高峰。

    国家税务总局办税日历显示,本月20日是申报缴纳增值税、消费税、企业所得税、环境保护税、个人所得税、城镇土地使用税、房产税、资源税的截止日。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交17,325.12亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日增加11,634.16亿元至40,864.8805亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间17:45 其中:隔夜                        1.7163    2.1283     -41.20   16,475.83
     七天                         2.0979    2.1536      -5.57      500.15
     14天                         2.1327    2.1255      +0.72      116.69
                                                                         
 其中:隔夜                          1.75      2.17     -41.50    8,996.49
     七天                           2.00      2.27     -26.50    1,379.92
     14天                           2.11      2.29     -18.00      294.12
                                                                    
 其中:隔夜                          1.75      2.19     -44.00      --
     七天                           2.13      2.15      -2.07      --
     14天                           2.18      2.15      +3.00      --
                                                                    
 其中:隔夜                          1.73      2.14     -40.90      --
     七天                           2.15      2.16      -1.00      --
     三个月                         2.63      2.64      -0.10      --
   备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 林高丽)
  
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