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亚洲

《中国债市综述》期现货续走暖,资金宽松提振中短券强势惟需关注税期扰动

    * 资金宽松提振中短券表现明显强于长端
    * 税期和地方债发行缴款影响暂不明显
    * 资金宽松,隔夜再度跌破2%
    * 关注后半周央行公开市场操作

    路透北京4月20日 - 中国银行间债市周二现券和期货继续走暖,中短券收益率下行稍多
,幅度在2.5个基点(bp)左右,长端则小幅下行约0.5个bp。交易员称,税期走款来临前,
流动性却较上日大幅转松,提振了债市情绪,其中中短端现券表现明显强于长端;不过后半
周缴税走款和地方债发行缴款规模亦不能小视,关注届时央行会否在公开市场有所动作。
    
    上海一基金交易员说,“主要是资金比预期松,本来今天税期截止日会紧张一点的,没
想到隔夜这么松,市场上也是中短端(收益率)下的比较多,有2个多bp。”
    
    华东一银行交易员亦称,整体情绪依然向好,税期影响暂不明显,一方面可能是资金本
身就比较松,另一方面估计部分机构也提前做了准备。
    
    “孙司长的讲话是这波行情的催化剂,不过个人感觉长端空间不大,毕竟基本面一直在
好转,下半年疫苗都接种了的话,(商品)需求还会更明显,通胀也是个担忧的地方。”他
说。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.1460%,上日尾盘为3.15%;同期限国开债200215
最新成交在3.5630%,上日尾盘为3.57%。 
    
    短端方面,三年国开债活跃券210202最新成交在3.06%,较上日尾盘下行2.5个bp。
   
    “明天地方债缴款+税期走款,再观察下资金吧,规模还是不小的,期待逆回购会放一
点,”北京一券商交易员说,“要是明天整体还好的话,估计五一前应该问题不大了。”
    
    4月以来中国地方债发行规模逐步抬升,周二迎来一个小高峰。广东、陕西和贵州三省
今日合计招标发行1,489.9964亿元人民币多期地方债,单日招标量年内首破千亿,并创下去
年8月中旬以来单日新高。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:     
    
  北京时间16:33         两年期            五年期          10年期
                     TS2106            TF2106          T2106       
    现价(元)          100.33            99.865           97.88
  较上结算价涨跌         0.03%             0.04%           0.03%
  盘中最高(元)        100.345           99.890          97.955
  盘中最低(元)        100.31            99.840          97.830
 
                
    **资金宽松,税期影响暂未显现**
    
    无视税期走款即将来临的扰动,银行间市场资金面恢复偏松格局,隔夜质押回购加权利
率较上日大跌近23个基点(bp),再次回至2%关口下方;七天期资金利率亦小幅下行,不过
总体较为平稳。
    
    交易员称,央行对流动性的鸽派表态引发的乐观情绪仍在延续,虽然面临未来几天的税
期走款及地方债发行缴款,但目前机构隔夜融出非常积极;不过亦仍需关注后半周缴税以及
地方债放量情况下,央行会否提升逆回购操作规模。
    
    “今天很松,昨天也只是早上那一会小紧了下,但整体看的话这次税期就没怎么太紧过
,隔夜充足给,说明大家可能杠杆也低吧,”华南一银行交易员说。
    
    华东一银行交易员亦称,目前资金非常宽松,除了隔夜外,七天价格也比逆回购操作利
率要低。
    
    “应该还是上周孙司长表态(带来的)乐观情绪的延续吧,现在还没什么人担心(缴税
),也就几天的事,地方债的话央行也说了会配合,说不定后面几天(逆回购)会加量了,
”她说。
    
    
    中国央行周二公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天
期逆回购操作,利率继续持平于2.20%。3月初至今逆回购操作已连续36日维持在该规模,仍
与今日到期量完全对冲。
    
    央行货币政策司司长孙国峰上周指出,后续地方债发行速度可能加快,同时4月份税款
入库的规模也较大,将综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,对流动性进行精准调节
,保持银行体系流动性合理充裕,为政府债券发行提供适宜的流动性环境。
    
    国家税务总局办税日历显示,本月20日是申报缴纳增值税、消费税、企业所得税、环境
保护税、个人所得税、城镇土地使用税、房产税、资源税的截止日。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
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