for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

更新版 1-《中国债市综述》期现货尾盘强势走暖,月末资金宽松及官方PMI走低共提振

    * 期现货尾盘强势走暖,10年利率债收益率下行2-4个bp
    * 流动性无恙叠加官方PMI数据低于预期,共同提振买气高涨
    * 关注政治局会议及节后消息面进一步动向
    * 隔夜利率因可跨节涨势领先

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海4月30日 - 中国债市周五现券和期货尾盘强势走暖,10年利率债收益率下行2-4个基点(bp),10年期国债期货主力合约收涨0.38%。交易员称,月末最后一个交易日,流动性无恙叠加官方PMI数据低于预期,共同发力提振尾盘买气一路高涨,期现货携手暖意融融。
    
    不过他们预计,5月地方债供给压力及通胀升温预期仍对债市情绪造成扰动,关注政治局会议及节后消息面进一步动向。
    
    “早上还好,尾盘不知道发生了什么,买盘突然发力,期货拉升。”上海一银行交易员说,长短券收益率一起下行,看起来像是有消息助推的情绪。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.1575%,较上日尾盘下行2.26bp;同期限国开债210215最新成交在3.54%,较上日尾盘下行3.54bp。 
    
    
    中国4月地方债发行规模一如预期大幅增加,全月发行超7,700亿元人民币,较上月大增逾六成,并创下八个月来新高。虽然财政部官员表态会均衡发行节奏以免过于集中发行,但鉴于年度整体发行规模仍然偏大,二季度各月份发行规模依然会阶梯型递增,只不过增加的幅度会有所控制,同时央行或亦会给予适度的流动性支持。
        
     平安证券固收研究团队认为,5月而言,地方政府债供给对资金面可能会有短期冲击、非银流动性回流、贷款增速放缓的作用下,预计整体资金面稳定。
    
    “若利率受资金面扰动上行,反而创造了更好的入场机会,建议投资者把握交易机会,”他们认为。
    
    中国两大PMI先行指标--官方与财新制造业PMI4月保持荣枯线以上的基础上再现“一降一升”。尽管二者的行业分布有不同侧重,但共同反映出制造业企业面临原材料价格上涨、运价压力带来的隐忧,同时市场需求仍待进一步加强。
    
    中国经济仍保持平稳恢复,但恢复基础需进一步牢固。分析人士指出,要密切关注生产和需求的走势,特别是原材料价格持续较快上升、以及由此带来的企业利润压缩问题,政策上应进一步加大对企业的支持力度。
         
        
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:54       两年期          五年期              10年期
                    TS2106         TF2106               T2106       
    现价(元)         100.415        100.025              98.015
  较上结算价涨跌        0.06%          0.19%               0.38%
  盘中最高(元)       100.445        100.040              98.015
  盘中最低(元)       100.345         99.830              97.635
 
                    
    **隔夜利率因可跨节涨势领先**
    
    月末最后一个交易日,中国银行间市场周五隔夜质押利率跳涨近45bp,因可跨月及跨节需求升温,七天品种亦小涨。交易员表示,场内整体供需仍属于平稳,除非银类机构价格稍偏高外,拆借压力亦不大,目前关注节后地方债发行节奏。
    
    “隔夜贵,因为毕竟可以跨节了,跟七天价格差不多,匿名上这会在2.42% ,“华北一银行交易员称。
    
    今年中国“五一”假期为5月1日至5日,4月25日(星期日)和5月8日(星期六)调休上班。
    
    中国央行周五公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天期逆回购操作,利率继续持平于2.20%。自3月初逆回购操作落定在百亿元后,至今日已整整两个月未有任何变化;本周操作量完全对冲到期量。
        
    华北一券商交易员表示,“七天在2.45%附近,需求基本能满足,跨节后,就看地方债的发行节奏了。”
    
     中信证券固收分析师明明认为,根据当前发债节奏,5月地方债净融资额或达到8,000-10,000亿元水平。5月国债供给压力也将有所增加,4,000亿元左右的国债净融资高于去年同期。
    
    他并分析,结合货币发行、准备金需求、资金自然到期、财政收支、外汇占款等因素,5月总体流动性缺口约在13,500亿元左右,较4月5,000亿左右的流动性缺口有明显扩大。
    
    “流动性缺口的扩大即便不会导致资金利率的中枢明显上移,也会引起资金利率波动性加大。”明明称。            
    
    以下为银行间市场隔夜和七天期回购利率及利差图表: 
    
 
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交10,064.16亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日减少1,229.28亿元至39,121.64亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 17:30                     今日(%)   上日(%)     变动(bp)    成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                                   
 其中:隔夜                   2.2624      1.8180      +44.44       6,218.94
 七天                        2.3465      2.2716       +7.49       3,601.67
 14天                        2.3619      2.3163       +4.56         227.35
 上海证交所质押式回购利率                                                 
 其中:隔夜                   2.0000      2.1800      -18.00       9,060.35
 七天                        2.0100      2.3000      -29.00       1,202.71
 14天                        2.0500      2.2600      -21.00         330.21
 回购定盘利率                                                             
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS    2.3300      1.8300      +50.00               
 >                                                           
 七天                        2.3600      2.3000       +6.00               
 14天                        2.3500      2.3000       +5.00               
 Shibor                                                                   
 其中:隔夜                   2.2850      1.8230      +46.20               
 七天                        2.3360      2.2520       +8.40               
 三个月                      2.5800      2.5850       -0.50               
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)
 

    
 (发稿 吴芳;审校 林高丽)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up