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亚洲

台湾央行:美未列台操纵汇率,与美沟通时提四观点期疫情间暂缓适用三标准

路透台北4月18日 - 台湾央行周日称,美国财政部上周公布汇率报告,未指名任何贸易国手国∕地区操纵汇率,央行在与美国财政部沟通时,建议或可考量在COVID-19疫情期间,暂缓三项检视标准之适用;且强调汇率政策旨在维持外汇市场秩序及金融稳定,从未意图获取不公平的贸易优势,或影响国际收支的有效调节。

对于美国财政部上周五公布的汇率报告,央行今日发布“美国财政部汇率报告与本行汇率政策之说明”新闻稿,央行揭露先前与美沟通时,曾提供“台美经贸关系与台币汇率走势”报告,且对美提出“四大观点”,建议美暂缓适用三项检视标准,做为双方沟通基础。

央行指出,与美方沟通时强调,汇率政策主要是维持市场秩序,无意图获取不公平的贸易优势等,而美方这次汇率报告即称,尚无足够证据显示台湾符合1988年“综合贸易暨竞争力法案”(Omnibus Trade and Competitiveness Act of 1988)所称“避免国际收支有效调节”或“获取不公平贸易优势”等要件。

央行解释,当前金融自由化及资本自由移动下,大部分全球外汇交易与进出口贸易相关性小,而国际资金钜额且频繁移动已成为影响汇率波动的主因,因此,衡量均衡汇率更为困难。对美方报告常引用单一模型评估台币汇率低估情形,央行已充分表达不同观点。

央行强调,长期以来,台湾与美国存在紧密且互利的双边贸易关系,并为科技供应链的重要伙伴。未来与美国财政部将在良好的互动基础上,持续就相关议题进行沟通。

根据央行提供予美国财政部的报告指出,2020年台美贸易失衡扩大主因是,美自台湾进口资通讯与视听产品大增至235.3亿美元(较2018年增126.2亿美元,致台对美出超扩大至299.3亿美元,反映美中贸易及科技争端的转单效应,美强化资安防护及疫情使美对台科技产品需求剧增,与汇率因素无关。

报告并称,近几年来台湾已致力于扩大对美采购(如原油、天然气、农产品及军购等)与投资(如未来几年台积电将于亚利桑那州投入约120亿美元兴建晶圆代工厂),且将推前瞻基础建设等,以扩大内需,缩小经常帐顺差。

至于央行干预汇率,报告分析,2020年受疫情及美国QE影响,美台利差大幅缩小,美元资金大量流入,致下半年外汇市场美元供需严重失衡,美元超额供给大增至410亿美元。尤其是在11及12月,因外资钜额汇入及出口厂商抛汇使汇市价格调整机能失灵。

央行为避免冲击金融市场稳定并外溢至实体经济面,因而加大汇市的调节力道,致去年下半年净买汇约352亿美元(全年为391亿美元)。尽管如此,去年台币对美元仍升值5.6%。

报告还指出,美联储(Fed)实施量化宽松政策(QE)的外溢效果,不只影响台湾,亦导致钜额资金大量流入小型开放经济体,使去年瑞士、香港及新加坡等央行的净买汇金额对其GDP比率各为:16.1%、14.5%及13.2%,远高于台湾的5.8%。小型开放经济体为维持金融稳定政策目标,调节汇市是必要的货币政策工具。

报告称,自2019年底以来,台币对美元升值6.60%,仅次于人民币。长期以来,台币走势反映台湾基本面;而自全球金融危机后(2010年)至2021年3月15日,台币对美元汇率升幅为12.94%;且台币对主要贸易对手一篮货币所编制的有效汇率指数(NEER)升幅亦高达 22.68%。

**对美财政部指四观点,干预汇率是必要工具**

因此,对于美方将发布的汇率政策报告,央行向美方提出四项观点:(一)、随全球价值链的兴起,台湾出口以中间财为主,台币对美元汇率变动对贸易的影响不若以往。且境内资金或外资进出比商品贸易资金的进出更能决定汇率的走势,若要以台币对美元汇率做为调整台美贸易失衡的工具,将更为困难。

(二)、美国的贸易入超反映美国储蓄小于投资,在美国未解决储蓄不足问题前,限制与其所称汇率操纵国∕地区的贸易,只会将美国贸易逆差重新分配至其他贸易对手。以2020年为例,美国对中国入超虽较2019年 减少344.0亿美元,惟对瑞士、越南、墨西哥、台湾、泰国、马来西亚、南韩、爱尔兰及印度等国入超均扩大。

(三)、干预汇市是小型开放经济体必要的货币政策工具之一。事实上,小型开放经济体的汇率干预,与美国实施量化宽松相同,均为达成各自央行法定职责的重要货币政策工具。

(四)、基于美中贸易争端及COVID-19疫情期间属特殊情况,现行美方三项检视标准暂不宜做为美方评估贸易对手的经贸与汇率政策之适当指标,建议美国或可考量在COVID-19疫情期间,暂缓上述检视标准之适用。

根据美国界定汇率操纵国的三项标准包括:对美贸易顺差超过200亿美元/年、外汇干预规模超过国内生产总值(GDP)的2%、全年经常帐盈余超过GDP的2%。

美国财政部上周五公布汇率报告台湾未被列入操纵汇率名单,台湾央行一不愿具名官员向路透表示,这显示央行与美方持续进行有效的沟通,此有利美方了解台湾的立场,亦反映拜登政府考量较周延。(完) (记者 罗两莎 ;审校 吴云凌)

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