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亚洲

港报财经评论:美放水祸害现,各地楼泡风险蔓延--信报4月7日

美股周一急升,道指及标指创新高,但回到亚太区,市况又系另一回事,日股昨日大泻近400点,银行及汽车股带领股市跌势,A股假后复市亦走样,沪深300指数高开低收。美国疫后放水,似乎要开足马力刺激经济,中国却在收水控制房地产风险,两地股市当然系两个世界。

日股下跌元凶之一是汽车股,因全球缺乏晶片,多家汽车生产商已经叫苦连天宣布减产,铃木汽车股价昨日急挫4.5%。由数百美元的高端晶片到仅一美元的显示驱动晶片都出现缺货,这正在打击全球产业链。

显示驱动晶片,本身主要影响液晶显示面板、电视、笔记型电脑等产业,但是当下由汽车到飞机、冰箱等电器都要用到这小小的一颗零件,无货就令全线生产停顿。福特、日产汽车和福士汽车等生产商已因此而减产,估计会导致行业今年收入损失超过600亿美元。

晶片短缺,在供应上因一连串意外事故引起,得州罕见遭遇冬季暴风雪,使美国生产大规模中断;日本一家重要工厂发生火灾,将关闭一个月。三星电子警告该行业严重失衡,台积电更说尽管产能利用率超过100%,仍跟不上需求的增长。

此外,晶片缺乏还源自于去年新冠疫情爆发后,生产商对形势的误判。许多公司预计疫情将导致需求下降,然而困在家中的人增购科技产品,为了远程办公而购买更好的电脑、更大的显示器,为了孩子远程学习而添置新的笔记簿电脑。4K电视、游戏机、真空炸锅和搅拌器亦成了封锁期间的居家必备。

汽车制造商由于需求锐减,不少厂家在防疫封锁期间关闭工厂,减少向供应商订购组件,包括对汽车日益重要的晶片。结果去年底需求开始回升,人们想要出门,又不愿使用公共交通工具。汽车制造商恢复了生产,惟台积电和三星等晶片制造商赶不及生产足够晶片。

日本I-O Data Device Inc.于4月1日把26英寸LCD显示器售价平均提高了5000日圆,升幅为20年前开始销售显示器以来最大。由于零组件成本上升,不提价就毫无利润可赚。业内人士预计,至少未来几个月晶片缺货情况都会持续。

晶片缺货,却利好半导体行业,美国费城半导体指数周一涨2%,周二又报捷再创新高。除了有半导体股顶住,美股本身亦受惠于美元转强、美元回流等因素支持。美国资金充裕当然也支持了股市一枝独秀,未计央行狂印钱,单是财政支持一项,继去年美国前总统特朗普的9000亿美元后,轮到今届拜登的1.9万亿美元纾困方案,后续还有2.25万亿美元基建大计。

相反,亚洲等新兴国家并无此一派钱印钱手段,在中国,收水更成了主旋律。据报道,中国人民银行于3月22日召开的信贷结构优化调整座谈会上曾公开要求,要保持贷款平稳成长、合理适度。央行在会上要求银行今年的新增信贷投放量与去年相当,由于1月至2月份信贷超预期激增,意味银行需要限制今年余下时间的信贷增速。

官方数据显示,2020年中国银行业新增人民币贷款规模为19.6万亿元人民币。今年1月至2月新增贷款已达创纪录的4.9万亿元人民币,按年增加16%。今年余下时间,纵有贷款需求,银行亦要减少放贷。若2021年维持去年新增贷款规模,则意味贷款增速约11%,创逾10年最低。

随着疫情受控,中国经济复苏,防范资产泡沫风险提上议事日程。银保监等监管部门上月底要求银行加强审核经营用途贷款,防止流入房地产领域。以上消息进一步印证农历年后央行货币政策趋紧的预期,高估值板块尤其贵州茅台等基金抱团股,昨市跌幅显著。

流动性减速,不止影响投资市场,也可能波及消费市道。在过去的3日假期,内地本地出游数量较去年爆疫后同期急升145%,但只有2019年的95%。期内3天旅游相关开支约272亿元人民币,仅及2019年同期的57%。不过,电影票房就好过2019年,达到8.14亿元的新高。

中国本身就欠缺投资渠道,过剩资金10多年来不断流入房地产市场,造成楼市泡沫风险,央行的收水措施,是迫不得已。事实上,参考2008年全球央行放水后的房地产市场,各国都在加紧防范房地产泡沫危机。

澳洲央行日前议息后在声明中表示,监于楼价上涨和低利率的环境,央行会密切关注房地产贷款。随着经济复苏和抵押贷款利率低廉,澳洲3月份楼价涨2.8%,创下自1988年以来最大升幅。高盛早前发表报告,预期澳洲楼价未来两年将升值15%。

新加坡当局对房地产市场炽热发出预警。在南韩,总统文在寅所属政党的支持度跌至上任后新低,楼价高企及年轻人上车无望是原因之一。过去5年,首尔楼价大涨了至少一倍,同期城市平均工资仅增加20%,买楼变得愈来愈遥不可及。

美国大放水,惠及了美国人荷包,却在其他国家衍生更多后遗症。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

路透中文新闻部

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