for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

《中国债市综述》期现货携手走弱,月末资金利率攀升叠加通胀隐忧升温

    * 期现货弱势连连,10年利率债收益率上行约2bp
    * 资金利率攀升叠加通胀担忧令交投情绪受挫
    * 七天回购利率升至近一个月高点但资金仍均衡

    路透上海4月26日 - 中国债市周一现券和期货整体弱势连连,10年利率债收益上行约2个基点(bp),10年期国债期货主力合约收跌0.24%。交易员称,月末将近资金利率攀升,不过流动性暂无大碍,而大宗商品强势引发通胀担忧,令现券交投情绪受挫,暂关注资金进一步变化。
    
    上海一银行交易员说,“短债上来4-5个基点了,资金价格上来了,但也没觉得太紧,主要最近大家开始转空了,通胀担忧还是不小。”
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.1975%,较上日尾盘上行1.75bp;同期限国开债210215最新成交在3.5775%,较上日尾盘上行2bp。 
    
        
     江海证券固收研究团队认为,早盘现券利率基本平开,随后受资金面边际有所收紧,叠加黑色系期货大涨推升通胀预期影响,利率震荡上行。展望未来,短期而言随着月末临近,跨月资金需求有所升温,推动资金面有所收紧;此外,近期欧美经济数据持续向好推动大宗商品价格上涨,叠加去年同期的低基数,通胀仍有进一步冲高风险。
    
    “市场在消化完前期的利多因素后,随着利空因素逐渐增多短期面临一定不确定性,利率的波动或将有所加剧,”他们认为,但中期来看,经济复苏斜率放缓,通胀冲高回落,供给压力先加大再缓和都是较为确定的,利率不存在持续上行基础,利率的阶段性反弹就是逐步布局配置的机会。
    
    中国钢铁期货周一触及纪录高位,受需求强劲及限产担忧所支撑;指标铁矿石价格创纪录高位,受惠于结构性供应短缺。大连铁矿石期货、上海螺纹钢与热轧卷板期货触及纪录高位。
    
    一级方面,农业发展银行下午招标增发的三和五年两期固息债,中标收益率分别为3.0164%和3.2518%,较中债收益率曲线代表的二级水平低约7和6个基点(bp);两期债投标倍数为7.74倍和6.44倍。    
        
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:      
   北京时间16:50         两年期          五年期              10年期
                     TS2106           TF2106              T2106       
    现价(元)          100.315           99.78              97.675
  较上结算价涨跌         -0.05%          -0.14%              -0.24%
  盘中最高(元)        100.335          99.810              97.750
  盘中最低(元)        100.275          99.710              97.605
 
                    
    **七天回购利率升至近一个月高点但资金仍均衡**
    
    中国银行间市场周一资金面整体依旧较为均衡,不过临近跨月,资金成本仍在缓步抬升,七天质押式回购加权利率继续小幅走高,创近一个月来高点。此前流动性平稳度过缴税考验,从目前供需情况看,跨月应该也无大碍。
    
    交易员并指出,4月跨月虽只是普通月份,但五一假期时间不短,对资金面的影响也不可小觑,虽然月末应不致出现明显异动,但盘中不时出现的短暂收敛料仍难以避免,资金价格料也会维持坚挺。
    
    中国银行间市场七天期质押式回购加权利率最新升6基点(BP)至2.2356%,创3月31日以来新高。
    
    “最近一般吧,比较平稳,也不算松。暂时看跨月问题应该也不大,跨月资金价格稍微有点上,也就还好,2.3-2.4%吧,”华东一银行交易员称。
    
    她并表示,目前跨月成交方面,14天交易比较活跃,因为五一假期因素,现在七天资金实际占用期限还偏长,而且融入七天资金会在五一节后第一天到期,当日压力会比较大,14天可以平滑一下压力。
    
    上海一银行交易员谈到,虽然之前缴税时资金面明显好于预期,但税期过后流动性也没有明显转松,日间不时会有些波动,预计在月底前基本都会维持这一局面。而且只要流动性没有剧烈波动,央行应该还会延续稳健操作。
    
    中国央行今日继续开展100亿元人民币七天期逆回购操作,3月初至今逆回购操作规模已近两个月纹丝不动,连续41日未变,今日操作量对冲到期量。
    
    中国国务院此外公告,5月1日至5日放假调休,4月25日(星期日)和5月8日(星期六)调休上班。
    
    以下为银行间市场隔夜和七天期回购利率及利差图表:
    
 
    (完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up