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更新版 1-《中国债市综述》期现货弱势震荡,供给及资金面忧虑下交投氛围偏空

    * 现券依旧弱势震荡,10年国债收益率升幅在1-2bp
    * 地方债供给及流动性扰动担忧下,交投氛围依旧偏空
    * 供给充裕回购利率低位徘徊,央行重回对冲模式重在维稳

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海4月7日 - 中国银行间债市周三现券依旧弱势震荡,10年国债收益率升幅在1-2个基点(bp)左右,中金所国债期货仍小幅收跌。交易员表示,月初资金面宽松无恙,现券在4月地方债供给及流动性扰动担忧下,交投氛围依旧偏空,不过在利空因素尚未明确前料债市波动仍有限。         
    
    “ 反正就先观望吧,感觉大家都带着各种担忧,”华中一银行交易员称。
                   
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.2190%,较上日尾盘走升1.4个基点(bp);同期限国开债200210最新成交在3.645%,较上日尾盘高0.75个bp。
    
        
    江海证券固收研究团队认为,后期市场对资金面收紧及地方债供给等问题的担心还是会客观存在,短期内利率或面临上行的压力。但是由于市场此前就一直较为谨慎,所以即使利率反弹,速度也会较为温和。
    
    他们指出,当然市场对这些问题的担心,并不意味着这些担心就一定会兑现,只是存在不确定性。如果未来,即使利空兑现,可能也经历了一段时间的消化,利空影响逐渐衰竭;而如果最终利空没有兑现,利率则会重新向下去修复过于悲观的预期。    
    
    一级方面,中国三年国债定位稍高但未获追加,七年符合预测均值追加0.5亿。财政部周三公告,上午招标发行的三年期国债,票面利率2.84%,投标倍数3.07倍,同时续发行的七年期国债收益率3.1539%。两期国债的边际中标利率/收益率为2.86%和3.1905%,七年期国债投标倍数3.84倍;此前市场预测均值分别为2.82%和3.15%。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况: 
        
   北京时间16:47        两年期           五年期               10年期
                     TS2106          TF2106                T2106       
    现价(元)           100.1           99.365               97.195
  较上结算价涨跌        -0.07%           -0.13%               -0.14%
  盘中最高(元)        100.175          99.510               97.365
  盘中最低(元)        100.095          99.355               97.185
 
    
    **供给充裕回购利率低位徘徊**
    
    中国银行间市场周三资金面不改宽松,隔夜回购利率小幅走升但仍在低位,七天加权价格继续小跌位于2%以下。交易员表示,央行公开市场重回对冲模式,月初供给充沛局面依旧,尽管4月资金面存在缴税以及地方债供给扰动,但短期流动性暂无忧。
    
    “没啥变化,还是很松,七天还在2%以内了,”上海一银行交易员称,最近机构加杠杆似乎又上来了,回购成交量有点抬升,不过央行现在态度就是稳稳的,每天只给100亿逆回购。
    
    中国央行周三公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天期逆回购操作,利率持平于2.20%,3月初至今,央行已连续第27日将逆回购操作维持在这一规模,单日操作量正好对冲到期量。
    
    上述交易员指出,很多机构加杠杆的心态就是:“没办法啊,等不了了,一年已经过去四分之一了,不加肯定完不成业绩,现在央妈没表态,先加了再说。”
   
    
     
    “4月就是缴税和供给吧,供给基本还好,就是不知道到税期央妈会不会给关爱,”华北一券商交易员表示。
    
    国家税务总局办税日历显示,本月20日是申报缴纳增值税、消费税、企业所得税、环境保护税、个人所得税、城镇土地使用税、房产税、资源税的截止日。
    
    中国3月地方债发行大幅放量,全月发行规模超4,700亿元,环比增逾七倍,并创去年9月以来新高。今年“提前批”地方债缺席,新增专项债则仅比去年少约千亿,预计二季度开始地方债发行将进入井喷期,4月或迎来首个高峰。
    
     今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交17,348.62亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日增加4,663.23亿元至45,678.5004亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 17:52                   今日(%)        上日(%)     变动(bp)    成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                                      
 其中:隔夜                      1.8100      1.7685       +4.15      16,506.63
 七天                           1.9125      1.9792       -6.67         446.66
 14天                           1.9986      2.0469       -4.83         222.83
 上海证交所质押式回购利率                                                    
 其中:隔夜<0#CN1DRPO=SS         1.4100      1.8150      -40.50       9,009.66
 >                                                              
 七天                           1.7000      1.9550      -25.50       1,069.53
 14天                           2.0500      2.0900       -4.00         216.24
 回购定盘利率                                                                
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CF         1.8400      1.7800       +6.00               
 XS>                                                            
 七天                           1.9200      2.0000       -8.00               
 14天                           2.1000      2.1000       +0.00               
 Shibor                                                                      
 其中:隔夜                      1.8240      1.7650       +5.90               
 七天                           1.9390      2.0450      -10.60               
 三个月                         2.6200      2.6290       -0.90               
  备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 吴云凌)
  
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