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亚洲

中国票据市场:月末补规模转贴利率本周断崖式下行,5月到期短票跌破1%

路透上海4月30日 - 中国票据市场转贴利率本周加速跳水,在信贷投向继续调控的背景下,月末机构规模整体过剩,银行开启疯狂“抢票”模式。足年国有和股份制银行承兑(国股)电票价格周四一度跌至2.5%下方,最新在2.5-2.6%附近,较上周跌约30bp(基点),5月到期短票最低更是跌破1%。

交易员指出,月末填充规模需求过于集中,导致短期内票据利率跳水,但降速过猛,特别是足年长期票,在货币政策依旧稳健的情况下并无大跌空间,跨月后市场大概率会有所修正。

“规模没放满,没办法只能在票据上加,来得快,又能起量。5月到期的今天在1%左右,零点几的也有。就是完成指标,不考虑收益,反正先把坑填平就行了,”上海一银行交易员称。

他并谈到,市场交易量最近几天都在2,000多亿元,说明出的人也不少,而且长票占比也较高,每天都在千亿以上。但同时后续反弹风险也不能忽视,因为当前的利率实在是太低了,已经接近去年疫情期间的水平了。

他表示,“超短的还可以理解,但像昨天2.4%-2.5%左右收长票,而且量还这么大,风险有点太大了。我们现在是留短出长,短票撑规模,更安全。”

华中一银行交易员认为,短期货币政策和信贷调控可能还会保持稳定,跨月后票据利率应该会有适度回弹修正,随后可能重回区间震荡走势。

中国央行公开市场百亿逆回购操作已坚守近两个月,本周操作量完全对冲到期量,政策态度依旧稳如磐石。预期中的4月资金波动未至,经济基本面亦在原有轨道中平稳运行,央行仍坚持无为而治,加之美联储亦继续释放鸽派信号,中国货币政策稳健基调暂无调整必要。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

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